⊙姜 山

　　雖然伯南克在應(yīng)對(duì)本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的表現(xiàn)曾經(jīng)頗受爭(zhēng)議，特別是在雷曼兄弟倒閉的事件上，美聯(lián)儲(chǔ)更被認(rèn)為具有不可推卸的責(zé)任，加上伯南克屬于布什任命的聯(lián)儲(chǔ)主席人選，和現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬之間的關(guān)系頗為疏離，因此市場(chǎng)對(duì)于伯南克能否被再度提名這一問題一度形成重大分歧，然而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)快于預(yù)期的復(fù)蘇步伐，伯南克在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)的處理方式贏得了市場(chǎng)的贊譽(yù)，由此也為其再度獲得主席提名增添了重要籌碼。

　　根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查結(jié)果，伯南克再度被奧巴馬提名的概率已經(jīng)上升到71%。有觀點(diǎn)甚至認(rèn)為，如果伯南克無法獲得聯(lián)儲(chǔ)主席的再度任命提名，市場(chǎng)的信心將會(huì)遭遇嚴(yán)重打擊。因?yàn)槟壳翱雌饋頉]有其他人能如伯南克一樣擁有令人信服的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2010年仍將面臨極大的考驗(yàn)，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)令人意外的轉(zhuǎn)變而市場(chǎng)又不能對(duì)聯(lián)儲(chǔ)擁有足夠的信任，那么看似得到緩解的金融危機(jī)可能會(huì)再度惡化，美國(guó)也就難逃上一次經(jīng)濟(jì)大蕭條的厄運(yùn)。

　　為伯南克贏得市場(chǎng)信任的是其在處理這場(chǎng)1930年代以來所僅見的金融危機(jī)上的得當(dāng)決策，雖然在快速降息以及實(shí)行量化寬松的政策上市場(chǎng)曾頗有不同看法，但從政策的實(shí)施效果看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐要顯著好于年初即便是最樂觀的分析人士預(yù)期。在近期的調(diào)查中，有超過半數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)已結(jié)束了為期20個(gè)月的經(jīng)濟(jì)下滑周期，高盛更將三、四季度的美國(guó)GDP成長(zhǎng)率由1%上調(diào)至3%。

　　從上周聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明看，伯南克對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法雖然向好的方向轉(zhuǎn)變，但在具體的政策處理上依舊十分小心，以試圖在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減輕市場(chǎng)通脹預(yù)期之間尋求平衡。聯(lián)儲(chǔ)一方面強(qiáng)調(diào)大宗商品的漲勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)影響通脹，并將購(gòu)買國(guó)債的終止時(shí)間延長(zhǎng)至10月，給市場(chǎng)所憧憬的聯(lián)儲(chǔ)可能最早于年內(nèi)升息的預(yù)期澆了一盆涼水。另一方面，不再擴(kuò)大量化寬松政策的規(guī)模，說明聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為既有的政策效果已得到顯現(xiàn)，而無需再度加以刺激。這種謹(jǐn)慎的做法，在當(dāng)前頗為復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下有其必然性。因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)良好，但在諸如就業(yè)等方面仍然存在著相當(dāng)大的下行風(fēng)險(xiǎn)，上周五公布的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)意外下降和殖民銀行這種區(qū)域性銀行倒閉都是極好的證明。伯南克在證明了自己應(yīng)對(duì)衰退的能力之后，能否成功將美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶入新的增長(zhǎng)道路之中，仍舊需要證明。畢竟，目前的貨幣政策所引發(fā)的通脹憂慮將會(huì)使得經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和控制通脹之間的平衡更顯艱難，而在如何成功遏制市場(chǎng)的通脹預(yù)期，伯南克在2007年的表現(xiàn)并不足以令人信服。

　　對(duì)于奧巴馬而言，盡管對(duì)伯南克這位布什的老臣比較感冒，可要提名出新的聯(lián)儲(chǔ)主席人選卻也頗有難度，經(jīng)濟(jì)智庫(kù)中缺乏能夠讓市場(chǎng)足夠信服的人選，一旦拋棄伯南克而經(jīng)濟(jì)又再度陷入低迷，市場(chǎng)的矛頭就會(huì)直接指向奧巴馬政府，共和黨也將會(huì)尋找到攻擊的最佳武器。因此，即便奧巴馬現(xiàn)在并不情愿對(duì)伯南克的留任作出表態(tài)，但現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境卻也很難讓其最終做出否定性決定。只要在10月底之前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不是太差，那么伯南克的下一個(gè)四年任期到來只是早晚問題。

　　（作者系東航金融注冊(cè)金融分析師）