祖文萃稱，在壞的環(huán)境里也許存在好的投資機(jī)會 CFP 資料

　　東方早報記者 肖莉

　　全球投資人紛紛開始把錢“砸”向中國。

　　全球私人股權(quán)投資公司凱雷投資集團(tuán)昨天宣布，其已在14個月內(nèi)募集了總計10.4億美元的亞洲增長基金（CAGP）第4支基金，主要投資中國、印度等亞洲國家。凱雷投資集團(tuán)董事總經(jīng)理兼亞洲增長基金主管祖文萃昨天接受早報記者電話采訪時表示：“目前是最好的投資時間。”

　　目前，凱雷亞洲增長基金管理的資本總值超過20億美元。新募集的這10.4億美元資金計劃在3-5年內(nèi)完成投資。

　　目前凱雷亞洲增長基金僅在中國的投資總額已超過5億美元，重大投資項(xiàng)目包括分眾傳媒、北京昊月教育集團(tuán)、宏華石油設(shè)備及特步等。

　　東方早報：凱雷亞洲增長基金在中國的投資項(xiàng)目，在金融危機(jī)中是否曾出現(xiàn)生存困難？

　　祖文萃：亞洲增長基金過去的10億美元，已經(jīng)全部投完，90%的投資過去一年繼續(xù)高增長，其中大部分旗下企業(yè)較去年增長幅度仍達(dá)到20%～50%。總的來說，在金融危機(jī)中，中國、印度的經(jīng)濟(jì)實(shí)力仍然很強(qiáng)，消費(fèi)保持強(qiáng)勢，中國的有些行業(yè)并沒有受到很大甚至任何影響，比如醫(yī)療、教育、能源、必需消費(fèi)品（比如合理定價的飯店、有品牌的服裝）。

　　東方早報：新資金會看好哪些行業(yè)的投資機(jī)會？

　　祖文萃：我們做非行業(yè)性投資，看企業(yè)為主，選擇了企業(yè)之后，再看它所處行業(yè)是不是有機(jī)會。投了之后，一般平均持有5年或更長時間，總的來說，看好剛才說的教育、醫(yī)保、藥類、能源、必需消費(fèi)品這類能快速增長的公司。

　　東方早報：是否會趁眼下并購成本低，快投資？

　　祖文萃：不會，關(guān)鍵還是項(xiàng)目，如果進(jìn)入的價格低，那可能退出的價格也降低了。

　　東方早報：是否對一些上市公司法人股進(jìn)行投資？

　　祖文萃：我們不會管投資項(xiàng)目是否已經(jīng)上市，關(guān)鍵看能不能賺錢。

　　東方早報：今年會不會放快投資步伐？

　　祖文萃：我們今年已經(jīng)宣布投資一個項(xiàng)目——歌力思服裝（編者按：即深圳歌力思服裝實(shí)業(yè)有限公司），很快會有第二、第三個項(xiàng)目宣布。事實(shí)上，去年9月到今年3月，大家的投資步伐都慢下來，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不景氣，大家擔(dān)心風(fēng)險，更加謹(jǐn)慎。但到了今年二季度，投資項(xiàng)目又回來了。

　　一般投資項(xiàng)目需要看3到6個月時間，經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇，大家又都在看項(xiàng)目，估計下半年整個行業(yè)都會起來，但總量不會很大。如果經(jīng)濟(jì)下半年保持回暖，明年可能投資額會很大。

　　東方早報：股市行情是否影響到你們的退出時機(jī)和投資情緒？

　　祖文萃：有時候資本市場會非理性地把價格打下來，在壞的環(huán)境里，對我們而言也許存在好的投資機(jī)會。比如我們投資的特步，上市之后股價跌了70%多，投資者很著急，但我們不但沒賣，反而逆市買了很多，規(guī)模增加到首次投資的一倍多，結(jié)果去年增長了130%多，今年還有兩位數(shù)的增長。

　　東方早報：過去兩年牛市，你們是否做過賣出？在PE（市盈率）達(dá)到什么水平，你認(rèn)為可以買或可以賣了？

　　祖文萃：我們用逆勢眼光看市場，前6個月市場低潮，現(xiàn)在剛開始復(fù)蘇，是最好的投資時金額時刻。過去兩年（牛市）里，我們做過很多賣出。每個公司賣出的情況不一樣，一種是上市后股票太瘋狂；還有一種情況是我們持有的公司已慢慢成熟，我們已經(jīng)幫不了太多忙，在成熟期內(nèi)部成長率開始放慢。這些很難用PE去量化，關(guān)鍵是我們知道它值多少錢。

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