西部資源急于擴張股本為哪般
■本報記者徐谷明上周五，大盤跌至3000點關口時，西部資源６００１３９卻延續前一個交易日的漲停，逆勢而上，一度再次沖擊漲停。截至當日收盤，漲幅７．６０％，位居Ａ股漲幅榜第二位。
令人費解的是，今年７月３０日，繼去年年報公布每１０股轉增４股的利潤分配方案后，西部資源在半年報中再次通過了“每１０股轉增４股”的議案，但卻遭到了該公司總經理余盛的反對。
極不尋常的“反對票”背后，是西部資源實際控制人闕文斌強烈的股本擴張“躁動”。
“自己人”投了反對票
７月３０日，繼去年年報公布每１０股轉增４股的利潤分配方案后，西部資源在半年報中再次通過了“每１０股轉增４股”的議案。意外的是，這次議案投票中，公司總經理余盛投了反對票，理由是“轉增后資本公積金過低。”
公開的資料顯示，西部資源２００９年年初資本公積余額為５３３９．３３萬元，本期增加２８８２．５６萬元，累計資本公積余額８２２１．８９萬元。西部資源董事會擬向全體股東以資本公積金轉增股本，每１０股轉增４股，共計轉增６７７４．８２萬股。轉增后公司總股本將達到２．３７億股。
更為蹊蹺的是，董事兼總經理余盛還對公司《２００９年半年度報告》及《２００９年半年度報告摘要》投了棄權票，棄權理由是對公司生產經營情況不了解。
據悉，西部資源２００９年上半年實現了主營業務收入３６７５．３９萬元、利潤總額３４４０．４５萬元和凈利潤２３７６．６４萬元，比去年同期實現的主營業務收入１５４３．５２萬元、利潤總額１８５５．４１萬元和凈利潤１８５５．５４萬元，分別增長了１３８．１２％、８５．４３％、２８．０８％。
顯然，今年上半年西部資源業績不菲。此外，據資料顯示，余盛歷任西藏明珠（６００８７３）董事會秘書、四川奇峰集團總裁助理、北京海洋富幫投資有限公司總經理。現任四川恒康總裁助理及獨一味（００２２１９）董事。
事實上，２００６年時余盛已是獨一味董事，并參與重組西部資源，被委任為西部資源董事兼總經理。四川恒康是西部資源的控股股東，西部資源和獨一味的實際控制人同為闕文彬。可見，余盛應該是由四川恒康派駐西部資源的代表。
此外，公司會計師事務所突遭變更甚為蹊蹺。目前西部資源的會計事務所發生變更，由信永中和會計師事務所有限責任公司變為深圳市鵬城會計師事務所有限公司。
無獨有偶，信永中和會計師事務所一直受聘獨一味，并且連續五年為獨一味提供審計服務。在２００８年年報中，獨一味還披露稱，公司續聘信永中和為審計機構。然而在７月９日，獨一味卻突然一紙公告終止了與信永中和的合作。
解聘的理由是：由于公司注冊地在甘肅康縣，給公司原聘任的信永中和會計師事務所審計過程帶來很多不便，尤其在信息溝通、人員往來等方面有諸多不便，經雙方協商解除聘約。
８月１７日上午，西部資源召開２００９年第四次臨時股東大會，審議公司２００９年半年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案等事項。
擴股“躁動”
據悉，“西部資源”由“綿陽高新”更名而來。２００８年１２月經過資產置換，西部資源注入甘肅陽壩銅業有限責任公司，主營業務從此由房地產開發和工程建設轉變為銅礦采選。
截至目前，西部資源總股本為１．６９億股，每股凈資產１．３０４元，上周五收盤價卻高達２８．７４元。相比較同類上市公司江西銅業、云南銅業等動輒十幾億、幾十億的股本而言，西部資源的擴股欲望可想而知。
據悉，西部資源也一直備受市場資金追捧。這一定程度上反映出市場看好這家“迷你型”資源股未來的發展前景。事實上，闕文彬也一直沒“閑著”，公司通過控股股東無償捐贈方式獲得資產，增加公積金，進行公積金轉增。
今年６月１１日，西部資源公告稱，公司與控股股東四川恒康簽訂《無償獲贈資產協議書》，通過四川恒康無償捐贈方式獲得其資產——梅園會議中心的房屋建筑物、機器設備、電子設備、土地。２００９年４月３０日為基準日的評估值，該資產為４２２９２１９７．６７元人民幣，計入資本公積。
此外，根據２００７年１０月１４日子公司陽壩銅業公司與四川恒康公司簽訂的《委托探礦工程協議書》，四川恒康委托陽壩銅業公司在四川恒康擁有的托河—柯家河探礦證范圍內實施探礦工程作業，并對探礦副成品產生的收益五五分成。２００９年６月陽壩銅業公司本期收到四川恒康探礦分成款凈額１０７１６７２９．１０元，顯然這筆資金間接增加了本期的資本公積。
對此，中銀國際表示，整體而言，西部資源是一個相當精簡的公司，業務清晰，同時資產負債表非常健康，手頭現金充裕，未來發展前景誘人。因此，公司可以獲得估值溢價。
公司半年報顯示，西部資源上半年有６只基金首次進入西部資源前十大流通股東，其中泰達荷銀就有４只。
銅價上漲，乘勢擴股？
據悉，銅的價格在二季度有了較大幅度的上漲，對西部資源的利潤影響較大，銅價成為公司未來業績前景的關鍵。
公開資料顯示，西部資源的主要資產為陽壩銅業，陽壩銅業旗下有三家銅礦：陽壩銅礦銅金屬保有儲量３．８萬噸：杜壩銅礦銅金屬儲量３．４２萬噸；鐵爐溝銅礦銅金屬儲量３．０８萬噸。三礦合計擁有銅金屬保有儲量１０．３萬噸，目前公司的主要收入和利潤均來自前兩個礦，而鐵爐溝礦的采礦權預計在２００９年１１月份獲得。
在公司所擁有的銅礦資源中，銅金屬平均品味在２％，遠高于國內同行業平均水平，這也使得公司的銅礦開采成本大大低于同行業平均水平。值得一提是，公司以銅礦采選和銅精礦銷售為主的盈利模式使得公司成為銅價上漲的最大和最直接受益者。
對此，愛建證券表示，西部資源未來業績的增長有兩個動力：首先是銅價的上揚；其次是銅礦采選規模的擴大。而公司目前并無募投和非募投項目，銅礦采選規模的擴大主要依賴于２００９年底鐵爐溝采礦權獲得后的開工生產。
據悉，公司計劃在鐵爐溝建設一個３００噸日處理能力的選礦廠，鐵爐溝的品位較其它兩個礦低，為１．６１％。預計２０１０年該礦投產后每年新增銅金屬的產量約１３００噸。初步預計公司的年銅金屬產能在２０１１年可能達到近０．６萬噸。
西部資源未來業績也并非一帆風順。事實上，市場風險依然存在，有市場研究人士分析認為，銅價的大幅下跌、公司資源擴張情況低于預期以及公司擬動用５０００萬元閑置資金進行資本投資都將影響西部資源未來業績。
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