記者 柳立

　　本期做客嘉賓：國家發改委宏觀經濟研究院副院長 陳東琪

　　“為了應對百年一遇的金融危機，我國政府從去年10月份開始采取了一系列措施：積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策、4萬億投資計劃在內的一攬子刺激計劃、調整振興十大產業的規劃，等等；到今天已有半年多了，效果也已有所顯現。我國經濟增長下滑的局面已得到基本控制，下一步調控要力促經濟持續回升。”日前，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪接受本報《理論前沿》周刊邀請，做客《首席觀點》，分析了當前經濟運行和發展中出現的新變化及需要注意的新矛盾、新問題，并就如何解決這些新矛盾、新問題，下一步需要進行怎樣的宏觀調控的操作，闡述了自己的觀點。

　　今年經濟形勢的三大變化

　　記者：在過去的一年里，全球經濟發生了翻天覆地的變化，金融市場動蕩，經濟急劇衰退。我國經濟從去年三季度開始下滑。為了應對危機，我國政府從去年11月份開始采取了一系列積極的調控措施，經過半年多的努力，您認為政策措施的效果如何？

　　陳東琪：今年經濟形勢出現了三個大變化。

　　第一，從宏觀層面看，經濟增長下滑的局面已經得到基本控制。

　　有幾方面宏觀上的基本特征：第一是總需求旺盛，包括投資、消費、凈出口三大需求，盡管出口是負增長而且是兩位數的負增長，但順差每個月平均保持在100多億美元的水平。所以總需求基本旺盛。第二是貨幣信貸開始增長。第三是工業增長見底反彈。第四是從GDP增長看，雖然今年一季度比去年四季度仍然在減速，但是比較四季度與三季度的降幅，已經在縮小。從這四個方面分析宏觀經濟基本觸底。

　　從固定資產投資看，今年一季度是28.8%的增長速度，1~5月同比增長32.9%。從消費需求看，消費是旺盛的，從去年的三季度最高23%的名義增長到今年的一季度1、2月份下降到最低，但是3月份是14.7%，4月份是14.8%，5月份是15.2%也就是說沒有再繼續往下走。現在的實際消費還是比較旺盛的，尤其是實際消費比名義消費需求大。從貨幣供應量看。M2已經到了25.74%,M1連續數月大幅度上升，現在到了18.69%左右。與上世紀90年代的貨幣供應量相比，這也是增長比較快的。從產出角度看，今年1、2月份工業增長3.8%，3月份8.3%，4月份7.3%，5月份8.9%。因此，總體來看，從宏觀經濟角度看應當說觸底的跡象比較清晰。

　　第二，從微觀層面看，微觀經濟逐步在轉暖。

　　首先是先行指標持續向好，概括起來四句話，一個是信心增強，包括投資者信心，消費者信心，企業家信心。二是指數上升，主要是制造領域的采購經理人指數上升。三是訂單增加。四是庫存減少。采購經理人指數（PMI）去年10月份是38.8,今年3、4月份超過50的分界線，采購經理人指數上漲很快，說明需求看好，PMI指數上來是很重要的指標，現在，六個月中已經有五個月上升，形成趨勢的話，讓它下來不容易，所以PMI指數，我個人認為是很重要的指標。企業家信心轉好，說明微觀經濟領域信心增強。信心增強了，訂單增加了，國內的庫存現在除了住房外，其他消費品的庫存都在減少。最近看到美國的最新情況，3月份的庫存也在下降。

　　微觀經濟活動轉暖的第二個指標主要是市場回暖。股市、車市、房市，還有家電市場，這幾個市場都在發生變化。全球的股市和中國的股市應當說最近幾個月發生了很大的變化，我們去年10月份上證指數1600多點，到今年6月份，由1600多點到接近2900多點，累計上升幅度超過60%,這說明投資者的信心在增強，當然還會有反復。它是很重要的指標。美國、歐洲、日本、亞洲地區和其他地方的股市都在走好。說明不是單一國家或者局部地區，是全球的現象。汽車市場，在北美和歐洲汽車銷售下降的條件下，我們今年的汽車銷售非常好。最近連續3個月銷售超過110萬輛，今年估計汽車銷售會超過1100萬輛，全球第一，去年只有938輛。這次汽車市場發展的力度我認為可能比2002年到2007年那次汽車上升的力度還要大。汽車消費對于中國來說有很大的市場，因為我國國土跨度很大，人口眾多，加上基礎設施的建設，高速公路、普通公路都發展很快。現在大宗商品的期貨市場、家電市場都是轉暖的。說明經濟的整體回升復蘇還是具備了一定的起始條件。

