記者 華觀發

　　 歷史總是驚人相似。

　　 7月10日，桂林三金（002275.SZ）、萬馬電纜（002276.SZ）登陸中小板，開盤后一路上揚。IPO的創富效應再次令人唏噓不已。

　　 不過，更精彩的財富神話還在后面。

　　 對等待新股發行之旅的招商證券股份有限公司（下稱招商證券），與逐漸“浮現”的國內私募界“大鱷”——上海重陽投資有限公司（下稱重陽投資）及掌控者裘國根，兩者的結合注定將引人矚目。

　　 3年20倍收益

　　 據2008年9月4日招商證券發布的《招股書申報稿》，裘國根掌控的重陽投資，至少持有招商證券1.5億股（占總股本4.6484%）。重陽投資的股權結構是裘國根、駱奕各持股50%。

　　 公開資料顯示，裘、駱為夫妻關系。

　　 事實上，券商股權屬于比較特殊的金融股權，一般投資者難以獲得投資機會。更何況招商證券屬于國有股東控制力很強的券商。

　　 然而，重陽投資及其掌控者——裘國根已“潛伏”招商證券近3年之久，且知情者為數不多。

　　 “如果你不說，我還真沒注意。”7月10日，北京一名長期跟蹤證券行業的知名研究員告訴本報記者。

　　 根據《招股書申報稿》，2006年9月18日，重陽投資與招商證券原股東深圳華強集團有限公司（下稱深圳華強）簽訂協議，以1.545億元受讓后者持有的1.5億股招商證券股權。

　　 2007年5月23日，證監會深圳監管局向招商證券下發針對上述股權轉讓的《關于對招商證券股份有限公司股權變更的備案復函》。

　　 “按照券商股現有估值，招商證券未來上市后的合理估值區間應在19-25元，中間值為22元。”7月10日，東海證券金融行業研究員陶正傲與本報記者交流時指出，考慮到是次招商證券的新股發行數量僅3億多股，上市后，招商證券的實際股價可能因流通盤較少受到追捧，市場價估計約29元。

　　 至此，2008年以14.6億元位列福布斯中國富豪榜第328位的裘國根，至少可以獲得超過20倍的投資收益，收益總額將超過30億元。與此同時，裘國根身家將就此有望上漲2倍以上。

　　 財富暴增故事不止一個。

　　 細讀《招股書申報稿》，與裘國根有密切關系的另一名福布斯中國富豪——浙江珠寶大王虞阿五、虞兔良父子，也在招商證券40位股東之中。

　　 虞氏父子同樣是從招商證券原法人股股東手上獲得的股份。

　　 2006年10月8日，虞氏父子100%持有的日月控股有限公司，從上海汽車資產經營有限公司手中以6011.97萬元獲得55369924股（占總股本1.7159%）招商證券股份。

　　 因此，虞氏父子至少將獲得超過12億元以上的投資收益。公開資料顯示，虞阿五及其家族，以12億元身價位列《福布斯》2006年中國大陸富豪榜第247名。

　　 “按照裘和虞氏父子的上述購買成本，很明顯，兩人近3年的投資收益將達20倍。對于初具規模的私募行業來說，注定將是一個值得長久談論的投資紀錄。”陶正傲指出。

　　 超級“潛伏者”

　　 公開資料顯示，裘國根，男，生于1969年，1987年-1993年就讀于中國人民大學，獲經濟學碩士學位。1993年加入君安證券，1996年開始創業，主要從事證券投資業務。2001年，創立重陽投資。

　　 2009年6月26日，上海私募業知名人士楊駿追悼會上，裘國根與富國基金總經理竇玉明、國泰君安首席經濟學家李迅雷等君安舊將，齊聚上海龍華殯儀館，為君安出道的楊駿送行。

　　 這是近期可以查詢到的有關裘國根的最新信息。

　　 “作為上海私募界老兵，裘一直尋求低調，最近數年，才逐漸進入公眾視野。”7月10日，熟悉上海私募圈的一位權威人士告訴本報記者，2006年以來，以二級市場為主要投資目標的陽光私募，不斷獲得市場認可，并為投資者接受。相反，而曾經通吃權益類資產市場（包括一級市場和二級市場）的裘國根，因很多交易是在一級市場完成，更容易被媒體忽視。

　　 該人士認為，正由于以二級市場為主的陽光私募不斷涌現，才使裘國根在萬眾矚目的鎂光燈下，得以繼續潛行。

　　 2008年福布斯中國富豪榜公布，裘國根以14.6億元位列福布斯中國富豪榜第328位。

　　 但是，短短7年內實現身家十數億積累的裘國根，并沒有引起人們的注意。

　　 事實上，裘國根并不是唯一一個長期在權益類資產市場“沖殺”的老兵，在2005年以來的國權分置改革的大潮，給了中國本土投資機構巨大的發展機遇。一位北京的投資機構人士會議說，這些年先是有股權分置改革，后來又有了創業板的預熱，中國股權市場的交易規模和資本涌動帶來巨大的財富變動，也促使大量中國本土投資機構迅速走向成熟。“成功的不僅是他們的投資案例，更重要的是他們的投資理念。”

　　 實際上，上海本就是本土私募投資機構藏龍臥虎之地。即使是在去年4季度IPO暫停的這段時間里，他們也積極尋找投資機會。今年2月，晉西車軸（600495）非公開增發結果顯示，多家私募投資機構榜示有名，其中以“上市后私募投資”聞名的江蘇瑞華領銜，證大班底的上海天臻實業和上海混沌投資分別入股500萬股，至今賬面已有不菲收獲。

　　 而不久前，上海京東方(000725)完成120億元定向增發，參與京東方增發的十位投資者中，紫金礦業發起人股東柯希平和劉益謙實際控制的上海諾達圣，分別斥巨資16.8億元認購了7億股。兩大個人投資者如此大手筆地投資單個定向增發項目，為近年來證券市場所少見。隨后新理益的身影又出現在俞開發（000514）中，公司控股股東重慶市城市建設投資公司已于6月11日確定了其轉讓渝開發1.14億股無限售條件流通股份的最終受讓方，受讓方分別為新理益集團有限公司等十家公司和個人。

　　 無論是上海重陽，還是上海證大、江蘇瑞華、新理益和上海混沌，這些中國本土投資機構都不斷抓住一次又一次投資的良好機遇，從目前看，他們仍在快速成長。“從更長期來看，中國本土的投資機構正在不斷成熟，這得益于他們對中國經濟和企業的深刻理解和研究，對投資經驗的總結和理念的成熟，以及風險識別和承受能力。”一位業內人士表示，下一輪激動人心的收獲時刻，來自于即將推出的創業板，那將成為中國本土投資機構成熟發展的契機。

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