當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展正處于企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，需要繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，并根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟走勢和物價變化未來注重動態(tài)微調(diào)。

　　我們需要深刻領(lǐng)會“動態(tài)微調(diào)”的含義。動態(tài)微調(diào)無非就是在貨幣政策工具上下功夫。貨幣政策工具大體可以分為數(shù)量工具和價格工具。價格工具集中體現(xiàn)在利率或匯率水平的調(diào)整上。數(shù)量工具則更加豐富，如公開市場業(yè)務(wù)的央行票據(jù)、準(zhǔn)備金率調(diào)整等，它聚焦于貨幣供應(yīng)量的調(diào)整。

　　上半年，央行在優(yōu)化公開市場操作工具組合方面，通過搭配28天期和91天期正回購操作，提高銀行體系應(yīng)對短期流動性波動的靈活性；同時，根據(jù)貨幣調(diào)控需要，適時恢復(fù)三個月期和一年期央行票據(jù)發(fā)行。

　　此外，增強公開市場操作利率彈性。針對6月下旬新股發(fā)行重啟以來市場利率波動上升的新情況，公開市場操作增強了利率彈性，在有效引導(dǎo)市場預(yù)期的同時，進(jìn)一步發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。除此，適時開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。加強“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)。

　　自去年全球金融危機爆發(fā)以來，我國通過實施適度寬松的貨幣政策，貨幣信貸保持快速增長，對促進(jìn)經(jīng)濟回暖起到了至關(guān)重要的作用，物價下行態(tài)勢也很快得以遏制，通縮預(yù)期顯著緩解。但是，我們不要夸大貨幣政策的作用，尤其是對于股市、樓市的作用。貨幣政策真正的作用，是控制貨幣增長速度，使未來的風(fēng)險小一點，使未來出現(xiàn)各種膨脹的可能性小一點。（包興安）

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