適時預調和微調

　　□ 本報記者 包興安

　　 “宏觀調控尤其是貨幣政策正面臨‘緊’和‘松’的雙向需求。”發改委宏觀經濟研究院經濟研究所副所長宋立指出，為了防止資產價格進一步上漲和可能的通脹壓力，貨幣政策需要適當收緊；但鞏固經濟復蘇又要求保持寬松的政策基調基本不變。

　　 權衡利弊，宋立認為，在宏觀調控重點從“保增長”到“調結構”逐漸轉換之際，貨幣政策應從總量擴張轉到結構優化上來。但為了不傷及尚未完全啟動的民間投資等市場化需求，貨幣政策不能進行方向性調整，而是要適時進行必要的預調和微調。

　　 這種預調和微調體現在兩個方面。一是適當控制房貸和可能進入股市的短期貸款，同時適當調節政府投資引致的信貸投放，從總量上控制大中型銀行的信貸投放。

　　 作為危機管理時期的特殊需要，自貨幣政策定調“適度寬松”以來，短短半年間，中國貨幣信貸尤其是新增貸款大開“閘門”，有力地保障了經濟的企穩回升，但也面臨一些新的問題。宋立表示，如果不進行必要的微調、預調，按照目前的貸款節奏，全年新增貸款或將達到九到十萬億元，明顯超過合意水平。

　　 上半年，中國新增貸款創下7.37萬億元人民幣的天量，引發市場對流動性過于充裕的擔憂。宋立表示，中國貨幣政策眼下正面臨兩難選擇，需在促進經濟自主回升和防范風險之間實現艱難平衡。

　　 宋立直言，當前中國新增貸款總量偏多、貨幣供應增長偏快，雖然目前尚未造成現實的通脹壓力，但對信貸結構、及其對資產價格、資產質量等的不利影響需給予高度關注。

　　 在全球經濟低迷之際，上半年，中國經濟以7.1%的增速，交出了漂亮的成績單。對此，宋立表示，中國經濟基本企穩回升，表明積極財政政策和適度寬松的貨幣政策及時、有效并較為適度的，需要繼續執行，但面臨的潛在風險也需要加以關注。

　　 宋立指出，當前中國經濟止跌回升主要是依靠政府投資驅動的外生性增長，經濟增長的內生機制尚未完全形成，經濟復蘇既不牢固也不均衡。

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