今年和明年中國經(jīng)濟(jì)將會增長8%，但重大風(fēng)險依然存在。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部統(tǒng)計(Economist Intelligence Unit)已經(jīng)修改了2009-2010年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。現(xiàn)在認(rèn)為，今明兩年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)都將實現(xiàn)8%的增長。2009年第二季度，中國GDP增長7.9%，中國已經(jīng)出現(xiàn)在今年政府平均8%增長目標(biāo)的規(guī)定過程中。

　　雖然如此，2010年的經(jīng)濟(jì)增長仍然面臨顯著的上行和下行風(fēng)險。考慮到全球經(jīng)濟(jì)展望高度的不確定性，經(jīng)濟(jì)前景因明年政府政策將發(fā)揮的主導(dǎo)作用而模糊不清。

　　我們對明年的預(yù)測是以假定政府將適度緊縮貨幣政策和財政政策為前提的。這種做法可能會產(chǎn)生不利副作用。資產(chǎn)價格的通貨膨脹將受到貸款刺激，財政政策將保持寬松，以抵消全球經(jīng)濟(jì)疲軟對出口部門的影響。中國一些地方政府將面臨日益嚴(yán)重的財政壓力，可能需要中央政府的保釋。在任何情況下，2009-2010年中國的財政赤字比1979年改革開放以來任何一年都大。另外，銀行部門將會面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　如果2010年經(jīng)濟(jì)增長不大幅放緩，信貸將繼續(xù)強(qiáng)勁增長。然而，在2009年貸款非同尋常的增加之后，貸款的進(jìn)一步擴(kuò)大將增加壞賬和未來銀行部門危機(jī)的威脅。這種危機(jī)需要中央政府的又一次資本重組努力，把額外的壓力置于中國公共財政之上。

　　政府政策的費(fèi)用可能會增加太多(例如，如果消費(fèi)物價通脹加速)，或者中國趨向于再次主張財政保守主義(或許例如中央政府試圖在省領(lǐng)導(dǎo)之上強(qiáng)制執(zhí)行其權(quán)力)，我們2010年預(yù)測是樂觀的。政策急劇的緊縮將導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出放緩，并可能將提前結(jié)束住房投資的復(fù)蘇。商業(yè)信心的喪失和這些措施對就業(yè)市場的不利影響將破壞私營部門投資和消費(fèi)者信心，經(jīng)濟(jì)增長幅度可能低于預(yù)期的8%。然而，因這個原因，政府將不愿意采取這種做法。

　　2010年GDP增長超過我們的預(yù)期也是可能的。今年二季度房屋和汽車銷售強(qiáng)度暗示消費(fèi)者信心比預(yù)期恢復(fù)更快。此外，今年國內(nèi)需求被證實遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大多數(shù)分析師的預(yù)期，特別是在如汽車制造等重點(diǎn)行業(yè)，許多公司都已經(jīng)達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)作，正計劃增加投資。這創(chuàng)造了就業(yè)增加和需求增長的良性循環(huán)，如果這在2010年都持續(xù)不變，這可能略略抵消政府的緊縮政策。外部環(huán)境也有可能不如我們當(dāng)前預(yù)期的那樣悲觀。出口恢復(fù)將顯著提升中國的經(jīng)濟(jì)增長幅度。

　　盡管如此，如果經(jīng)濟(jì)增長的上行風(fēng)險成為現(xiàn)實，隨和土地和工資支出的快速增加，中國企業(yè)可能再次遇到相當(dāng)大的成本壓力。

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