王斌

　　●2010年預測EPS：1.36元

　　●合理PE：20倍

　　

　　白酒板塊近期走勢異常活躍，成為A股市場不可多得的靚麗風景線。瀘州老窖（000568.SZ）作為產品線豐富的中高檔白酒制造商，目前的估值仍然有一定的提升空間。

　　截止到本周四，今年以來，瀘州老窖累計上漲了五成，相對于A股其他個股并不出色。但是最近兩周股價卻出現了連續勁升，并一度被巨量資金推向漲停。

　　6月5日瀘州老窖漲停當日，深交所盤后數據顯示，機構席位在成交“龍虎榜”上扎堆出現，其中三個機構席位大舉凈買入瀘州老窖。不過賣出前五名的卻全部是機構席位。

　　作為傳統的基金重倉股，一季度末持有瀘州老窖的基金數量達到了23個，基金持有的瀘州老窖流通股比例也高達23.09%。其中，博時新興成長基金持有了其2.38%的流通股。

　　國都證券指出，瀘州老窖去年四季度將旗下品牌老窖特曲提價后,呈現量價齊升,特曲銷量增長承接了國窖1573下滑所空出的市場空間，2009年第一季度特曲銷量保持增長。瀘州老窖將老窖特曲定位在中高檔政商務用酒，中檔白酒市場規模擴張值得看好。而老窖特曲是一個全國性品牌，有廣泛飲用基礎，2009年銷量增長也值得看好。隨著老窖特曲出廠價逐漸向200元接近，整體毛利率有望持續提升。

　　不僅僅有較為豐富的產品線，瀘州老窖同時也持有華西證券、國泰君安和瀘州市城商行的股權，且全部是長期復權投資，其中華西證券股權來自于原始股東收購，瀘州市城商行則屬于發起人，一旦未來上述金融企業上市，則股權將獲得大大增值。

　　恒泰證券指出，“瀘州牌”是我國著名的四大名白酒之一，瀘州老窖擁有的國窖1573酒作為中國白酒鑒賞標準級酒品，成功擠進國內白酒行業高端品牌第一陣營，成為公司業績飛速增長第一引擎，而第二品牌“老窖特曲”也正成為公司在經濟增速放緩情況下推動業績增長新引擎。

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