現(xiàn)在我國很多的海外并購，已經(jīng)到了要爭奪經(jīng)濟(jì)權(quán)利的一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)候，但是這是一個(gè)攻堅(jiān)戰(zhàn)，既然是攻堅(jiān)戰(zhàn)，我們就要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。所以，我國企業(yè)在海外并購中，一方面要準(zhǔn)備好充足的收購資金，另一方面還要準(zhǔn)備好打一場持久戰(zhàn)9月初，因?yàn)槔�比亞政府阻撓�?span id=stock_sh601857>中國石油不得不放棄以4．6億美元收購以利比亞業(yè)務(wù)為主的加拿大Ｖｅｒｅｎｅｘ能源公司。Ｖｅｒｅｎｅｘ能源公司發(fā)表聲明稱，中石油勘探公司9月7日以書面方式告知終止收購。而安哥拉國有石油公司也以行使優(yōu)先購買權(quán)，讓中國石油化工集團(tuán)公司和中國海洋石油總公司聯(lián)手收購安哥拉一石油區(qū)塊20％權(quán)益受阻。

　　在這之前，我們聽到的都是中國石油企業(yè)海外并購的好消息。5月份，中石油通過下屬子公司與新加坡吉寶集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，將收購吉寶公司所持新加坡石油公司45．51％的全部股份，交易對(duì)價(jià)約合10．2億美元；7月份，中石油收購新日本石油大阪煉廠部分股權(quán)項(xiàng)目于今年6月通過核準(zhǔn)，中石油將收購大阪煉廠的49％股權(quán)。

　　然而，中石油、中石化與我國有著傳統(tǒng)友好關(guān)系的國家——利比亞、安哥拉的石油資源并購卻失敗了。有分析認(rèn)為，非洲很多油氣資產(chǎn)現(xiàn)已被英美的公司所控制，而中國是后來者。從地緣政治的角度說，利比亞更靠近歐洲，它更希望把油田出售給歐洲國家，而以此與他們進(jìn)行利益上的交換。這幾年我國原油對(duì)非洲的依賴度也在增加，安哥拉已是我國第二大原油供應(yīng)國，僅次于沙特阿拉伯。

　　此外，中石油、中石化最大的失誤可能是目標(biāo)暴露的太早，而且方式過于直白。當(dāng)中石油表明要收購利比亞、安哥拉的石油資產(chǎn)時(shí)，一下子把收購價(jià)拍了出來，別人看到的不是你很有實(shí)力，而是感覺到壓力，感覺到威脅。

　　例如加拿大Ｖｅｒｅｎｅｘ能源公司在給中石油的回應(yīng)中稱，他們面臨巨大壓力，不得不考慮按照利比亞政府的意愿，將公司折價(jià)出售給該國一家當(dāng)?shù)氐耐顿Y基金。

　　實(shí)際上，石油與各國的利益有很大關(guān)系，這些國家可能看未來油價(jià)還會(huì)上漲超過100美元的豐厚利潤而不希望將這塊資產(chǎn)讓給外國。而我國企業(yè)在懷揣著大把鈔票邁出國門后，似乎期待著海外并購如同在菜市場買菜一般，與被收購方董事會(huì)討價(jià)還價(jià)后，一手交錢一手交貨地成交走人。但海外并購需要博弈的對(duì)象并非只有擁有決策權(quán)的董事會(huì)，還有擁有決定權(quán)的股東以及擁有影響力的外國政府。

　　當(dāng)并購只是基于純粹商業(yè)考慮時(shí)，按照慣例，通常是交易各方間的博弈，那是對(duì)等的。而當(dāng)企業(yè)代表國家進(jìn)行收購時(shí)，并購利益方是不對(duì)等的，為了恢復(fù)平衡，對(duì)方的政府也必然涉足，這也是對(duì)等原則的體現(xiàn)。而且，此時(shí)的并購將會(huì)受到更多原本不應(yīng)有的干擾，從而使成交機(jī)會(huì)大大降低。

　　據(jù)一項(xiàng)權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，我國近年來企業(yè)海外并購的整體成功率不足三成。盡管這些失敗的并購原因不盡相同，但總體因素不外乎為：在認(rèn)真調(diào)查后發(fā)現(xiàn)并購風(fēng)險(xiǎn)太高而放棄；由于對(duì)方政府提起國家安全調(diào)查或反壟斷調(diào)查而被禁止并購；受到并購目標(biāo)企業(yè)所在國的政治及利益集團(tuán)等干擾。

　　在我國企業(yè)海外并購中，“金錢不是萬能的”得到驗(yàn)證。在這里，這句話并不只是指中石油、中石化收購利比亞和安哥拉的石油資產(chǎn)失敗。其實(shí)，有兩個(gè)案例一樣能支持這個(gè)觀點(diǎn)：2005年，中海油出資130億美元收購優(yōu)尼科，關(guān)鍵時(shí)刻被美國政府否決；今年，中鋁出資195億美元收購力拓部分股權(quán)，表面上是由于力拓股東反對(duì)，而實(shí)際上是澳大利亞政府干預(yù)最后以失敗告終。

　　過去，我們在總結(jié)中國企業(yè)海外并購失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)時(shí)，可能過多地關(guān)注在實(shí)施過程中的技術(shù)性失誤，比如公關(guān)、媒體引導(dǎo)、談判技巧等方面，這里確實(shí)有很多教訓(xùn)值得吸取，但這些也只是部分原因，是表面現(xiàn)象。從根源上看，我國國有企業(yè)以及企業(yè)因有國家財(cái)力支持而提出的不符合商業(yè)邏輯的收購條件，進(jìn)而引起對(duì)方輿論對(duì)于企業(yè)身份和收購目的的懷疑和爭議，是重要的因素之一。

　　惠普公司的創(chuàng)始人之一比爾·休利特曾經(jīng)說過一句話，企業(yè)從來都不是餓死的，往往是撐死的。他說這句話的時(shí)候，就是在談到并購的時(shí)候說的。現(xiàn)在我國很多的海外并購，已經(jīng)到了要爭奪經(jīng)濟(jì)權(quán)利的一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)候，但是這是一個(gè)攻堅(jiān)戰(zhàn)，既然是攻堅(jiān)戰(zhàn)，我們就要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。所以，我國企業(yè)在海外并購中，一方面要準(zhǔn)備好充足的收購資金，另一方面還要準(zhǔn)備好打一場持久戰(zhàn)。

　　（21Ｇ1）

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