樓繼偉認為，大宗商品價格持續上漲的神話破滅，已具有投資價值

　　曹開虎

　　在經歷了虧損之后，中國投資有限責任公司(下稱“中投公司”)急需給自己“正名”。

　　現在，他找到了一條被普遍接受的路徑——大宗商品市場。7月3日，中投公司又與加拿大礦業企業泰克資源公司(Teck Resources Limited)同時宣布，中投公司已同意通過其全資子公司(特殊目的公司SPV)福布羅投資有限責任公司，斥資15億美元(約17.4億加元)以私募方式購買泰克資源公司約1.01億股次級投票權B類股票。

　　針對此次投資，在7月4日舉行的全球智庫峰會間隙，中投公司副總經理兼首席風險官汪建熙接受CBN記者采訪時表示，中投公司的投資理念主要是財務投資，任何的資產類別、行業、區域，如果出現價格低估，就都可能具有投資的潛力，如果出現高估，就可能要減持或者出售，而此次投資泰克資源公司只是其中之一。

　　此前，中投公司董事長樓繼偉在“中國發展高層論壇2009年會”上表示，“大宗商品價格持續上漲的神話破滅，已具有投資價值”。而在樓繼偉此番表述之前，中投公司的投資大部分投向了金融領域，不過這些投資幾乎全部處于虧損狀態。

　　首次涉足資源領域

　　泰克資源公司業務包括鋅、銅、冶金煤，目前采用兩級股票結構，公司主席基維爾家族(Keevil)和日本住友金屬公司控制著61.8%的投票權。其中住友金屬公司是日本第三大鋼鐵企業。

　　去年，通過收購煤出口商Fording Canadian Coal Trust公司，泰克資源公司成為了冶金煤的生產巨頭。但也正是由于收購了這家煤出口商而貸款98億美元，使泰克資源公司在隨后的全球經濟危機導致的金屬和能源價格下跌中無法喘息。今年5月，泰克資源公司表示正與幾家中國公司展開談判，希望出售旗下煉焦煤資產，擬借此減少銀行債務。

　　針對此次投資，在7月4日舉行的全球智庫峰會間隙，汪建熙接受CBN記者采訪時表示，中投公司的投資理念主要是財務投資，任何的資產類別、行業、區域，如果出現價格低估，就都可能是投資的潛力，如果出現高估，就可能要減持或者出售，而此次投資泰克資源公司只是其中之一。

　　投資泰克資源公司后，中投公司間接持有的B類股票約占泰克資源公司發行在外的B類股票的17.5%，約占泰克資源公司發行在外的股票的17.2%，約占泰克資源公司的所有投票權(包括A類股票和B類股票)的6.7%，可沒有參加管理的權利。

　　在2007年世界最大的礦業公司必和必拓試圖收購全球第二大鐵礦石公司力拓集團時，國內輿論當時認為中投公司應出手阻止。但中國鋁業總公司取代了它，聯合美鋁以140.5億美元收購力拓集團9.3%的股權。不過，這樁交易案目前被認為是一次失敗的投資。

　　前兩筆投資虧損高達60億美元，后一筆投資因該基金持有破產的雷曼的巨額債券而被暫停贖回。

　　根據中投公司投資原則介紹，中投公司的投資是基于經濟和財務目的，在風險可接受的范圍內進行資產的穩健和有效配置，努力實現股東利益最大化；以被動投資、財務投資為主，追求長期的、穩定的和可持續的風險調整后的回報。

　　汪建熙告訴CBN記者，中投公司希望做比較平衡、分散的被動投資，不參與管理，并不著眼于對公司的控制，不涉及地緣政治因素等。作為被動投資者，往往以長期收益和有限管理為投資的出發點。

　　宜考慮與國內公司打配合

　　按照樓繼偉的前述表述，泰克資源公司不會是其投資的唯一一個資源性公司。樓繼偉不僅認為，大宗商品價格持續上漲的神話破滅，已具有投資價值，且三五年后經濟恢復了，其價格也會遠低于高峰時的價格。曾經有的那個價格是虛幻的，不會再出現100美元/桶的石油價格，可能只會是一半。

　　但是國內一些輿論認為，由于中國缺乏資源，作為中國最大的機構投資者，中投公司可更多與國內和資源產品聯系更緊密的公司進行合作，進行海外投資。中國社會科學院工業經濟研究所研究員、企業制度研究室主任羅仲偉教授告訴CBN記者，中投公司作為體現國家意志和政府意圖的機構投資者，運用所掌握的國家的外匯儲備，投資控制著礦產資源或資源性產品的海外礦業企業，反映的應當是國家的戰略意圖和長遠利益，已經超越了企業行為的層面。

　　在上述會計師事務所負責人看來，中投公司可以提供資金與國內更需要資源產品的公司共同投資海外礦業市場。

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