理財周報記者 曾芳整理

　　 粵財新價值 投資總監

　　 羅偉廣

　　 下半年操作點:三季度如何逃頂，中期調整后選時介入和選股布局年底大行情

　　 已經進入高風險高收益的行情“后段”

　　 我承認這波行情很可能繼續超預期的發展下去，但個人認為現在已經進入高風險高收益的行情“后段”了，6月初我提出“藍籌行情剛到半山腰”以及行情只是進入“中后段”的觀點，因為當時銀行地產等主流藍籌行情的高潮仍未到，但一個月后的現在，銀行地產已經進入主升浪高潮了，防御性行業為代表的二線藍籌補漲行情也已經全面展開，舊熱點中小盤個股和新能源在調整3個月后近日也有卷土重來的跡象，如果大盤進入新、舊熱點全面開花的普漲階段，放天量急升的可能性就越來越大了，則行情就進入沖頂的“后段”了。

　　 我仍會以較重倉位積極參與

　　 鑒于經濟和流動性數據繼續向好，基金熱銷和市場牛市心態持續恢復等因素，短期行情有望繼續強勢并超預期，在沒有出現上述放量普漲、急拉沖頂信號之前，我仍會以較重倉位積極參與，個股方面主要通過參與漲幅有限且估值合理的防御性二線藍籌補漲行情，以及調整充分的中小板和新能源個股的反彈行情，以調整持股結構來降低組合風險的方法，來應對大盤可能見頂的系統性風險，并等待頂部信號出現才大規模減倉，之后才會去休假。

　　 介入白酒、醫藥、家電、鐵路、輪胎

　　 下半年有兩個重要操作點，第一是三季度如何逃頂來回避中期調整的風險，第二是中期調整后選時介入和選股布局年底大行情。但近期最重要的還是做好當前這波沖頂行情，藍籌股仍是主流，但熱點可能從一枝獨秀的銀行地產中擴散出去到二線藍籌例如券商、保險、白酒、鐵路、公用事業、醫藥、家電等補漲板塊。

　　 具體板塊方面我們已經從銀行地產板塊中大規模退出，券商保險板塊也逐步減小配置比例，騰出來的倉位主要介入了白酒、醫藥、家電、鐵路、輪胎、航運出口等防御性藍籌和新拐點行業，另外小量增持了有真實業績支撐的部分中小板個股和新能源個股。

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