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基金經理陸萬山兩頭挨罵 大跌以來寶盈受傷最重

http://www.sina.com.cn  2009年09月13日 15:21  華夏時報

  本報記者 丁學梅 北京報道

     基金經理不怕挨罵,怕的是一直挨罵。寶盈泛沿海兼寶盈鴻利基金經理陸萬山面對的壓力可不小,其實,從擔任諾安平衡基金經理時就被基民指責漲得慢,跌得快。今年1月換到寶盈基金后,投資風格還是換湯不換藥,一季報剛披露完畢,寶盈鴻利3.99%的股票倉位激起基民的群憤,成為踏空者的典型教材。7·29大跌以來,陸萬山執掌的兩只偏股型基金更是雙雙失利。

   根據Wind資訊數據統計,7月29日-9月8日,486只開放式基金中寶盈泛沿海增長下跌最多,跌幅達23.32%,凈值0.6103元,寶盈鴻利收益下跌19.87%,凈值0.5649元。

  策略沒有前瞻性 反應遲緩

     浙商證券基金分析師姚小軍在接受《華夏時報》記者采訪時表示:“下跌的多主要還是兩方面原因,倉位和結構。這兩只基金的股票配置相近,雖然類型上有所區別,但在同一個公司受整體投研思路影響,操作起來差別不大,所以跌起來幅度也差不多。”

   根據德圣基金最新倉位監測數據顯示,9月3日,寶盈泛沿海股票倉位 82.98%,相比前一周90.58%的倉位下降了7.60%之多;寶盈鴻利收益股票倉位64.37%,相比前一周73.16%的倉位下降了8.79%。最近市場上抄底的聲音頗多,上周基金加倉動作明顯,上周股票型基金平均倉位為81.49%,比前一周回升約0.85%;偏股混合型基金平均倉位為76.21%,相比前一周回升1.93%。雖然測算數據有誤差,但寶盈基金的減倉方向也讓分析師們一頭霧水。

   記者向寶盈基金發了相關問題的采訪提綱,截至本周四記者截稿,還未得到答復。

   在接受采訪時,一位不愿具名的基金分析師告訴《華夏時報》記者:“在管理上,寶盈基金沒有把公司治理結構理順,投研能力沒有很好地體現出來,在大的轉折期沒有體現出策略的靈活性,策略沒有前瞻性。基金無非是兩種態度,一種是前瞻性地改變結構順應市場,一種是被動地跟隨市場,寶盈基金就是第二種,不能把握市場變化的方向。”

   這位分析師舉例說,比如最典型的寶盈鴻利一季度末倉位不足4%,幾乎空倉錯過反彈,4月份才迫于市場壓力加倉,反應遲緩。寶盈泛沿海積極一些,一季度表現稍好,但這次下調以前,寶盈基金沒有做出提前預判,倉位靈活性不強,減倉是這兩周才完成的,而我們比較認同的基金現在都開始加倉了。這再次體現了其沒有策略的前瞻性,減倉也只是被動的,比如應對贖回,跌太多受到基民指責的壓力。

   廣州證券基金分析師王麗萍也告訴《華夏時報》記者:“寶盈系的基金操作不夠靈活,今年市場開始好轉的時候,他們還堅持熊市思維,而市場到了高位,他們又迫于壓力加倉,正好碰到跳水,所以損失較重。”

  前十重倉股清一色金融地產

     陸萬山2009年3月2日接管寶盈泛沿海,和姚剛一同管理。2009年一季度末,該基金股票倉位61.17%,前十大重倉股在類型上還比較分散,除了金融股,還有長江電力中興通訊鹽湖鉀肥冠農股份。5月12日,姚剛離任后由陸萬山單獨執掌寶盈泛沿海時,陸式特色就顯現出來了。

   根據二季報數據顯示,寶盈泛沿海二季度末股票倉位迎頭趕上,高達93.98%,前十大重倉股中除了有一只地產股萬科A以外,清一色全是金融股:招行、建行、平安、興業、浦發、交行、深發展和北京銀行。然而高倉位之殤和過于集中的配置使寶盈泛沿海一舉成為7·29以來受傷最重的基金。

   而在2008年12月22日,陸萬山接管寶盈鴻利時,操作思路仍保持熊市思維,截至2009年一季度末,僅有兩只股票冠農股份和鹽湖鉀肥,股票倉位僅為3.99%。挨罵太多后陸萬山終于開始加倉,二季度末股票倉位達到73.67%,前十大重倉股又現陸式特色,清一色金融地產,還和寶盈泛沿海有5只相同的金融重倉股,不同的是地產股稍多一點,有金地、保利和榮盛發展3只。

   陸萬山在二季報報告中寫道,基于本基金對二季度的行情持相對樂觀的態度,在操作策略上,就倉位而言,本基金將堅持高倉位策略。

   上述不愿具名的基金分析師表示:“本輪下跌中,堅持高倉位,又集中重倉金融地產的寶盈系基金自然受傷最重。前段時間寶盈泛沿海倉位90%以上,寶盈鴻利倉位80%左右,兩者下跌都較多。而近日大盤反彈,寶盈鴻利倉位降到了60%多,所以在反彈中表現更差,寶盈泛沿海反彈時稍好一些,所以二者倉位差距雖大,但跌幅很接近。”

  基金不是越便宜越好

     陸萬山到寶盈基金可謂受重用,擔任公司投資執行總監,兼任寶盈泛沿海和寶盈鴻利兩只基金的基金經理。但業績如今已是在所有開放式基金中倒數前六中獨占兩席。上述不愿具名的分析師表示:“有基金經理個人投資風格方面的原因,但也有市場總體的問題,下跌市當中,不同基金優勢和差別體現不出來,股票型、混合型都下跌一樣多,不僅是寶盈系的基金這樣,很多基金都這樣,只要是偏股型的基金下跌時都一個樣,主要看公司有沒有整體的策略前瞻性。”

   根據銀河證券2008年度基金排名數據統計,2008年寶盈泛沿海在124只股票基金中排名86,下跌54.07%,凈值為0.4807元,寶盈鴻利收益在59只混合-偏股型基金中排名21,下跌47.47%,凈值0.5294元。

   姚小軍告訴《華夏時報》記者:“寶盈基金業績一直不太突出,選擇基金要看長期業績,如果長期業績不好,又沒有其他變化的話,可以避開。如果基民想通過基金抄底,那選擇指基比較好,或者選擇長期業績比較好的基金,基金并不是價格越便宜越好,這和股票有所不同,再說股票也不全是價格越低越好。”


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