記者 于海濤

　　 十年等待，中國創業板首批過會企業終于亮麗現身。

　　 “中國證監會首次創業板發行審核委員會工作會議今天順利召開，審核的7家企業全部獲得有條件通過�！�9月17日晚6時30分，發審委會議甫一結束，中國證監會有關部門負責人就向媒體通報了這一結果。

　　 發審委委員蔣新紅對本報記者解釋說，“有條件通過，是指企業已經符合發行上市條件，但在信息披露等方面還有欠缺，需要對招股書進行修改。這不影響企業的發行上市。”

　　 按照程序，此后擬上市公司和保薦代表人將落實發審委審核意見，證監會核查意見落實情況，并在履行必要的封卷等程序后，向企業發出核準發行的批文，企業在獲得批文后，即可安排發行上市事宜。

　　 一位將在18日上發審會的企業保薦代表人分析，鑒于深交所將于10月10日進行交易系統的全網測試，故今天過會的企業在國慶節前進行首次公開發行(IPO)的可能性不大，“因為申購會用到該系統�！碑斎�，企業落實審核意見應該會比較快，因為沒有實質性障礙。

　　 據本報記者截稿前獲得的信息顯示，由于9月18日國慶演練北京部分路段戒嚴，安排在該日的第5次發審會于早上7點開始，原定下午2點的第7次發審會提前至11點。

　　 直擊首次發審會

　　 證監會的日漸開放透明，在此次發審過程得到集中體現——首次向媒體開放、觀摩發審會正式審核前的流程環節。

　　 上午8∶30，中國證監會所在地北京富凱大廈A座一層0105室，7名發審委委員和4名企業代表、保薦代表人已悉數到場，并按桌上的臺簽一一就座。這是中國資本市場發展歷史上的第一場創業板發審會，現場氣氛略顯緊張。

　　 創業板發審辦一位副主任身穿紅色上衣，非常醒目�！皥D個吉利，希望創業板紅紅火火！”她輕松的開場白和興奮的笑容，讓現場氣氛一下子輕松了許多。

　　 一位證監會人士告訴記者，之前主板發審會是沒有設置臺簽的，此次非常正規，只是“預審員”等臺簽不由地讓人緊張，“有點像法庭審判”。

　　 “大家上午好，現在我們開始召開中國證監會創業板發行審核委員會第1次工作會議。”8∶45，召集人王建平主持會議開始。

　　 按照流程，在審核正式開始前，委員要填寫《中國證監會創業板發審委委員與發行人接觸事項的有關說明》，主要涉及兩項內容：一是是否私下與本次所審核發行人或其他相關單位或個人進行過接觸、是否接受過資金、物品及其他利益；二是發行人或相關單位、個人是否曾以不正當手段影響委員對審核的判斷。如有，要予以具體說明；沒有，則簽名確認。

　　 實際上，這是創業板發審委新增加的一個環節，即委員要主動報告上述情況。而發審委會根據情況的嚴重程度，作為企業能否過會的考量因素。

　　 本報記者在現場看到，當場沒有委員表示有需要說明的事項，均在“說明”上簽了字。

　　 發審會“七部曲”

　　 自8∶45開始的發審委會議，到底都發生了什么？第一批兩家過會企業，究竟是如何誕生的？這些被市場廣泛關注的問題，在會后得到了回答。

　　 根據王建平委員介紹，創業板發審委會議議程共有七個環節。

　　 先由預審員報告初審情況，并就有關問題提供說明，之后委員根據發行人的申請材料和初審工作底稿，對相關問題、審核意見和其他事項逐一發表個人審核意見。

　　 第三步是最緊張的——會議討論、形成發審會議擬詢問發行人代表和保薦代表人的問題，并請上述人員到會陳述和接受詢問，時間不超過45分鐘。

　　 “委員審核非常細致，與企業和保薦人交流也比較多，而且相當專業，第二場結束時都一點十五分了，中午連飯都沒吃上，一點半就又開始審下午的企業了�！币晃恢�情人士表示。而該組中有的委員晚上還有一場初審會要參加。

　　 第四個環節是委員對所審核企業進行投票表決，表決方式采取封閉式記名投票，每個委員座位邊上都放了一個投票器。工作人員負責監票及統計投票結果。

　　 會議總結委員的主要審核意見，并形成本次發審委會議對發行人發行申請的審核意見。之后，預審員對審核意見記錄確認并簽名，委員對發審委會議記錄、審核意見記錄確認并簽名，同時提交審核工作底稿。

