本報記者 王冰凝 北京報道

　　國際油價短期難破70美元

　　自今年2月觸及每桶略低于34美元的底部后，國際油價到6月底雖然幾經反復，但最終累計回升約100%。

　　但在經過為期4個月的上漲后，國際油價從8個月來最高價位跌落了20%。截至7月10日的一周，美國原油期貨下跌了11%，這是1月份以來油價最大的單周跌幅。短期國際油價下跌是受累當時公布的美國和歐洲的就業數據不佳，“基本面依舊，經濟面沒有改變，唯一能解釋油價變化的是經濟復蘇推遲迫使交易商重新審視供求關系對市場的影響。”業內專家認為。

　　然而到7月15日，國際油價又出現反彈，截至7月21日，由于近期公布的多家大型企業二季度業績超出預期，國際油價連續第五個交易日上漲，重拾升勢，漲回至65美元/桶左右。

　　不過，美元匯率和國際油價走勢一向呈現反向趨勢，在各國季節性石油收儲暫告一段落以及美元匯率反彈的背景下，國際油價呈現歇夏盤整仍是個趨勢，業內人士普遍認為國際油價雖長期呈現震蕩走高，但近期將會在60美元和70美元間盤整，難破70美元。

　　國際油價從今年年初每桶約30美元低位飆升至每桶70美元，又出現回落和沖高，其間多次震蕩、反復，盡顯躁動。雖然國際金融危機陰影仍在，世界經濟復蘇前景尚不明朗，基本面仍不支持油價近期上漲，但投機資金為規避通脹風險引發的投機因素正在推動國際油價再度經歷巨幅震蕩。長遠看，隨著世界經濟復蘇，國際油價必將逐步上漲。

　　國際油價仍處于上升通道

　　盡管國際油價近期仍在60美元至70美元之間震蕩，但從30美元/桶到70美元/桶的過程，仍然真實地反映了一個油價上升的走勢。

　　在中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英看來，石油開采成本的增加，中國和印度等新興國家的需求回升，美國經濟不再繼續下滑的預期，產品金融化仍然存在，游資炒作仍在進行等，是促成此次國際油價屢沖70美元的主要原因。

　　在經濟刺激計劃和信貸市場回穩的作用下，美國大型企業經營狀況明顯改善。7月8日以來發布第二季度財報的70個標普上市公司每股收益平均高于預期14%，利好的經濟消息增加了市場對需求回升的樂觀情緒，從而提振油價。7月21日，世界最大的土方工程和建筑機械生產商卡特彼勒公司周報告顯示，第二季度不計入各項開支的每股盈利為70美分，遠高于分析師預期的22美分。受上市公司盈利紛紛好于預期的影響，當時8月交付的紐約原油期貨上漲0.74美分，漲幅1.1%。盤中最高漲至每桶65.53美元，為7月6日以來最高，收盤時達每桶64.72美元，該油價今年以來上漲了45%。

　　瑞士聯合銀行預計今年下半年西得克薩斯中間基原油平均每桶65美元，比上次預測調高了10美元。該銀行還認為今年下半年油價將在每桶55美元到75美元之間波動。預計2010年平均每桶70美元。

　　“盡管經歷不斷震蕩，但隨著世界經濟的回暖，國際油價正在重回上漲通道。”陳鳳英說。

　　通脹與通縮并存的怪象

　　在油價上升的背景下，通脹問題正在逐漸進入人們的視野。

　　國內成品油價格在國際油價不斷上漲后，也進行了連番上漲，其作為國內CPI指數的一個重要參照，勢必會刺激CPI指數的回升。

　　對于通脹，目前盡管只是預期，但在國內半年7萬億的歷史性信貸投放背景下，這個預期進一步推動著流動性泛濫，推動資產泡沫泛起，讓民眾從銀行拿出大筆存款投向股市和房地產。與通脹預期相反的事實卻是，目前國內經濟仍處于通縮狀態。根據國家統計局7月17日發布的數據顯示，6月份全國CPI同比下降1.7%，環比下降0.5%，與5月份相比，同比降幅擴大0.3個百分點，環比降幅擴大0.2個百分點。6月份我國扣除食品和能源的居民消費價格環比下降0.1%，同比下降1.4%。國家統計局專家認為，扣除食品和能源的居民消費價格就是通常所說的核心CPI，用于觀測貨幣因素對CPI的影響，這表明目前貨幣因素對CPI暫未形成上漲壓力。

