記者 宋焱

　　“落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。”6月25日，人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會確定了下一階段貨幣政策的取向。會議同時認為，要全面貫徹落實好應對國際金融危機的一攬子計劃,并根據形勢變化不斷豐富和完善。

　　“保持貨幣政策的連續性和穩定性，是當前經濟形勢的客觀需要。”中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所副所長何德旭告訴本報記者，當前，我國經濟運行正處在企穩回升的關鍵時期。應該肯定的是，在一系列擴大內需、促進經濟增長的政策措施作用下，當前經濟運行出現積極變化。近期公布的數據顯示，今年前5個月，累計新增人民幣貸款5.84萬億元，城鎮固定資產投資同比增長32.9%，種種跡象表明，有利條件和積極因素正在不斷增多，總體形勢企穩向好。但同時也必須看到，經濟回升的基礎還不夠穩固，特別是國際經濟走勢還不明朗，外部需求下降。海關總署日前發布的統計顯示，5月份當月我國進出口總值1641．27億美元，同比下降25．9％，這表明我國經濟發展的外部環境仍然十分嚴峻。基于這一總體形勢，央行本次例會所確定的下一階段的貨幣政策取向，體現了宏觀調控的形勢所需。

　　分析此次央行的措辭，何德旭指出，本次例會在措辭上有兩個“一致”，首先是在確定下一階段貨幣政策取向時，央行使用了與上次例會完全一致的措辭；而另一個“一致”是，此次例會強調要“全面貫徹落實好應對國際金融危機的一攬子計劃，并根據形勢變化不斷豐富和完善”，這正是國務院總理溫家寶日前在湖南省考察時提出的要求，這兩個“一致”本身就是貨幣政策保持連續性的一種體現。

　　細心留意不難發現，在具體政策措施上，此次例會與前次例會一樣，強調應該“進一步理順貨幣政策傳導機制，優化信貸結構”、“加大對‘三農’、中小企業等薄弱環節的金融支持”、“嚴格控制對高耗能、高污染和產能過剩行業企業的貸款”等具體措施。但同時，此次例會還出現了“努力發展消費信貸”、“支持自主創新、兼并重組、產業轉移和區域經濟協調發展”等新提法。

　　對此，交通銀行發展研究部高級宏觀分析師唐建偉指出，從目前經濟運行的情況看，雖然有利于經濟企穩和回暖的因素不斷增多，但國際金融危機蔓延所導致的外部需求仍在持續萎縮，5月份我國出口下降26.4%，是過去7個月出口連續下降中降幅最大的月份。前5個月，全國實際使用外商直接投資340.5億美元，同比下降20.4%，吸收外商直接投資也已連續8個月下降。尤其是，考慮到金融危機仍在繼續蔓延并存在進一步深化的風險，全球各國應對危機的舉措在遏制衰退與提振信心方面的效力及潛在影響有待觀察，通貨膨脹的形勢仍不明朗等因素，預計短期內外需不會有較大轉變。因此，各地區有必要把擴大國內需求特別是消費需求作為促進經濟增長的長期戰略方針和根本著力點，此次例會提出要努力發展消費信貸正是出于這一考慮。

　　中國社會科學院金融研究所研究員易憲容指出，優化信貸結構有助于提高信貸支持經濟發展的質量，是確保信貸資金進入實體經濟的關鍵。為此，一方面，應加強對金融機構信貸投向的指導，保證符合條件的中央投資項目配套貸款及時落實到位，引導商業銀行合理把握貸款投放的節奏和力度；另一方面，應該引導金融機構創新和改進金融服務，加大金融支持經濟發展的力度，同時有效防范和控制信貸風險。

　　他同時指出，當前要發揮好需求管理政策熨平經濟波動作用，不僅需要保持貨幣政策的連續性和穩定性，還需要注重加強財政政策與貨幣政策的有效協調，提高政策的合力。正如此次例會所提出的，應該“進一步加強貨幣政策與財政、產業、貿易、金融監管等政策的協調配合，提高政策的前瞻性，保持經濟平穩較快發展”。具體而言，一方面，在實施適度寬松的貨幣政策中，應著力貨幣信貸的總量調控和政策引導，保持貨幣信貸合理平穩增長；另一方面，財政政策應更加注重擴張總量與調整結構的結合。此外，在發揮好需求管理政策熨平經濟波動作用的同時，更重要的是加快經濟調整、創新和改革步伐，努力實現擴內需、調結構、抓改革和惠民生的有機結合，增強經濟的內在活力。

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