市場人士認為，目前A股已沒有絕對低估板塊，政策面將是判斷下一步走勢的重要依據

　　張志斌

　　在時隔一年多之后，上證指數昨日再次站上3000點這一重要整數位。今年上半年，A股主要指數累計漲幅均達60%以上，漲幅居全球主要指數前列。市場人士認為，宏觀經濟數據改善帶來的經濟回暖預期，給了市場充分的做多理由。

　　中國的股市漲幅令人印象深刻，但亦有非主流市場上半年漲幅更為驚人：秘魯利馬綜合指數上半年漲幅高達85.28%，其他包括“金磚四國”在內的新興市場，今年上半年的股市表現也頗為亮麗。這和全球資金流動正在從較為安全的美元資產回流新興市場有關。

　　A股笑傲全球股市

　　昨日，金融、地產兩大權重板塊充當了股指攻克“高地”的主要動力來源。上證指數以2950.17點開盤后，在經歷小幅震蕩后很快即在地產、保險等權重板塊的拉升帶動下出現上行。而午后在鋼鐵、銀行、券商等板塊群起響應之下，上證指數更是突破了3000點這一重要的市場心理點位，尾盤順利報收3008.15點，全天上漲48.79點，漲幅為1.65%。這也是上證指數自去年6月12日以來再次收盤于3000點上方。

　　數據顯示，截至6月30日，深成指、滬深300指數、上證指數今年上半年的累計漲幅分別達到78.35%、74.20%和62.53%，占據了全球各個主要經濟體股市漲幅的前三位。(相關報道見B1)

　　在市場強勢反彈中，滬深兩市市值也重新回到20萬億元之上。根據滬深交易所公布的數字，截至6月30日，兩市市值合計達20.3萬億元，但估值水平也迅速提升，滬深股票平均市盈率已經提升至25.44倍，較去年底上升了71.31%。

　　同期“金磚四國”的其他三位成員俄羅斯MICEX指數、印度孟買證交所500指數、巴西圣保羅證交所指數上半年則分別上漲了56.82%、52.7%和37.06%。而西方主要發達國家的股市除了納斯達克綜合指數、日經225指數和標普500指數有小幅上漲外，歐洲三大股指和道瓊斯工業平均指數，均出現了不同程度的下跌。

　　分析人士認為，上半年新興市場股市表現良好，很大程度上是因為來自美歐等低息貨幣區的資金對“經濟率先復蘇”的新興市場資產的重新配置。A股表現上半年領先全球，亦是因為中國經濟先于全球其他市場，開始了“實質性復蘇”的步伐。

　　3000點：起點還是終點？

　　金融危機爆發后中國政府及時、有力的經濟政策調整，無疑是推動市場上漲最為重要的原因，而這也正體現在日益回暖的宏觀經濟數據之中。

　　根據中國物流與采購聯合會周三公布的數據，中國6月份采購經理人指數(PMI)為53.2，略微高于5月份的53.1。該數字已經是連續四個月位于臨界點50的上方，顯示制造業繼續保持初步回暖跡象。與此同時，6月發電量也出現今年少見的同比增加跡象，作為經濟回暖的重要先行指標，這無疑給了機構投資者重要的做多理由。

　　一位券商策略分析師在昨日接受CBN記者采訪時表示，從近期股指的運行趨勢來看，上證指數突破3000點其實是早晚的事情，這早在市場的預期之中，只要央行沒有回收流動性的具體措施出來，資金面的寬松狀態還會推動股指繼續上行。盡管近來很多投資者都擔心股指在3000點的沖關過程中可能出現一次調整，但事實證明，在流動性極其寬裕的情況下，即便IPO重啟分流了部分資金，預判中的調整也并未出現，這也從另一個側面印證了股指的強勢。

　　不過，隨著股指突破3000點，對后市心存疑慮的投資者也日益增多，而估值高企、漲幅已大等，成為了他們看空后市的主要理由。一位業內人士就表示，今年以來，所有板塊基本已經被輪炒了一遍，連銀行、鋼鐵等前期滯漲的品種在6月份也出現了大幅的補漲，因此目前市場上已經沒有被絕對低估的板塊。盡管市場預期宏觀經濟在下半年將繼續改善，但這早已體現在目前的股價之中，而上半年大部分個股的漲幅也均已翻倍。

　　而基金等專業機構投資者則更為關注政策面的變化。滬上一位基金業人士就表示，本輪反彈最重要的動力來源就是政策驅動，市場流動性的寬裕也是政策面的一種具體體現。因此密切關注政策面是否出現改變，才是判斷股市何時見頂回落的重要依據，其他股指運行過程中出現的一些技術性調整幅度，都不會太大。只要政策面沒有出現根本變化，股指仍有上漲空間。

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