香港迪士尼和巴黎迪士尼是難兄難弟。2005年9月12日開幕的香港迪士尼盡管至今仍以保密條款限制為由拒絕公布財務數據，不過多方的分析都認為前三年一直虧損，而早報記者在香港立法會查詢到的資料顯示，香港特區政府最新的預期是:最理想的情況下，2014－2015財年將盈利1億港元；非理想情況下，該年度仍將虧損1億港元。

　　而在開幕前，香港特區政府一直強調12年內可以收回成本。

　　預期和現實的巨大落差

　　香港迪士尼始于1998年，當年香港旅游業跌入低谷，甚至有議員認為那是30年來最差的境況，而旅游業一直是香港重要產業，占其國民生產總值的8％。于是特區政府提出興建主題樂園，當年，該議案在立法會通過。

　　1999年11月2日，特區政府宣布與迪士尼公司達成協議，香港旅游發展局介紹，談判過程非常緊湊，東京迪士尼樂園談判5年，巴黎談判兩年半，而本港談判只用了9個月。

　　按協議，特區政府動用224.5億港元，負責開拓土地，興建地鐵、運輸網等基礎設施，最終注冊資本32.5億港元，控股57％，迪士尼公司注資24.5億港元，擁股43％。

　　一些議員、學者和民間組織對政府大規模參與商業活動表示批評，有議員提出質詢:政府一方面作為市場規則制訂者，另方面又以大股東的身份作為市場參與者，是否有角色沖突？另外，香港媒體戲稱，為迎娶米老鼠，650萬香港人每人要花費3453元的“禮金”。也有媒體批評特區政府是冤大頭，花了224.5億港元只占57％股份。

　　特區政府則強調收益。其公布的遠、近景經濟效益評估中，預計樂園開業第一年游客520萬，開業后5年至15年，每年1000萬客流。

　　預計開業第二年便可收支平衡，同時，迪士尼可以創造大量就業機會，可產生6000個職位，公園落成后則可產生1.8萬個職位。

　　預期未來40年，將為香港經濟帶來800億至1480億港元的凈收入，資金回報率高達25％，比投資鐵路公司及機場10％的投資回報率還高。

　　但實際情況卻遠遠低于預期。第一年(開幕－2006年9月30日)，游客520萬，第二年下降為400萬，前三年一共1380萬，如此，則第三年為460萬。截至2008年9月30日，樂園聘用約4500名員工，不過，特區政府認為，訪客的額外消費每年創造超過10000個職位。

　　而對于財務數據，盡管議員和媒體不斷提出質詢和追問，不斷批評其不透明，但香港迪士尼一直拒絕公布。面對質疑，香港商務及經濟發展局常任秘書長蔡瑩璧說，迪士尼不是上市公司，不能要求交出財務報表。對此，代表會計界的議員陳茂波認為，迪士尼是重大公眾利益企業，與上市公司無分別，迪士尼不能以商業秘密為擋箭牌，拒絕披露資料。

　　直到2009年7月討論擴建工程時，政府與迪士尼公司終于同意由2008－2009營運年度(即2008年10月1日－2009年9月30日)開始公布年度業務報告。

　　在這之前，政府公布的只有迪士尼訪客為香港帶來的額外消費調查:過去三個財政年度共約170億港元，計算直接及間接増加值，為本港經濟帶來累計約100億港元增加值，令生產總值平均每年提高約0.2％。

　　盡管沒有公布樂園經營數據，特區政府也在立法會表示:對樂園的表現并不滿意。迪士尼公司也同意在2007－2008及2008－2009年度豁免管理費用并延收專利權費用，直至主題樂園公司財政狀況得到改善。

　　不過，香港迪士尼的癥結被認為是太小，其總面積為126公頃，已發展面積只有15公頃。于是，擴建走上了日程。

　　擴建:最快2029年收回投資

　　早在2007年，香港特區政府和迪士尼方面就開始商討擴建計劃。在這之后，也有議員促請當局增加政府與沃爾特·迪士尼公司磋商進展的透明度，并盡早完成磋商，否則，在面對內地新主題樂園(例如上海)的競爭時，香港迪士尼很可能會失去吸引力。

　　此前香港迪士尼樂園行政總裁金民豪曾表示，香港迪士尼要想獲得成功，擴建是最關鍵的一步。

　　而特區政府在回答議員質疑時也表示:“樂園如不進行擴建，將會越來越難維持其吸引力，樂園的營運及財務表現亦會受到影響。”

　　對此，議員梁美芬認為:“總覺得這像一盤很難吃的菜，菜端到面前了，不吃自然吃虧，但吃了，卻覺得心有不甘。”

　　擴建融資方案顯示，特區政府不再注入新資金，而把借予香港迪士尼樂園的62.5億港元轉為股本，由此股本變為95億港元，占52％；迪士尼公司把27.6億港元債務轉為股本，另外注資34.9億港元，股本變為87億港元，占48％。

　　另外，對管理費進行修訂，以往迪士尼公司收取全年收入的2％，實際業績并不影響其盈利，修訂后改為與業績掛鉤，即以EBITDA (息稅折舊攤銷前利潤)為基準來抽取6.5％。香港商務及經濟發展局局長劉吳惠蘭解釋:“經過粗略計算，繳納的管理費將有10％－30％的減少。”

　　擴建方案中，特區政府顯著下調了香港迪士尼的盈利預測，未來40年收益由800億至1480億港元下調為647億－1143億港元。

　　根據其預測，最理想情況下，2014－2015年度香港迪士尼游客將達836萬人次，有望轉虧為盈，獲1億港元營運收入，但若旅游業發展緩慢，2014－2015年度入場人次僅792萬，將虧損1億港元。

　　至于特區政府的投資，預期最理想可在2029－2030年達到收支平衡，但若旅游業發展未如預期，則需至迪士尼開幕后40年，即至2044－2045年度才有望回本。

　　2009年7月10日，香港立法會對迪士尼擴建方案進行表決，最后，立法會財委會主席劉慧卿宣布:“出席議員44位，贊成28位，反對5票，棄權10票，議案通過。”盡管方案通過，但有高達36％的財委會成員對擴建方案持保留意見，與1999年興建香港迪士尼進行表決時，僅收到3張反對票與1張棄權票對比明顯。

　　美國學者Richard.Foglesong在《與米老鼠結婚:迪士尼世界與奧蘭多》中說，跟迪士尼的邂逅通常是浪漫的，而談婚論嫁和婚后生活則不可同日而語。

　　迪士尼與香港，這一段昂貴的“婚姻”不那么如意地跨過了“三年之癢”。

　　另一方面，迪士尼與上海還在戀愛中。今年3月7日，在北京參加全國人大會議的上海市市長韓正在接受中外媒體采訪時說，“上海建迪士尼的事情已經談了十幾年，雙方的溝通、交流、談判始終沒有間斷。現在可以這么比喻，我們還在戀愛，沒有結婚，何時拿證書沒有日程表。”

　　有關迪士尼落戶浦東的最新消息，來自8月8日舉行的上海市浦東新區人民政府記者見面會。浦東新區新任區長姜樑當時表示，推出“重大旅游建設項目”一事正在緊鑼密鼓地進行，這個項目一旦落地，“能級肯定是百億級的”。浦東新區新任副區長劉正義則謹慎地透露，該項目還需要中央進行一定的審批、核準。

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