程亮亮

　　中泰信托投資有限公司副總裁陳乃道近日在接受CBN記者采訪時表示，信托公司完全有理由成為中小企業融資的新生力量�！靶磐袀�券基金”這一創新產品既彌補了“股權基金”退出困難的不足，又較之傳統債券融資更為靈活，從而為破解中小企業融資難題提供新的出路。

　　陳乃道稱，中小企業融資難問題是個老話題。而老話題為什么總是被人們經常提起？原因在于問題并沒有得到實質性解決。在當前金融風暴的沖擊下，中國中小企業的脆弱性以及取得資金的難度之大暴露無遺，而這個時候不僅僅是銀行、小額貸款公司等機構，信托公司作為中國資本市場的一個重要組成部分，同樣有理由成為中小企業融資的重要力量。

　　在陳乃道看來，信托公司承擔解決中小企業融資的角色可以有兩種形式：股權和債權。實踐中，信托公司以PE的形式為中小企業提供股權融資服務的案例已經屢見不鮮，但因為退出渠道不暢的問題，信托公司以這一方式擔當中小企業融資的角色尚有障礙。

　　而在當下，第二種方式也已經出現。即由信托公司發起募集中小企業債權基金，基金持有人作為優先受益人，由擔保公司作為次級受益人，地方財政成立的中小企業引導基金作為劣后受益人，由地方政府在其轄區域內篩選出優質的中小企業，信托基金將資金投向這些企業。不僅把對中小企業的支持由政府直接補貼的消耗型方式轉變為購買金融產品的可循環型方式，擴大受惠面，而且由面向單個企業轉為面向企業群體，開創金融支持中小企業發展的新型模式。信托公司通過引入政府資金增強信心；地方政府則通過與信托合作將政府對中小企業的引導資金進行數倍的放大，從而可以達到多贏的效果。

　　另外對于政府與信托公司合作的問題，陳乃道表示，自去年下半年以來，國務院先后出臺擴大內需、促進經濟發展的一系列宏觀經濟政策，各信托公司通過與各級政府在基礎設施、民生工程等領域開展信政合作，為地方經濟發展作出了貢獻。但部分信政合作業務的確存在著項目管理不夠嚴謹，擔保、抵押等措施不夠規范，個別業務環節存在法律瑕疵等問題。當下的信政產品運作簡單、容易復制，結果導致各信托公司為爭搶政府項目，不惜惡性競爭，銀監會所擔憂的問題都是這種現象的產物。

　　信托公司應加強對合作方資金實力、信用程度和綜合償債能力的跟蹤分析，及時、全面掌握借款人的各類授信信息，按照統一授信要求，結合地方政府財政實力與實際負債狀況，核定信用等級和風險限額，在符合信貸條件、權衡風險與收益的情況下，審慎選擇服務支持對象。在項目選擇中應嚴格遵守國家宏觀經濟政策各項要求，選擇國家重點支持的行業領域進行合作，嚴禁向國家限制的行業、企業和項目提供融資或投資服務，并在合法合規的基礎上開展業務。

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