胡潤富豪張瑜平兩地騰挪大法
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 王志靈
經(jīng)歷一番股權(quán)惡斗后，僅次于黃光裕、張近東，在胡潤富豪榜排名第三的富豪張瑜平終于如愿。
8月20日，商業(yè)城（600306.SH）宣布，其新任大股東深圳琪創(chuàng)能已經(jīng)完成受讓商業(yè)城集團(tuán)整體產(chǎn)權(quán)。新宇亨得利在聯(lián)交所公告稱，該公司法定股本由2000萬港元增至5000萬港元，公司更名為亨得利控股有限公司，新宇亨得利將逐步解除紛繁復(fù)雜的持股關(guān)系直接控制商業(yè)城。
由此，一直隱居幕后的香港鐘表大鱷新宇亨得利（3389.HK）順利借殼登陸A股。新宇亨得利是張瑜平控制下的企業(yè)。
雖然張瑜平承諾掌控商業(yè)城后暫時(shí)不會(huì)改變?cè)摴镜陌l(fā)展戰(zhàn)略和主營業(yè)務(wù)。但香港凱基證券分析師梁健昌認(rèn)為，張瑜平以昂貴的代價(jià)獲得商業(yè)城控制權(quán)，以此平臺(tái)實(shí)現(xiàn)其主營業(yè)務(wù)到A股再融資是終極目的，“新宇亨得利需要大量資本支撐其在內(nèi)地的迅速擴(kuò)張。”梁健昌說。
張瑜平的算盤
張瑜平今年3月開始著手重組商業(yè)城。據(jù)一業(yè)內(nèi)知情人士向記者透露，今年3月2日，張瑜平公開視察沈陽商業(yè)城，是隱居深圳琪創(chuàng)能幕后兩年的新宇亨得利第一次走上臺(tái)前。
據(jù)商業(yè)城之前綜合信息顯示，深圳琪創(chuàng)能在進(jìn)入商業(yè)城的過程中先后共耗資高達(dá)5.54億元之巨。
根據(jù)當(dāng)初商業(yè)城集團(tuán)資產(chǎn)掛牌交易規(guī)定，受讓企業(yè)需要負(fù)責(zé)籌措3億元資金支持商業(yè)城改擴(kuò)建工程項(xiàng)目建設(shè)。加上該筆費(fèi)用，新宇亨得利在商業(yè)城的平均持股成本達(dá)到了18.34元每股。
而商業(yè)城今年第一季度扭虧后每股收益不到一毛錢，目前股價(jià)每股10元。“從基本面來說，商業(yè)城僅僅依靠自身資源是無法支撐股價(jià)的，張瑜平對(duì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)重組是遲早的事。”梁健昌認(rèn)為。
新宇亨得利系國內(nèi)最大的奢侈品鐘表經(jīng)銷商，目前，新宇亨得利已經(jīng)擁有斯沃琪（SWATCH）集團(tuán)、路威酩軒（LVMH）集團(tuán)、歷峰（RICHEMONT）集團(tuán)、勞力士（ROLEX）集團(tuán)等國際奢侈企業(yè)的合作權(quán)，分銷及獨(dú)家分銷19個(gè)國際知名品牌手表。
去年，新宇亨得利收購全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH旗下意大利著名書寫品牌OMAS 90%的股份，并正式宣布OMAS打入中國市場(chǎng)。此外，該公司還擁有NIVADA(尼維達(dá))，OLMA(奧爾瑪)，NUMAJEANNIN(龍馬針)等著名瑞士手表品牌。
梁健昌認(rèn)為，商業(yè)城總股本只有1.78億股，盤子很小，非常適合大股東增發(fā)注入資產(chǎn)。張瑜平要擴(kuò)張新市場(chǎng)，同時(shí)又要培育旗下品牌在中國的業(yè)務(wù)，未來需要大量資金投入，但新宇亨得利不能持續(xù)依靠香港融來的資金投資內(nèi)地，因此，張瑜平希望利用內(nèi)地融資平臺(tái)商業(yè)城融資。
資金緊張？
目前新宇亨得利的零售店面共216家，其中內(nèi)地204家，上半年實(shí)現(xiàn)零售業(yè)務(wù)19.5億元，占總收入的72.4%。
據(jù)記者了解，通常情況下，中國內(nèi)地一家手表零售店的成熟期在3年以上，而新宇亨得利在內(nèi)地的200多家零售店中，有70%是近3年新開的，只有30%是3年以上的成熟店，因此，張瑜平認(rèn)為公司在中國內(nèi)地的零售業(yè)務(wù)具有巨大的增長潛力。
“但是新增店面大部分都集中在二、三線城市，這些地方的奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)遠(yuǎn)不如一線城市，市場(chǎng)培育時(shí)間也更長，這也加大了新開店的風(fēng)險(xiǎn)，尤其對(duì)新宇亨得利資金的持續(xù)流動(dòng)性有較大考驗(yàn)。”梁健昌分析說。
事實(shí)上，新宇亨得利上半年通過與品牌商交換庫存及減少新訂單，才實(shí)現(xiàn)存貨水平在去年底的24.5億元的基礎(chǔ)上減少10%。目前，該公司仍然承受較大的庫存壓力。
而此前，張瑜平已經(jīng)開始在市場(chǎng)上大量攢集資金。今年6月底，新宇亨得利在香港通過新股配售籌集6.02億港元。該部分資金將用來在中國中部和西南部地區(qū)收購現(xiàn)有的手表零售商網(wǎng)絡(luò)，從而使其內(nèi)地零售門店總數(shù)增加10%-15%；其次將在戰(zhàn)略性區(qū)域繼續(xù)完成10至20家自主新店的開設(shè)和擴(kuò)張；此外新宇亨得利還需要花費(fèi)大量資金發(fā)展自主品牌OLMA（奧爾瑪）。
期間，張瑜平通過全資子公司深圳新宇鐘表有限公司已獲中國建設(shè)銀行深圳分行兩年期3億元流動(dòng)資金貸款額度，該項(xiàng)貸款也將用于新宇亨得利拓展零售網(wǎng)路。此外，該公司還獲得中國銀行深圳分行4億元綜合授信額度及招商銀行深圳分行2.5億元的新增貸款。
僅兩個(gè)月時(shí)間，新宇亨得利籌資約15億資金。
張瑜平此前計(jì)劃,將在2010年底增設(shè)零售店至300家,同時(shí)達(dá)到70億元的銷售額。但今年年初，張瑜平在接受傳媒采訪時(shí)表示,因受到金融海嘯的影響,公司該計(jì)劃可能要延遲最少半年才能完成,即最快也要到2011年才能達(dá)到開設(shè)300家零售店的目標(biāo)。
在上半年投資者見面會(huì)上，張瑜平又表示，上半年內(nèi)地一線城市及香港區(qū)，與去年同期比較，同店銷售持平，但二線城市的同店銷售則有雙位數(shù)字的增長。
這也成為張瑜平堅(jiān)定加快在二、三及市場(chǎng)擴(kuò)張的信心支撐。今年上半年，新宇亨得利新增門店6家，近一年來，共新開了近30家店面，除了鞏固北京、上海、東北、華東和華北一線城市意外，正在極力擴(kuò)充內(nèi)地二、三線城市的零售網(wǎng)絡(luò)。但是，8月4日，張瑜平又表示，暫時(shí)不會(huì)加快開分店速度。同時(shí)，新宇亨得利還終止了收購俊文寶石的計(jì)劃。
這個(gè)胡潤富豪布下的資本迷局，有待市場(chǎng)揭開蓋子。
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