　　第三，經濟發展結構趨向改善。

　　經濟調整時期，迫使企業調整結構，最近的結構調整有一些新的趨勢。從工業看，低端工業的增長減速，但是基礎設施、服務業增長加速，包括金融服務業、旅游服務業、餐飲服務業、家政服務業、醫療衛生服務業、文化體育服務業，都是在加快的。今年鐵路、地鐵、公路、水利設施、生態環保這些基礎設施投資都在增加，這有利于長期的可持續增長，為今后經濟增長提供了一個支撐。上一輪經濟增長之所以能夠連續繁榮，跟我們搞了大量的基礎產業有很大關系。

　　高能耗行業增長減速，像鋼鐵、電解鋁數量下降，整個外向投資減少，但是新技術產業，高端制造業的投資在增加，比如說新能源、新材料、新醫藥，等等；新技術產業增長是這次金融危機之后引擎式的產業。到現在為止人類有三次大的工業革命，18世紀70年代，19世紀，上個世紀，這次危機之后應當有第四次新技術產業革命。2003年以后，新能源的發展變得很重要。生物醫藥在我國有很大的市場，中國是13.28億人口，如果2020年老齡化變成15%左右是2.2億左右的老人，這還是65歲以上，隨著壽命的延長還會更多。所以，醫療產業非常巨大。新醫藥產業是未來第四次新技術產業革命的制高點。

　　區域結構的變化。東部經濟特別是珠三角、長三角經濟增長減速，對全國GDP貢獻很大的這兩大板塊，其傳統形態的工業增長在下降，主要是外部需求的影響。這部分產業大量轉移到中西部，對全國來講是東部下降了，中西部增長了，總量不變，但中西部地區由于產業轉移帶來了經濟發展加速。

　　近期經濟發展中存在的新矛盾和新問題

　　記者：溫家寶總理最近在湖南省考察時指出，由于世界經濟走勢還不明朗，特別是外需繼續減少，我國經濟回升的基礎還不夠穩固，要做好長期應對困難的準備。您認為近期經濟發展會面臨哪些困難？

　　陳東琪：首先，從外部角度來講，外貿出口增長前景不明，尤其是短期增長。主要是四個大的貿易伙伴有效需求在收縮，歐洲、美國、日本、東盟地區，我們出口主要是這幾個大的市場。而這四塊的需求由于全球衰退帶來的需求收縮，特別是美國，這次危機以后一個是金融監管會加強，二是會改變過度消費的模式。美國作為我們的大出口市場，如果需求不景氣，對我們的出口有很大影響，而且美國的經濟恢復還需要很長時間。歐洲、日本也是這樣。我們外需不好，還可以搞內需，他們不行，房子有了，車有了，社保買好了，家庭醫生都有了。它搞內需的壓力很大，我們現在剛起步，所以還有很大的空間，落后也是資源。東南亞這些國家的需求也在收縮。因此，我國今年的出口增長到目前都是負增長，還都是兩位數的負增長，從出口增長到進口增長都是負的，所以說我國外貿前景不明。

　　其次，消費特別是農民消費持續增長后勁不足。主要是實際失業率提高。居民的收入沒有明顯加速上升，財富效應下降，轉而收入減少。要使消費需求持續增長，必須有收入的增長。從這個角度看，中國經濟下一步要促進經濟回升帶來就業同步增加，從而使居民收入增加。

　　再次，民間資本投資體制不活。目前的投資主要是政府財政資金推動的投資，投資持續時間過長，公眾投資的邊際效益會下降，民間投資就會失去積極性。要改善投資結構，民間資本投資、社會資本投資必須跟上來。這里有兩個問題必須解決。第一是資金，第二是體制環境，比如有些壟斷行業，民營資本進不去，這是制度性的門檻。資金方面也是這樣，金融體系里存在對某一部分企業的金融排斥現象，這兩個體制制約了民間資本的發展，而民間資本投資將會是整個投資持續增長的關鍵推動力。

　　第四，物價基本穩定的基礎不牢。物價基本穩定既要防止過高的通脹，又要防止通貨緊縮，CPI連續幾個月下降，PPI連續下降，而且是不斷擴大，因此近期來講，通貨緊縮壓力還是蠻大的。但我們畢竟搞了那么多的資本投入，中長期有通貨膨脹的隱患，現在貨幣流動性慢還沒有問題，一旦貨幣流動性加快，就會帶來通貨膨脹。因此，整個政策選擇面臨進和退兩個壓力。我們怎么樣從里面找到均衡，這是操作的技巧。

