和路

　　A股市場昨日在全球市場一片慘跌中繼續(xù)大幅上揚，四連陽之后的上證指數(shù)已經(jīng)沖破了3100點關口。即使是同A股聯(lián)系最為密切的香港市場，近期以來也是表現(xiàn)慘淡。

　　近一周來，上證指數(shù)已經(jīng)累計大漲了5.59%，相比之下恒生指數(shù)卻始終處在沖高回落的怪圈之中，連續(xù)四個交易日下跌了2.96%。

　　全球股市的暴跌讓A股的持續(xù)暴漲顯得格外“耀眼”，美國三大股指此前已經(jīng)紛紛暴跌，歐洲股市昨日開盤后更是跌聲一片，同樣是“金磚四國”之一，已經(jīng)收盤的印度孟買SENSEX指數(shù)最新行情以重挫5.83%結尾。

　　A股市場此輪大漲顯得尤為特殊，獨立行情的特征十分明顯。作為金融危機背景下經(jīng)濟率先復蘇的“優(yōu)等生”，中國經(jīng)濟此次借助于四萬億投資以及寬松的貨幣政策刺激，本輪經(jīng)濟復蘇如此之快，確實有些出人意料。

　　遑論國內(nèi)前五個月信貸規(guī)模的增速之快，市場紛紛猜測大量資金流入市場推高股市不言，除此之外似乎還有一些其他因素。

　　自年初開始，去年紛紛唱空國內(nèi)地產(chǎn)市場的國際投行開始一改面目，紛紛看多國內(nèi)地產(chǎn)市場。盡管人口紅利、城市化進程等因素是地產(chǎn)市場發(fā)展不可忽略的因素，但是市場的迅速回暖仍耐人尋味，畢竟在國內(nèi)某些地區(qū)，房價同居民收入比已經(jīng)達到了一個較高的程度，并且投資人也頗為擔心能否持久。

　　聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，自去年11月份開始，進出口額同比開始出現(xiàn)大幅下挫態(tài)勢，自今年3月份開始這一跌幅呈現(xiàn)擴大態(tài)勢。

　　商務部披露數(shù)據(jù)顯示，中國1至5月份實際使用外資金額340.5億美元，同比下降20.4%。其中5月份實際使用外資金額63.79億美元，同比下降17.8%，已連續(xù)8個月下降。但5月份實際使用外資較4月份的58.92億美元，卻有所上升。今年3月份，這一數(shù)據(jù)更是達到了84.03億美元，是2008年6月份以來的最高峰，同時也是2007年以來的單月數(shù)據(jù)第四高。

　　作為和A股市場聯(lián)動最為密切的市場，香港恒生指數(shù)囊括了在A股市場同樣呼風喚雨的工商銀行（601398.SH）、中國人壽（601628.SH）等，然而這些權重股在A股市場紛紛暴漲時，H股卻按兵不動值得玩味。

　　相對于A股市場，香港市場是一個全球性市場。資金的自由流動使其更容易受到國際市場波動的影響，在全球市場呈現(xiàn)慘淡運行的態(tài)勢下，香港市場的操作較A股市場可能更難，畢竟單方面做多容易受到更多諸如估值、經(jīng)濟復蘇預期等因素的影響，而A股市場不僅僅只能做多，同時由于資金流動的限制，在經(jīng)濟復蘇的背景下，運作則更容易受到資金推動的影響，或許這也是眾多賣方研究員認為本輪行情是資金推動市的原因之一。

　　隨著A股市場的逐漸步入高峰，盡管股指難以望6000點項背，但是市場的交投卻不減當年。熟悉市場的投資者依然記得，當年關于“熱錢”是否流入市場的爭論如今猶在耳邊，本輪行情是否如此，值得警惕。

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