劉雪峰

　　盡管傭金費率大幅降低，但仍無礙經紀業務繼續作為2009年上半年各上市券商最重要的利潤來源。

　　半年報顯示，10家上市券商的經紀業務收入達到133.12億元，而上半年10家券商共實現營業收入216.87億元，經紀業務收入占總收入的比重達到61.38%。

　　10家上市券商的傭金費率同比都出現不同程度下降，部分大型券商如中信、海通下降更為明顯。數據統計顯示，除國泰君安等個別券商以外，上半年券商行業經紀業務傭金率下降幅度在15%以內，其中一季度下降幅度較大，二季度則穩中有升。

　　“總體來看，經紀業務仍將在較長一段時間內擔當券商主要業務的角色，但隨著行業競爭的加劇，在傭金費率方面的下降趨勢是很明確的。”中信建投證券分析師魏濤表示。

　　經紀業務地位難撼

　　本月上市的光大證券是所有上市券商中最晚公布半年報的。其25日公布的半年報顯示，光大證券上半年共實現營業收入26.23億元，較上年同期增長16.6%；經紀業務收入17.34億元，較去年同期增長1.11%，仍占公司主要業務收入的66%。

　　其他券商的情況與光大證券大多相似，在IPO暫停，創新業務開展有限等因素制約下，盡管部分券商的自營表現出眾，但仍無法取代券商經紀業務的核心地位。部分大型券商的經紀業務還出現占比加重的情況，如中信證券和海通證券。

　　半年報顯示，中信證券和海通證券的經紀業務收入增長情況在上半年都明顯好于總營業收入。中信證券上半年實現營業收入89.54億元，同比減少17.91%，其經紀業務收入達52.23億元，同比增加6%；海通證券上半年實現營業收入41.32億元，同比增長2.18%，其經紀業務收入達29.07億元，同比增長7.30%。

　　參考此前公布的非上市券商半年報，上半年經紀業務占比最低的是東方證券為41%，而最高的則是中信金通，其比例為91%。

　　“在特定時間段內，券商的經紀業務可能被部分其他業務超越，但長期看，經紀業務仍將作為券商的主要支柱業務存在。”有分析師表示。

　　傭金費率下降仍將繼續

　　去年的市場大調整以及一直持續的價格戰，使得不少券商都在今年一季度主動下調了傭金費率，部分在此前價格戰中市場份額受損嚴重的大型券商，也開始積極加入戰場，其傭金率下降情況尤為明顯。

　　如中信證券的傭金水平就由2007年上半年的0.158%，下降至2008年的0.142%，直至2009年上半年再下降到0.124%，兩年內的累計降幅超過20%；海通證券的下降情況與中信類似，也已經從2007年的0.15%下降至今年上半年的0.125%。

　　而隨著7月份市場開始調整以來，各券商為爭奪客戶開始進一步調低自己的傭金費率。在沒有限制資金規模情況下，北京市東城區某營業部人員表示，如果客戶愿意將自己的賬戶轉到其所在營業部，可以給出0.08%的費率，若資金量大可以更低。