　　 最后一步則是宣布發審和會議表決結果，委員在表決結果上簽名。

　　 值得注意的是，創業板發審委會議實行全程錄音。“這也是對委員勤勉盡職的一種監督，有爭議的時候可以備查�！币晃恢�情人士解釋。

　　 成長性、創新力

　　 下午3∶45，第三場發審會審核的兩家企業及相關保薦代表人相繼走出富凱大廈。

　　 一家總部在北京的企業老總面帶緊張后的興奮，剛出會場就掏出一支煙，卻翻遍了所有衣兜也沒找到打火機，于是就向旁邊剛剛點上煙的保薦代表人借。

　　 “這次創業板的（審核）安排真沒得說，有秩序，而且委員相當專業，溝通過程也很順暢。不過真是緊張啊！”他在婉拒了記者詢問審核結果后感嘆。

　　 發審委委員的專業性，是因為充分考慮到創業板公司的特點——多是高科技領域、新興產業的成長性公司。

　　 委員蔣新紅在發審會結束后的媒體通氣會上回答本報記者提問時說，這次創業板審核主要是三個方面的內容：一是合規性審核；二是信息披露一定要充分，創業板企業有很多新的東西，新模式、新技術更強調信息披露充分性；第三，在看企業成長性和創新能力方面，有更高的要求。

　　 在他看來，創業板的發行條件里有兩套財務指標，要求有成長性，是符合創業板特點的，但創新性沒有確切的概念和定義。

　　 “發行人要自己如實并充分進行闡述，保薦人也要核實并且切實領會創新概念。因為既然是創新，有些東西本來就是很難講的，創新你說有個很明確的、固定的東西很難�！笔Y新紅說。

　　 就如何判斷創新性，朱增進委員表示，創業板發審委的架構設置之初，就預先考慮到了這一點，因此發審委委員構成考慮到這個特征，有一些行業的專家委員。

　　 “企業自己有定位，保薦人有個基本描述，我們根據基本特征判斷，哪些行業委員有助于判斷這個企業在創新性或商業模式新穎性方面是不是這樣的情況（就安排哪些委員參與發審），今天來看，制度安排是非常有成效的�！敝煺f，當天第一家企業（編者注，青島特銳德電氣）就是有創新的，相關委員對企業所在行業狀況做了解釋，使其他委員有了清晰的認識，“幾句話就有個非常好的作用”。

　　 當然，在他看來，從委員角度來講，不是說對這些一無所知，即使創新也是從原來的行業發展出來的，委員都有很好的專業背景，比如南方風機，哪一塊有突出的部分，很容易判斷出來。

　　 “現在的發審是結合幾個方面，目前為止這個運作是比較適當的，審核家數也比較多，時間進展總體比較順利，沒有產生巨大的爭議�！敝煸鲞M說。

　　 值得注意的是，近幾日網上有質疑本次上發審會的北京立思辰科技股份有限公司“涉嫌重大錯報”。對此，朱增進解釋說，證監會非常迅速的開展了這方面的核查，責成保薦人及相關部門進行核查，相關工作人員也通報了結果，“這個反應非常迅速，發審會依據這些結果做出了（有條件通過）這個決定”。

　　 何為“有條件通過”

　　 下午6∶30，中國創業板首批過會企業終于有了分曉。除了立思辰外，當天上發審會的其他六家企業也均“有條件通過”，分別是：青島特銳德電氣、南方風機、上海佳豪船舶工程設計、重慶萊美藥業、樂普（北京）醫療器械、北京神州泰岳軟件。

　　 “是否通過沒有固定的指標，預先也沒有想法，符合一家上一家，（根據企業情況）最后的結果是都有條件通過�！敝煸鲞M說。

　　 蔣新紅委員向本報記者解釋了“有條件通過”的內容。

　　 “說明企業已經符合發行上市條件，但在信息披露等方面還有欠缺，需要對招股書進行修改，不影響企業的發行上市�！笔Y舉例稱，比方說公司應收賬款假設壞賬準備一年是3%或5%，跟同行業比可能是偏低或者是怎樣，要說明一個理由，“這是信息披露問題，并不影響發行條件”。

　　 值得注意的是，本報記者看到的一份《中國證監會發行審核委員會審核工作底稿》顯示，青島特銳德電氣在2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日、2009年6月30日應收賬款凈額分別是2776.35萬元、4967.43萬元、11764.04萬元、14043.46萬元，分別占當期期末總資產的57.09%、52.29%、71.41%、50.15%，“存在流動性風險或壞賬風險”。

　　 應收賬款占比過高導致的財務風險，發審委對諸如這類問題如何理解？參加該企業發審的蔣新紅對此未向本報記者做出解釋。

　　 當然，《工作底稿》顯示，申報材料從五個方面分析了應收賬款形成的原因，如公司采用分階段收款的結算方式、質保金回收期相對較長等�；蚴窃撔袠I特性所普遍存在現象。

　　 審核結果牽動著各方神經。當天下午上完發審會的一家企業老總，剛剛走出樓門即接到了所在省省長的電話，“對，還是那個問題，其他都挺好的。根據審核意見盡快落實�！�

　　 前述證監會有關部門負責人說明了下一步的工作程序：審核人員經部門評議后向發行人和保薦人反饋審核意見；企業落實審核意見并向負責發審的部門進行回復；審核人員對落實情況進行審核。從企業落實審核意見的角度看，因為沒有什么實質性障礙或困難，應該很快會回復完畢。

　　 “確認落實了，由企業和保薦人對整套材料進行核對后，落實封卷，之后履行核準批文的行政程序�！痹撠撠熑苏f，企業在獲得批文后可安排發行上市事宜。

　　 至于第一批企業何時發行，該負責人表示，“取決于這個程序什么時候走下來的時間”。

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