央行發(fā)布2009年二季度宏觀經(jīng)濟形勢分析報告

　　見習(xí)記者 黃穎 商報記者 蔣志洲

　　昨日，央行調(diào)查統(tǒng)計司發(fā)布2009年二季度宏觀經(jīng)濟形勢分析報告。報告顯示，2009年二季度國民經(jīng)濟恢復(fù)速度超出預(yù)期，經(jīng)濟主體信心穩(wěn)步提高；ＧＤＰ同比增長回升，環(huán)比增長繼續(xù)加快；工業(yè)生產(chǎn)增速明顯加快，國內(nèi)投資需求強勁反彈；信貸投放大幅增加，銀行流動性充裕。業(yè)內(nèi)分析人士向商報記者表示，高速增長的ＧＤＰ和過度寬松的流動性將增加未來通脹壓力。

　　ＧＤＰ

　　增速過快帶來通脹危險

　　據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，今年上半年ＧＤＰ累計增長7．1％，比去年同期低3．3個百分點；二季度當(dāng)季ＧＤＰ同比增長7．9％，增速比上季回升1．8個百分點。

　　據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司測算，季節(jié)調(diào)整后的ＧＤＰ季環(huán)比折年率二季度為14．9％，比上季高6．4個百分點，比去年四季度3．7％的最低點高11．2個百分點。季節(jié)調(diào)整后的ＧＤＰ環(huán)比相對ＧＤＰ當(dāng)季同比增速平均先行1－2個季度。從趨勢看，ＧＤＰ環(huán)比最低點出現(xiàn)在去年四季度，今年一季度開始回升，二季度持續(xù)回暖；ＧＤＰ同比增速在今年二季度開始反彈。ＧＤＰ環(huán)比增速比同比增速早一步，更及時地反映出經(jīng)濟回暖的勢頭。

　　“如果中國ＧＤＰ增速過于迅猛，將推動ＣＰＩ（消費者物價指數(shù)）上漲。ＣＰＩ作為衡量通貨膨脹水平重要指標(biāo)，一旦漲幅過大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟不穩(wěn)定因素。”國內(nèi)某券商宏觀經(jīng)濟分析人士告訴商報記者。

　　信貸、投資

　　高增長推高ＧＤＰ增速

　　上述分析人士認(rèn)為，充裕的流動性也為通脹埋下隱患。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份貨幣流動性?穴當(dāng)月新增Ｍ1／當(dāng)月新增Ｍ2?雪為53．9％，比前5個月累計水平大幅上升32．4個百分點，貨幣流動性顯著增強。6月末，狹義貨幣Ｍ1、廣義貨幣Ｍ2同比分別增長24．8％和28．5％，比上年末分別上升15．7和10．6個百分點。

　　今年以來，貸款持續(xù)大量投放。上半年累計新增人民幣貸款7．4萬億元，同比多增4．9萬億元。6月末，金融機構(gòu)人民幣貸款同比增長34．4％，增速分別比上月末和上年末上升3．8和15．7個百分點。貸款增長速度和新增額均創(chuàng)近年來最高紀(jì)錄。

　　另外，今年上半年投資快速增長。上半年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義同比增長33．65％，增速比去年同期加快6．8個百分點。據(jù)人民銀行調(diào)統(tǒng)司測算，扣除價格因素后，上半年投資實際同比增長38．4％，增速比去年同期加快20．3個百分點。

　　分析人士認(rèn)為，信貸和投資的過快增長將推高ＧＤＰ增速，甚至可能出現(xiàn)ＧＤＰ增速超過兩位數(shù)的情況，這將加大未來通脹預(yù)期。

　　ＣＰＩ

　　翹尾因素逐步減弱

　　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，上半年累計ＣＰＩ同比下降1．1％，其中翹尾因素為－1．5％，新漲價因素為0．4％。二季度翹尾因素影響ＣＰＩ同比下降1．6個百分點，較一季度擴大0．2個百分點。從結(jié)構(gòu)看，食品價格比非食品價格穩(wěn)定。上半年，食品價格和非食品價格分別帶動ＣＰＩ同比下降0．13和0．94個百分點。從走勢看，ＣＰＩ同比降幅連續(xù)5個月在底部震蕩，人民銀行季節(jié)調(diào)整后的ＣＰＩ環(huán)比1－5月份一直處于正增長，6月份為負增長。

　　央行報告顯示，今年以來，受翹尾因素的影響，ＣＰＩ同比持續(xù)負增長。對于未來物價走勢，ＣＰＩ將會在下半年走穩(wěn)，存在反彈可能。從物價景氣指數(shù)看，人民銀行測算的ＣＰＩ先行合成指數(shù)目前仍處于下降階段，物價水平下降趨勢在近幾個月會持續(xù)。

　　分析人士稱，上半年ＣＰＩ增長呈負已是定局，但隨著翹尾因素的逐步減弱，今年年底ＣＰＩ或?qū)⑥D(zhuǎn)負為正，明年或?qū)⑴噬��?．5％到5％，我國可能面臨通貨膨脹的局面。

　　新聞鏈接

　　上半年四大行新增貸款約3．2萬億

　　據(jù)悉，上半年，工行、農(nóng)行、中行、建行四大國有商業(yè)銀行新增人民幣貸款在3．2萬億元左右，約占上半年全部人民幣新增貸款7．37萬億元的43％，較今年一季度四大行50．5％的占比有所下降。

　　截至27日，工行、農(nóng)行、中行發(fā)布了上半年信貸投放數(shù)據(jù)：中行新增人民幣貸款9019億元，居四大行首位，而外幣現(xiàn)匯公司貸款新增181億美元；工行人民幣各項貸款增加了8255億元，增幅達19．3％，貸款增量創(chuàng)下該行歷史同期最高紀(jì)錄；農(nóng)行本外幣各項貸款新增8589億元，同比多增6396億元，除去外幣貸款因素，人民幣貸款增量應(yīng)在8000億元以上。另據(jù)知情人士透露，建行上半年新增人民幣貸款略超7000億元。

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