21世紀經濟報道記者 楊峰 實習記者 張帆

　　 27日外匯市場上美元的走軟，再度給大宗期貨市場增添了少許上升動力。

　　 受此影響。28日上期所八大品種全線高開，雖然最終盤中均呈高開低走之勢，但較前一日結算價均全部收紅。上期所的“熱情”同時還點燃了另兩個市場的交易熱情，鄭商所所有品種全線走高，明星品種鄭糖主力更是再度發力；而大商所品種亦無綠盤，多頭格局明顯。

　　 期市的火熱走勢，似乎并未惠及同一天的證券市場。當日上證綜指低開低走，收盤大跌85.70點，跌幅近3%，弱勢格局再度顯現。

　　 表面上看，雖然兩市場走勢截然相反，但是關聯品種和公司股價依然存在著正相關關系。銀河期貨研究中心宏觀金融研究員蔣東義向記者指出，雖然有色期貨品種高開收紅，但是盤中走勢仍是震蕩向下，主要是“受累于證券市場有色金屬板塊下跌”，二者“形態依然相似，幅度不同而已”。

　　 受制股市

　　 記者綜合兩個較權威交易軟件的細分行業指數，以計算28日證券市場中，有色金屬板塊股價與期貨市場中的幾大有色品種的相關性。

　　 WIND四級行業指數中，與有色金屬相關的指數主要有2個。其中“鋁指數”含12只個股，該板塊28日整體走勢受到滬鋁主力合約0912高開上漲走勢的極大影響，證券市場開盤時，鋁指數高開幅度近1%，開盤后快速沖高，最高漲幅為2.69%，無奈尾盤報跌2.15%；

　　 相同走勢的還有“金屬非金屬走勢”，該指數含60余只個股，幾乎囊括兩市所有有色金屬類上市公司。該指數上周五早盤亦受期市多個相應品種高開影響，開盤大漲1.8%左右，但至收盤時，亦跌2.36%。

　　 同花順LEVEL-2系統中，“有色金屬板塊”含32只個股， 成分公司的主營業務過半涉及上期所幾大有色品種，走勢關聯性極為典型。該指數上周五漲跌幅位居所有109個細分行業指數的第19名，跌幅為1.65%，全天走勢特征亦是早盤高開高走，漲幅近最高達2%。

　　 如果說期貨市場比證券市場早開盤半個小時而占得先機，以致能夠影響證券市場相關個股走勢的話，那么，證券市場開盤后，又會反過來牽制期貨品種嗎？

　　 滬銅主力合約0912在28日開盤時，高開近2%，9點30分之前走勢一直沖高，但是9點30分證券市場開盤后，滬銅上沖無果，開始小幅震蕩下行。滬鋁主力合約0912對兩市關聯性的反應，則較銅更有典型性。滬鋁主力合約早盤高開，瞬間沖高后開始回落，股市開始后，急挫一個臺階，甚至還有一波小幅殺跌，最終收盤時，雖較結算價上漲，但是全天屬于高開低走，以綠盤報收。

　　 與滬鋁走勢明顯相同的，還包括有滬鋅、黃金(屬貴金屬)以及鋼材期貨。

　　 蔣東義一直對兩市聯動比較關注，其介紹，從當天走勢來看，“國內品種基本與國外保持一致。雖然今天早盤大幅高開，但是盤中走勢卻仍是下跌，表明盤中是跟著股市在波動”。

　　 “現在很多期貨品種的盤中走勢，受股市影響很大，波動性較為吻合，只不過幅度可能會小一點。特點是形態相似，幅度不同”，蔣總結。

　　 價格已達寬幅波動區間

　　 在國內有色金屬期貨價格受股市影響，盤中走低時，國外市場依然“高歌猛進”。

　　 “這個現象可以分成兩部分看。早盤高開，說明國內有色品種的價格決定權還是在國外，國外漲，國內就一步漲到位，直接高開；盤中走低，則說明證券市場有色金屬板塊仍具有領先作用，對國內期市起到領漲或領跌作用！”

　　 繼27日上漲后，28日倫銅開盤后，再次一路看多，記者截稿(北京時間18點)時，漲幅已近2%，倫鋁、鎳、鉛(創新高)、鋅同樣表現強勢。

　　 因目前國內期市有色金屬品種的定價權依然掌握在外盤手中，故在國際期市大熱的推動下，國內商品市場亦大為火爆——而一系列的利好數據，更是為上周五的期市著色良多！

　　 弘業期貨金融衍生品研究所所長助理王丹認為，28日國內商品期貨之所以突然集體大漲，直接的推動因素還是“美元持續走軟和原油前一交易日大漲”。

　　 從2009年3月4日開始，美元指數即一路下行，截至8月27日上周四時，累計跌幅已達11.89%。而27日美元指數的一次跳水，普遍被認為是28日所有有色品種大幅高開的主要原因。

　　 銀河期貨研究中心有色金屬行業研究員周偉江認為，“現階段確實有一些利好數據支持大宗商品和有色金屬不斷沖高。比如美國剛剛公布的一些主要數據，如耐用品訂單、房地產行業相關指數、歐洲的制造業和非制造業數據，都說明經濟確實呈現出回升勢頭。而上述訂單所對應的市場，都是對有色金屬需求非常大的市場，所以對有色市場而言，顯然是個大利好！”

　　 “美國剛剛公布的8月份數據，顯然主導了市場走向，而相對應的，國內數據公布則稍晚，要等到9月初或中旬才能知道，所以目前國內的市場仍是以跟隨國外走勢為主。”

　　 “國內市場等待的焦點數據，應該是8月份信貸規模數據。如果超過7月份的信貸規模，依然保持在4000億甚至5000億，則對市場仍是利好。否則，說明市場已經逐漸進入緊縮貨幣狀態了。”

　　 蔣東義表示，“目前市場面臨的壓力是有的。現在的有色和大宗商品價格已經走到前幾年寬幅波動的價格區間了，僅從價格上判斷，似乎已經恢復到經濟危機之前的水平了。但是很明顯，經濟基本面還沒有恢復到這一程度。”