神秘買家與中石化同時競標Addax 談判歷時3月
王佑
解密中石化72.4億美元競標Addax全過程
中國企業迄今為止最大一筆海外收購案——中國石油化工集團(下稱“中石化”)72.4億美元收購瑞士Addax石油公司的交易，又有了新進展。
加拿大當地時間7月9日，Addax公司宣布，中石化下屬的中國石化集團國際石油勘探開發有限公司(下稱“SIPC”) 間接擁有的全資子公司——鏡湖石油天然氣股份有限公司(Mirror Lake Oil and Gas Company Limited ，下稱“鏡湖”)已開始向Addax公司的股東們郵寄相關文件，其中涵蓋了Addax公司董事會一致建議接受這項提議的內容。
Addax是一家跨國油氣勘探開發公司，在西非和中東擁有油氣資產。截至2008年底，該公司石油探明儲量為5.36億桶，平均日產原油14萬桶，年產原油5110萬桶，約合700萬噸/年。該公司在加拿大和英國兩地上市，總部設在瑞士。
6月24日，SIPC和Addax達成協議：鏡湖作為要約收購方將以每股52.8加元的價格收購Addax流通股，支付方式為現金。協議不僅需要有66%的Addax公司股東舉手贊成，也必須拿到中國政府的審查批文，交易結束時間在2009年第三季度。
記者了解到，兩家公司實際上是經過了3個多月的回合，才敲定了這樁石油行業內的重大收購案。
其間，有其他多家公司對Addax有興趣，一位神秘買家(下稱“A公司”)更與中石化展開了激烈競爭。
在出價方式、資金籌措模式上，中石化與A公司有很大區別，這可能是Addax公司在6月24日這個最后時刻選擇中石化的主要原因之一。
中石化3月開始接觸Addax
3月初，SIPC的財務顧問向Addax的管理層傳遞“有意參與Addax收購交易”的訊息。3月4日，兩方簽訂了保密協議。3月23日，中石化國際提交了有意收購Addax公司的全部股份、非約束性的協議。接到收購提議之后，Addax內部很快在4月初寫了一封信給中石化。在這封信中，Addax認為中石化給出的價格不夠高，雙方應進一步討論。當然Addax認為中石化是一個較好的合作者，愿意讓SIPC展開盡職調查。
但競爭無處不在。3月17日，A公司突然也向Addax公司拋出繡球，雙方同樣迅速達成保密協議，并做進一步的探討且展開盡職調查。
4月23日當天，Addax的CEO、CFO與中石化的高層及財務顧問等人在英國倫敦會晤，席間，Addax公司的高管重申了希望，“如果想要進一步談判的話還需要提高報價才行。”當時Addax方面表示。
就在第二天，Addax公司也與A公司在倫敦碰了面，同樣希望A公司提高報價。
多次修改價格
當中石化和A公司兩家潛在收購方對Addax完成盡職調查，已到了5月8日。兩家潛在收購方認為可以繼續探討收購之事，因此Addax的管理層指定了RBC作為其財務顧問并展開正式談判。
8日會面結束后，中石化很快于5月18日再次提交了一份有關購買Addax公司、不具約束力的意向書。Addax公司CEO隨后建議其董事長可把這份新意向書提交給董事會審議，理由是中石化方面的報價具有一定的吸引力。而5月20日，A公司也迅速遞交了一份修改過購買報價的新協議。
越到關鍵時刻，越顯得驚心動魄。6月11日，SIPC經過慎重考慮，再次提交一份提案，該提案中的報價比之前更高。在這份提案中，SIPC提出，中石化將采用要約收購的方式來購買Addax的股票；中石化有足夠的現金、現有信貸服務以及信貸擔保來完成該項重大收購，而且中石化希望與AOG控股(Addax的最大股東)、對方管理層及董事們簽署鎖定協議，同意出售他們各自持有的Addax股票。
當天，A公司也提交了一份涵蓋報價、融資方式和收購模式的建議書。A公司也提高了報價，但他們沒有像中石化那樣打算實施“要約收購”，而且他們希望成立一個由債務和股票融資組合組成的基金來籌措巨額的收購資金。
6月15日，包括Addax、中石化以及A公司等都派遣各自代表在英國倫敦進行了再次會晤。Addax公司仍與兩家公司繼續討論雙方的出價，期望兩家購買者再提高報價。隨后，Addax的財務顧問RBC公司給中石化和A公司再次發出了一封信件，信中要求這兩家企業分別在6月22日上交相關資金籌措的相關證據，于23日提交最后報價。兩家公司嚴格按照其要求完成了相應的程序。
決定勝負的日子終于到來。
6月23日，當天股市交易結束后，Addax董事會審議了這兩家企業的收購提議書；董事會也得知，公司最大股東AOG支持中石化的建議并愿意與SIPC簽訂鎖定協議書，當然前提是董事會成員也同意這項收購。經過商議之后，Addax董事會與SIPC達成一致，雙方在24日當天交易所開盤前簽署了最終協議。
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