□王毅鵬 李偉 崔燁

　　隨著下半年通脹預(yù)期加劇，老百姓紛紛開始為手中的資產(chǎn)“抗脹”做準(zhǔn)備，他們或買房養(yǎng)老，或配置理財產(chǎn)品，或嘗試黃金投資。其實無論是炒樓還是炒股炒金，都有適宜人群，讀者不妨“對號入座”。

　　【樓市】

　　高通脹預(yù)期買樓防老

　　●故事

　　于2003年加入炒房大軍的老張最近又再樓市中投入大筆資金。據(jù)悉，他一直在通過上海一家中介公司搜羅合適的豪宅，選擇的區(qū)域包括古北、陸家嘴以及新天地等上海傳統(tǒng)的豪宅區(qū)。最終在5月底，他敲定了一套虹橋古北的房子，成交價高達500萬。

　　“預(yù)期通脹已經(jīng)成為一種共識。對投資客而言，避免財富縮水的一個好方法是將現(xiàn)金轉(zhuǎn)為不動產(chǎn)，通過購買房產(chǎn)是較為便捷、有效的選擇。”老張對記者直言不諱。事實上，一個月后，這處宅子報價已升值約2%。

　　自住客李小姐最近也在共富新村周邊購買了一套住宅，從看房到成交僅僅用了24小時。“就算是自住需要，通脹也是支持我買房的一個理由。”從事金融服務(wù)業(yè)的李小姐認(rèn)為，“大的金融危機之后都有通脹，歐美和日本的房價也是穩(wěn)定曲線向上的，就算有回調(diào)，上漲的大趨勢也不變。等到兩三年后通脹起來了再買，就晚了。”

　　金融危機并未見底，宏觀經(jīng)濟未走穩(wěn)，房地產(chǎn)市場面沒有根本好轉(zhuǎn)的情況下，各大開發(fā)商為何四處圈地？投資置業(yè)者為何蠢蠢欲動？答案只有一個，就是近期國內(nèi)外高通脹隱憂，催生著樓市的“虛火”。

　　對比CPI：房價與CPI形成剪刀差

　　5月份，居民消費價格（CPI）總水平同比下降1.4%。工業(yè)品出廠價格（PPI）同比下降7.2%，5月CPI和PPI繼續(xù)“雙負”。與此同時，5月京、津、滬、穗、深五大城市的中高檔二手房價格均呈上漲走勢。在上述五大城市中，5月份中高檔二手商品房價格上漲最明顯的是深圳市，上漲了5.05%。其次是廣州市和上海市，分別上漲4.9%和4.12%，北京和天津分別上漲2.41%和1.9%。總體來看，2009年5月五大城市中高檔二手商品房在市場成交活躍的促進作用下，價格依然呈現(xiàn)上漲走勢。

　　時機：現(xiàn)在未必是買房最佳時機

　　開發(fā)商大舉買地，消費者排隊買房，炒房團伺機而動……業(yè)內(nèi)對于房地產(chǎn)業(yè)的描述又重新回到2007年的高潮時期。通貨膨脹真的會來嗎？現(xiàn)在買房是否為投資最佳選擇？

　　即便大家都認(rèn)為會通脹，經(jīng)濟學(xué)家更看重 “通脹后央行加息所帶來的影響”。野村證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家孫明春在其最新發(fā)布的研究報告中指出，中國下半年將重現(xiàn)通脹。孫明春表示，隨著一攬子刺激措施的影響逐漸推高價格，第四季度通脹將上揚至同比2.1%。孫明春認(rèn)為，今年中國人民銀行沒有必要再進一步降息。預(yù)期中國人民銀行明年會加息81基點。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前的房價，是經(jīng)過2006年、2007年快速上漲后，只經(jīng)過2008年的小幅度調(diào)整又掉頭向上，也就是說，目前的房價，還是在高位運行，還是有許多泡沫。不過，從短期來看，由于擔(dān)心資產(chǎn)型通脹，房價短期仍有上漲壓力；而從中期來看，保值能力大概僅有2—3年左右。這個時間段過后，房價依然會走下坡路。

　　變現(xiàn)度：投資不易變現(xiàn)復(fù)雜

　　在最近的金融論壇上，業(yè)內(nèi)專家談了自己的憂慮：我們現(xiàn)在比較擔(dān)心的是，大部分買房人把自己所有儲蓄投進去了，每天勒著褲腰帶去還款，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟危機怎么辦。“房地產(chǎn)是很難變現(xiàn)的，一旦出現(xiàn)危機的話，拿到手就變不成錢了。最終如果你還不起貸款，可能你的房子會拿來拍賣，你將無力承擔(dān)，還有將來的就業(yè)，你的收入會不會有保證這些都要考慮的。”業(yè)內(nèi)人士的提醒簡直就是本輪美國次貸危機的縮影。

