■主持人：陳瓊 ■特約嘉賓：東方證券分析師 鐘建 民族證券分析師 劉佳章

　　與高手MSN

　　主持人：目前基金二季報已公布過半，大部分的基金倉位，一些股基的倉位都在九成以上，如何看待基金的高倉位？

　　鐘建：高倉位顯示出各大基金公司普遍對下半年行情表示樂觀。在經濟復蘇和流動性充裕的背景下，股市將繼續震蕩上行。目前正處在經濟剛剛復蘇，但是盈利尚未回升的階段，在這個時期內，權益類投資相對更安全更有效，比傳統的持有現金回報更高。

　　劉佳章：基金的高倉位與二季度以來的趨勢性投資周期是相符合的，而且基金申購熱情的高漲以及基金本身追求相對收益的特征也都決定了基金的投資思路更愿意做高倉位趨勢性投資。

　　主持人：從42家基金已公布季報來看，上半年金融保險業仍是基金超配的第一大行業，房地產行業則從第三位上升至第二位，不過進入7月，基金開始減倉金融、地產股。如何看待基金的減倉舉動，金融、地產股的短期前景是不是不樂觀？

　　鐘建：前期基金超配房地產股，主要是基于兩個原因：首先是房地產行業在二季度明顯回暖，盡管金融危機還在延續，但北京、上海、深圳等地的房價已經創出了新高；其次通脹的預期也讓市場對房地產行業看好。

　　由于前期房地產股漲幅太大，再加上擔心二套房貸收緊對房地產的短期影響，所以部分基金在房地產股上進行了減倉，但幅度并不大。對于房地產股的后市，基金經理們仍然高度看好。對于金融股，尤其是銀行股，由于6月份漲幅過大，也存在一個獲利回吐需求，但長期仍然看好。

　　劉佳章：銀行與保險本來市場權重就很大，加之6月份大盤確立風格轉換后，機構有所增配在情理之中，也符合市場猜測，而對于近期基金較為集中減持的品種，我們認為更多的可能是出于波段的考慮。

　　主持人：隨著2009年中報披露序幕拉開，業績大幅預增股和超預期股成為了基金重點伏擊的對象，投資者追隨基金的步伐就能把握住中報行情嗎？

　　鐘建：隨著7月上市公司中報披露的展開，市場將會把目光逐漸轉移到那些中報業績可能超出市場預期的行業和個股上，大幅預增的公司值得重視。從行業上看，大幅預增的公司大多集中在醫藥、化工、機械設備以及房地產行業中，它們具備傳統的技術優勢、資源優勢、品牌優勢，抗風險能力強，市場競爭力突出。而造船、紡織、機電設備一類的外向型行業，則因外圍市場的需求大減而業績堪憂，建議投資者盡量回避。不過，不論是業績大幅預增的個股，還是具備高送配的個股，如果大小非在近期高密度減持，投資者則要高度警惕。此外，對于短線漲幅已過高的相關個股，投資者也需控制倉位。

　　劉佳章：從兩個月來的投資思路來看，追隨基金關注的品種確實效果不錯，但投資者若想運作績優股，其實還要全憑自己做“功課”了 。

　　主持人：周一資源股漲幅居前，上周機構資金也涌入資源股，是不是意味著基金開始看好有色金屬板塊？

　　鐘建：上半年，全球“不差錢”和中國因素主導了有色金屬價格反彈。在經濟復蘇的預期下，一方面是市場對西方國家出現金屬“補庫存”需求的預期，另一方面是直接刺激金屬終端消費的復蘇，從而改善之前過剩的供需關系。隨著金屬價格的大幅反彈，有色金屬行業上市公司業績也出現了環比的改善。流動性方面，中國已經出現了貨幣政策微調的跡象，投資者應給予重視。

　　劉佳章：我不認為是基金看好有色金屬板塊。就我的理解，有資金追逐有色金屬板塊，追逐高風險特征品種，還是反映了當前市場流動性過剩的特征，我們并不提倡。

　　主持人：從潛伏金融、地產到業績大幅預增股，如何把握基金的選股思路？下半年基金還將青睞哪些板塊？

　　鐘建：從投資策略來看，基金經理旨在抓住長期向好行業，并利用行業表現階段性現象，精選出增長前景良好或周期復蘇的行業進行投資，或投資于成長性較好的大市值公司股票，或投資于具有較高內在投資價值的大型藍籌上市公司，大盤藍籌股成為基金一致鎖定的投資標的。在結構性的調整中，市場的熱點將從題材股向具有業績支撐的績優藍籌股集中，有色金屬、石化、鋼鐵三大板塊位列目前市場上市盈率較低的板塊之中，存在投資機會。

　　劉佳章：下半年結構性機會相信更為敏感，投資者不妨從出口類相關的行業和個股做些挑選。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。