　　“這是中國現有石油體制導致的市場反應相對遲緩，CPI指數和PPI指數滯后于國際油價約半年，從而使得國內出現了通縮和通脹并存的罕見景象。”陳鳳英說。

　　她還認為，目前CPI指數和PPI指數雙降實際上仍是受到了去年以來油價走低遺留的影響。中國政府對油價的宏觀調控，國內石油巨頭逢高買入后要消化庫存，導致對國際油價的市場反應相對遲鈍，也使得油價對CPI影響的滯后效應更長。

　　多數市場人士也預期，從CPI的滯后性看，今年年內CPI有恢復正增長的可能。據預測，中國通脹來臨可能早于美國，最快今年11月CPI由負轉正，2010年升至3.5%-5%。

　　資源產品價格加速上調

　　在專家們看來，中國CPI指數處于“零度以下”大約還有3-4個月的時間。這也使得包括成品油在內的資源類產品目前正趁著CPI指數“轉正”前集中展開價格上調。

　　除了國內成品油價格在近期兩次上漲外，據透露，水價調整方案最快有望兩個月內出臺。除北京外，包括上海、沈陽等多個城市都在醞釀上調水價；而我國天然氣價格上漲也在醞釀中；市場還預計新的電價機制將很快出臺，零售和上網電價將上調。

　　安邦投資認為，在過去的2-3年里，由于通貨膨脹的因素，物價部門始終對資源類產品價格尤其是基礎公共品價格的上調比較慎重。多年來，為了擴大出口，中國的水價、電價以及環境保護的定價都遠低于世界水平。

　　“現在經濟正在回暖，而CPI還處于低位，但眼看就要上漲，如果CPI轉正之前沒能上調這些公共品的價格，很有可能又喪失了調價的機會，所以政府各部門會趕在通脹真正來臨之前，將多年沒能上調的價格調整到位。”安邦投資認為。

　　但安邦投資同時提醒，中國將面臨一個基礎公共服務價格上調的浪潮，這對于當前并不穩定的經濟復蘇是一個考驗。

　　“中國式調價”仍將繼續

　　在所有的資源類產品中，油價可能是有望最早實現市場化的，雖然目前的成品油定價仍由國家發改委控制，但它已經實現了與國際油價的間接接軌。

　　但近期因為國際油價反復震蕩，一方面中國經濟保8%增長率任務繁重，另一方面政府希望國內油價盡快漲到位，以擺脫財政對石油公司的補貼，國家發改委在石油公司成本和國家經濟發展現狀之間為找到最佳平衡點，可謂費盡心機。同時可以猜想，政府會繼續保守的中國式調價，國內油價不會像國際油價一樣頻繁調整，而且會呈現一個“跟漲快，跟跌慢”的趨勢，即石油定價機制勢必不能及時反映市場。

　　石油機制的不敏感，除了對中國CPI和PPI帶來滯后效應外，也使得中國大型國企在海外石油市場屢遭重挫。

　　“航空國企和國內石油企業常常是逢高儲備國際原油，一旦油價走低，又陷入消化庫存的尷尬，無法逢低買入，這都是國內當年石油機制下導致的市場反應遲鈍。”陳鳳英認為，石油市場是有周期和輪回的，但由于滯后于市場，國內的大型企業卻始終無法跨越這種輪回之痛。同時，在陳鳳英看來，隨著油價重回上升通道，政府正在喪失將成品油定價市場化的最好機會。

　　不過陳鳳英以及其他業內專家則普遍認為，中國也會漸漸走上高油價的通道，而且從長遠看，在中國市場全球化、石油對外依存度逼近50%的國情下，我國石油價格改革雖然不會一蹴而就，但成品油價一定會和國際原油價格完全接軌。

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