　　認(rèn)可度：投資者覺得房產(chǎn)保值

　　一項調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)防通脹的不期而至，最能被接受的理財方式便是買房，這一觀點被80%的業(yè)內(nèi)人士所認(rèn)同。華潤置地副總經(jīng)理朱華越說，買房對于普通老百姓是最簡單的投資方式，北京易居研究院院長牟增彬也認(rèn)為，不動產(chǎn)是穩(wěn)健型投資者最好的投資選擇。絕大多數(shù)網(wǎng)民贊成買房保值，而認(rèn)為黃金和股票可抵御通脹的分別占3成和2成。該調(diào)查顯示，傾向于購買普通住宅抗通脹的網(wǎng)友占了56%，明顯多于購買別墅和高端公寓者。

　　【理財】

　　一樣投資收益大不相同

　　●故事

　　在本期財經(jīng)周刊基金版，寫了一位定投基民的理財成果，她在去年6月24日入市，每周定投300元在華夏優(yōu)勢增長基金上，一年以后大盤約漲7～8％，她的資金積攢了2萬元，年收益33．3％，對一個非專業(yè)投資者來說，這樣的業(yè)績可謂不俗。

　　但是同樣是投資，同樣在這段時間，另一位投資者卻不怎么“走運”：買的銀行QDII理財產(chǎn)品到期零收益，股市雖然大漲自己的資金卻沒見漲，受利率下降影響信托理財?shù)氖找嬉膊坏?％了；覺得購買的保險產(chǎn)品不好想要退，卻被告知連本金都拿不回來……

　　對比CPI：能否跑贏關(guān)鍵看投資對象

　　一些掛鉤原油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等商品指數(shù)或股票的理財品成了近期銀行的主打產(chǎn)品，尤其是在國內(nèi)CPI不斷創(chuàng)出新高、股市資產(chǎn)和銀行存款紛紛縮水的情況下，銀行打著“抗通脹”的旗號確實吸引了不少投資者的注意力。

　　由于“零收益”現(xiàn)象，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品一直處在風(fēng)口浪尖上。浦發(fā)銀行理財經(jīng)理劉江波對此認(rèn)為，“價格走低對理財產(chǎn)品的收益的確有影響，但是并不能單純地看油價、黃金價格的漲跌就來判斷所有的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益，因為這類產(chǎn)品掛鉤的種類不同，造成的收益和結(jié)果也不同”。這也就意味著，在走勢不佳的行情下，這些掛鉤黃金、石油的理財產(chǎn)品仍將面臨收益下滑甚至顆粒無收的窘迫境地。所以對不專業(yè)的投資者來說，如何選擇至關(guān)重要，建議找一位資深值得信任的理財師來為自己參謀。

　　時機：合理搭配不用選時

　　就從上文那位年收益超過30％的基民說起，基金定投就不講究選時，不過一般來說定投基金最好在市場處于低位時進行，也就是在確認(rèn)長線前景向好時，中短期空頭市場最值得開始定期定額投資。

　　但對于打算一次性購買股票型基金的投資者來說，選時就顯得比較重要了，現(xiàn)在大盤一路從1600點漲到了3000點，不少股票的價格甚至回到了6000點的高位，這時再進入的確有些晚，不過倒可以選擇混合型基金，它往往可以配置部分股票基金和債券基金，有“進可攻退可守”的特點。

　　另外一些比較傳統(tǒng)的信托產(chǎn)品也是市民資產(chǎn)配置的必要選擇。它們的起售點一般在5萬元，年收益雖然不保底，但基本都在銀行逾期收益之中，一般年收益在4％左右，高于一年期的定存收益。為了防止風(fēng)險，投資者可以選擇有國家信用擔(dān)保的信托理財。

　　變現(xiàn)度：長短期配置不怕急用

　　中信銀行理財師劉維明表示，銀行存款適合作為任何群體理財資金配置的“必選項”，強制儲蓄可以適度 “中和”高風(fēng)險理財品種的風(fēng)險。對于中長期可能閑置不用的資金，可以根據(jù)情況選擇長期定存，以減少降息帶來的利率損失。比如，你可能隨時需要用錢，最好采用“連月存儲”方式，即儲戶每月存入一定的錢款，所有存單年限相同，但到期日期分別相差1個月。這種存儲方法能最大限度地發(fā)揮儲蓄的靈活性，儲戶臨時需要用錢，可支取到期或近期的存單，以減少利息損失。如果手上資金只有很短時間的閑置，那么還可以考慮七天通知存款的方式，目前的年利率約為1.35%，高于活期利率。

　　還可以在利息上做文章。先將手上的錢以“存本取息”方式存入，在一個月后，取出存本取息儲蓄的第一個月利息，再用這第一個月利息開設(shè)一個零存整取儲蓄戶，但麻煩的是每個月得跑一次銀行。

