本報記者 李葉 北京報道

　　 有一種力量叫做雄起。

　　 8月5日，上證指數3500點附近的突圍再次告敗，滬指收于3428.50點，跌1.24%。當日，白酒板塊打破下跌的沉默，以古越龍山為首的白酒板塊全線飄紅，走出逆勢行情。

　　 與此同時，伴隨著的是白酒消費稅的上調。然而，這并沒有成為白酒板塊沉默的理由，白酒板塊企圖通過提價來消化消費稅上調的計劃成功實行，這使得白酒板塊不跌反而大漲。

　　 由此，白酒板塊的行情“金光四濺”。然而，分析師也提醒投資者：隨著市場的震蕩，白酒行情的展開隨時伴隨著回調的風險，投資者應在抓住投資機會的同時注意規避風險。

　　提價消化消費稅

　　 消費稅的提高并沒有讓白酒板塊身陷囹圄。

　　 國家統計局近期公布， 8月1日起，白酒消費稅調整保持稅率不變，但是將稅基提高至出廠價的50%至70%，其中對規模較大和利潤較高的大企業原則上提高至60%至70%。顯而易見，這一規定的實行，對白酒企業未來業績有一定的負面影響。

　　 然而，白酒企業并沒有坐以待斃。提價成為所有酒企業對抗白酒消費稅的一致選擇， 其中茅臺、五糧液漲幅較大，茅臺平均提價50元，五糧液在30元左右。沱牌曲酒發布的公告也明確表示，從8月1日起，系列產品的對外售價上漲6.5%至10%左右。

　　 “白酒企業提價已經是勢在必行，只要各白酒廠家提價10%左右，就可完全覆蓋消費稅加強征收導致的利潤損失。消費稅新規對各公司的利潤實際影響將遠小于我們的理論估算值。”上海證券食品飲料行業分析師滕文飛在接受《華夏時報》記者采訪時表示，提價已經完全消化了消費稅。

　　 的確，二級市場上，白酒板塊的表現更是生龍活虎。截至8月5日收盤時，貴州茅臺、五糧液、老白干酒漲幅均超5%，古越龍山以9.96%的漲幅、金種子酒以9.84%的漲幅成為當日的領頭羊。瀘州老窖和水井坊漲幅也已超過3%。

　　 據天相投顧的統計數據顯示，二季度基金對白酒股的持倉比例上升，高端白酒再度獲得基金的青睞。從持股比例上看，基金重倉持股占流通股比例最大的是貴州茅臺，持股合計達到1.50億股；從重倉持有白酒股基金數來看，截至二季度末，持有貴州茅臺的基金數為78家，重倉持有瀘州老窖的基金數新增了16家。

　　下半年行業進入旺季

　　 總有一部分人始終對市場充滿擔憂，白酒板塊的逆勢上漲也使得一部分人看到了板塊的調整需求。

　　 然而，聯訊證券白酒行業分析師紀鍵在接受記者采訪時表示：“下半年，白酒行業進入旺季，而低估值依然是白酒股上漲的主要動力。”

　　 記者粗略統計，上半年白酒行業的走勢落后于大盤30%。雖然，近兩個月，白酒行業的低估值已經得到一定的修復，但目前仍處于較低的水平，因此，相對低的估值仍將促進白酒股行情深化。

　　　 　國金證券資深分析師陳鋼則大膽建議投資者，加大高端白酒的配置，這主要是因為制約股價上漲的主要因素消費稅一事已經明朗。“今年上半年是這幾年白酒行業最差的時候，現在最差的時候已經過去，今年四季度和明年一季度高端白酒銷量將迎來同比增長的大好局面。”

　　 隨著白酒提價，消費稅利空的釋放，機構對于白酒企業的盈利預測也紛紛開始上調；而隨著經濟的逐漸回暖，白酒企業的估值也有提升的要求。而高檔白酒業成為眾分析師推崇的對象，認為這類公司業績增長明確穩定，應該在消費旺季來臨之前提前配置。

　　 陳鋼建議投資者，可以加大對高檔白酒中貴州茅臺、瀘州老窖以及五糧液的配置。“貴州茅臺是高端白酒中分歧最小且業績預測最為明確的公司；而未來兩三年高端白酒中，業績彈性最大、增長最快的就是瀘州老窖；五糧液雖然在老牌名酒中分歧最大，但很有可能表現超預期。”

　　五糧液000858

　　 安信證券點評：我們預計“五糧液”可供銷售的系列酒，2010年有望增長10%-20%，而從長期來看，3-5年之內產量預計將向1.5萬噸以上靠攏。2009-2011年的每股收益為0.78元、1.03元及1.20元，投資評級維持“增持-A”。

　　瀘州老窖000568

　　 中信建投點評：我們認為下半年公司經營將好于上半年，全年每股收益1.05元，我們調升公司評級為“增持”。

　　 公司產品國窖 1573 已經奠定了其在高檔酒市場的地位，經過一段時間被壓抑，預計隨著經濟形勢的好轉會出現消費反彈。

　　貴州茅臺 600519

　　 國金證券點評：我們預測公司 2009、2010年每股收益分別為5.20、6.50元，我們給予公司未來半年200元的目標價。給予公司“買入”的投資評級。由于公司品牌積淀以及生產工藝所決定的優勢，使得公司在生產經營、財務等指標方面，均領先于同行業公司。

　　山西汾酒 600890

　　 申銀萬國證券點評：汾酒收入增長主要來自全國市場拓展。2009年公司高端產品青花瓷汾酒銷量將達1000噸，市場基礎已較為穩固，并可迎來利潤率持續上升態勢，由此預計2008-2011年凈利潤年均復合增長率將達54.6%。預計目標價36-44元，維持“買入”評級。

　　順鑫農業000860

　　 中信證券點評：我們預計，今年牛欄山系列白酒銷售收入將達到12億元左右，同比增長20%，寧城老窖銷售收入1.5億元左右，同比增長100%。北京地區銷售收入比去年同期增長接近20%。公司目標價為20元，給予“增持”評級。

　　酒鬼酒 000799

　　 方正證券點評：酒鬼酒產品結構分酒鬼系列和湘泉系列，年產能在3.3萬多噸。我們相當看好公司具有的品牌、優越的自然環境資源、優秀的管理團隊、政府的大力支持以及好的發展前景，預計2009-2010年每股收益為0.24、0.36元，給予“增持”投資評級。

　　水井坊600779

　　 中銀國際點評：我們維持2009-2011年公司酒類業務每股收益預測0.58、0.66、0.78 元，2009年房地產業務業績貢獻每股收益約0.20元，維持“持有”評級不變。

　　 公司治理結構完善，分紅率較高，高檔消費反彈，公司業績彈性也較大。

　　沱牌曲酒600702

　　 東海證券點評：公司酒類銷售基本符合公司的戰略計劃，主業經營比較穩健。

　　 公司區域銷售思路主要是突破對手薄弱市場。一季度公司在西北、山東以及河南都取得了銷售突破。我們認為低檔酒銷量下降對公司整體業績影響不大，給予“推薦”評級。

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