　　第五，結構轉化升級動力不強。盡管三個結構有出現轉化的趨向，但是整體來看，我們的結構轉變內生性動力不足，從東部地區來講，珠三角、長三角被倒逼著進行結構調整。但是結構調整在這次危機之前進行得比較慢，這次危機帶來調整壓力，但調整結構不是周期性地調，是持續性地調，要求結構調整有制度性、體制性、機制性的安排，必須是長效的、內生的。這種結構調整要求我們制度跟上。

　　下一步宏觀調控著力是促進經濟持續回升

　　記者：面對這些新問題、新矛盾，下一步宏觀調控的方向是什么？

　　陳東琪：宏觀調控下一步特別是今年后兩個季度，有三個方面值得我們研究，一個是總量調控，主要是促進經濟持續增長。另外一個著力點是通過改革開放促進體制創新，搞活市場，為今后的新一輪經濟繁榮做準備。第三是結構調整，著力促進發展模式的轉變，這次是機遇，既有被迫性，又要有主動性。

　　第一，從調控的措施選擇來看，基本的措施，財政貨幣政策還是維持去年10月以來的選擇，開支還是要增加，減稅的措施還是要繼續。財政方面，無論是增支還是減稅，兩個方面的空間都還有。落實4萬億，地方政府要趕快配套，錢從哪里來，恐怕還得想辦法。

　　第二，從產業政策角度來講，繼續推動重化工業的發展。重化工業模式還是經濟增長的主要推動力，特別是有的地方重化工業發展空間還是很大的。技術產業和重化工工業的兩個輪子一起推，想辦法推動新技術產業的發展，特別是一些高科技行業。

　　第三，推動各項改革。

　　價格改革。除了商品價格還有服務價格、資金價格，其他要素的價格，匯率機制的改善，等等。我們要研究與國際接軌的辦法，掌握更多的話語權，中國在這方面要做一些準備。我們在科技等方面不足，但也有些領域我們有話語權優勢，像鐵礦石，我們是主要消費國家，比如石油，中國和美國都是主要消費國家，能不能研究合作機制，爭取更多話語權。中國今后還是可以通過國內相關的價格機制改革逐步地更為市場化，更為國際化的。

　　收入分配制度改革。最近中央出臺了相關的措施，加快調整國民收入分配結構。我們的消費率為什么這么低，為什么儲蓄這么高？儲蓄高跟社保有關系，儲蓄是為了社保，是被迫儲蓄，消費率低還是收入不夠，說明收入分配格局有問題，財政收入、國有企業收入占GDP的比重增加，而居民收入，特別是居民的勞動收入占GDP比例下降，經濟增長有一部分沒有變成國民的直接福利，沒有變成消費，而是變成一種數字。要調整國民收入的分配結構，就要增加勞動收入所占比重，使企業的收入部分相對降低，這樣有利于長期儲蓄和消費模式的轉換。從擴大內需長遠戰略來講，這個改革應該加快推動。

　　金融制度改革。這次金融危機發生在美國，帶來全球的金融市場動蕩，而且使全球金融資產大幅度縮水，整個亞洲縮水將近10萬億美元，這次金融危機的全球代價非常大，因此對金融體系的改革非常重要。從發達國家來講應該加強監管，原來是監管不夠，造成濫用資源，特別是美國因為有貨幣霸權，衍生出金融霸權。所以，金融體系改革應當是建造全球各方利益都能夠得到滿足的貨幣體系，加強發達國家的金融監管。對中國自身來講，我們這次的金融監管經受了考驗，我們的金融體系沒有出現大的問題，我們存在的問題是金融體系效率不高，創新不足，一方面銀行的存款非常多，一方面是“要錢沒有”,整個制度建設還是有缺陷，中小企業得不到相應的資金，農民要搞項目得不到錢，除了政府補貼，在市場上得不到支持。說明金融體系運作還有很大的空間，金融要加快創新，這里包括民間金融等。

　　陳東琪 經濟學博士，1990～1991年、1992～1993年在美國哈佛大學、柏克萊加州大學做特等生和博士后項目研究。1999～2001年，任國家計委經濟研究所所長。2002～2003年，任國家計委經濟和社會發展研究所所長、黨委書記。2003年6月以來任國家發改委宏觀經濟研究院副院長。1992年開始享受國務院特殊津貼；1997年成為社科院有突出貢獻專家，同年入選國家七部委“百千萬人才工程”。

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