　　認(rèn)可度：最為常用抱怨也最多

　　可以說包括基金、銀行理財、保險等在內(nèi)的理財產(chǎn)品已經(jīng)日漸成為百姓家庭資產(chǎn)的必培項目。因為他們比起樓盤、黃金投資來說，資金門檻較低，對專業(yè)知識要求也不高，但有時卻能獲得很好的收益。但是受認(rèn)可的同時抱怨也最多，很多市民投訴購買銀行理財產(chǎn)品簡直像在“押寶”。銀行理財師建議大家在投資前不妨先問下自己：一，我信任這個莊家嗎？二，規(guī)則我都了解了嗎？三，下多大的注是我能承受的？回答了這3個問題再買。

　　【黃金】

　　金融危機下展現(xiàn)“王者魅力”

　　●故事

　　“存銀行利率太低、買股票自己不懂風(fēng)險太大、買房子沒有那么多資金，現(xiàn)在通脹預(yù)期那么高漲，應(yīng)該投資什么保值呢？”工作一年的奚小姐剛有了一點積蓄。近期網(wǎng)絡(luò)、電視中頻繁出現(xiàn)的“通貨膨脹”一詞，讓她覺得自己的積蓄受到了威脅。“有沒有買了之后放在箱子里就可以保值的投資品種呢？”

　　“如果想長期保值的話，不妨考慮實物黃金投資。”對奚小姐這樣的情況，理財師建議她可以購買一些黃金來抵御通脹，達到財富保值的目的。

　　對比CPI：隨脹而漲的投資產(chǎn)品

　　在通貨膨脹的環(huán)境下，黃金作為“貨幣之王”是一種隨脹而漲的投資產(chǎn)品，它的價格會跟上通脹的腳步，抵御財富縮水。

　　世界黃金協(xié)會認(rèn)為，從長遠來看，投資黃金意味著獲得了抵御通貨膨脹的保障。在過去一年里，我國CPI的漲幅為6%左右，而同一時期黃金價格的上漲達到了15%。由次看來黃金都能為投資者提供個人財產(chǎn)的保障。

　　收益：長期看仍有投資價值

　　自金融危機爆發(fā)以來，國際金價一路走高，在沖高1000美元/盎司之后，雖有所回落，不過今年以來，黃金又再度走強，目前維持在900美元/盎司以上。

　　分析師表示，黃金和美元的走勢基本相反，因為黃金是用美元標(biāo)價，在黃金的內(nèi)在價值不變的情況下，如果美元貶值，金價自然會上漲，反之亦然。由于美國實行了量化寬松的貨幣政策，導(dǎo)致美元在下一階段通脹預(yù)期加強，因此長期來看黃金的仍具有一定的投資價值。

　　變現(xiàn)度：理財類產(chǎn)品流動性較好

　　對于投資者來說，利用黃金實現(xiàn)抵御通貨膨脹，多選用的投資渠道可以分成實物黃金和紙黃金兩種形式。

　　實物金可以拿到真正的黃金，適合長線投資策略，適合多數(shù)的普通投資者，投資無須多少專業(yè)知識和投入過多的時間精力。不過實物金流動性不好，變現(xiàn)能力較差，并且保管、存儲、鑒定等成本高。

　　另一種投資方式是紙黃金。理財師介紹紙黃金流動性好，變現(xiàn)能力強。據(jù)銀行理財師介紹，紙黃金的優(yōu)勢是24小時交易，T+0結(jié)算 （實時資金清算），客戶當(dāng)天可反復(fù)交易。

　　“與股市的交易時間不同，紙黃金可以24小時交易，而且黃金市場交易活躍的時間是晚上9點到12點。”銀行理財師介紹，紙黃金的投資需要投資者具有一定的專業(yè)知識，并且有充足的時間來適應(yīng)黃金的交易時間。

　　認(rèn)可度：認(rèn)知度不高短線操作居多

　　“相比起房產(chǎn)投資來說，黃金投資具有一些顯而易見的優(yōu)勢。”理財師說，黃金投資的門檻較低。不像買房需要一次性投入大筆資金，投資黃金的人士可以根據(jù)自己的資金實力和需求來選擇黃金配置的數(shù)量和比例。但遺憾的是，市民現(xiàn)在普遍對黃金的配比度還不高，認(rèn)知方面比起發(fā)達國家來也差了不少。

　　中國黃金協(xié)會副會長張炳南提醒認(rèn)為，市民炒金應(yīng)圍繞中長線保值這個中心進行。在這個前提上，逢低買入實物金應(yīng)該是比較理性的做法。張炳南建議說，一般家庭最好有10%~15%的資產(chǎn)投資在實物黃金領(lǐng)域，擇低價買入，一般做半年到2年的中長線投資。

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