張勇

　　一度被缺乏關注的三板市場突然“驚蟄”。

　　在創業板推出在即之下，三板市場因 “轉板”預期而備受私募資金青睞。近1個多月，新、老三板交投活躍，成交量以翻倍的速度增長。

　　“證券教父”闞治東更是看好三板市場將會向全國性市場發展，他透露，“安徽可能也會以天津股權交易所分部的形式建立三板市場。”

　　與此同時，監管層也加快了對三板市場的改革。對于私募資金最關注的“轉板”問題，接近證監會的人士告訴本報，“雖然有所討論，但短期內還不太可能進行實質性操作，三板的試點工作還將繼續一段時間。”

　　活躍度增加

　　中國證券業協會代辦股份轉讓信息披露平臺的數據顯示，截至目前，包括老三板市場（原STAQ、NET系統掛牌公司、退市公司）以及新三板市場（中關村科技園區非上市股份公司股份報價轉讓系統掛牌公司）在內的110家公司，總體上已經呈現出3個多月的連續上漲態勢。

　　杭州一家主要從事創投業務的私募基金負責人鄭偉告訴本報，“雖然目前三板沒有統一的指數，但粗略統計下來，大部分三板公司現在的價格已經比3個月前上漲了接近50%。”

　　同時，“三板的成交量也有明顯放大。”鄭偉介紹說，按每周為單位計算的話，以往每周的成交量有時候連1000萬元都達不到，而5月份以來，每周幾千萬元的成交已經是很平常的事情了。

　　不過，三板公司成交活躍度的增加程度也有所不同，老三板的成交量增長了一倍左右，新三板的變化則更加明顯。

　　長期從事三板業務的上海證券股份轉讓業務部王國春介紹，老三板公司的代碼都是以“40”或者“42”開頭，新三板公司的代碼則以“43”開頭。

　　老三板為集合競價，每天收盤前5分鐘通過集中報價系統撮合的方式形成最終成交價格；新三板則是報價方式，類似柜臺交易。從方式上而言，新三板的交易活躍度更容易放大，而此次三板集中放量的過程中，新三板也的確成交更加活躍。

　　以北京時代（430003）為例，在之前的1年多時間里，每月的成交都在2、3筆左右，成交的單價只有每股4、5元，而今年5月份以來，其成交開始明顯放大，尤其在6月份，僅截至6月18日的成交就已經達到9筆，成交單價也提升到每股10元以上。

　　改革深入

　　在三板成交顯著放大的背后，是大量私募資金的進場。

　　今年6月，中國證券業協會對《證券公司代辦股份轉讓系統中關村科技園區非上市股份有限公司股份報價轉讓試點辦法（暫行）》及相關配套規則進行了修訂，并于近日正式實施。

　　根據新的試點辦法，個人投資者被擋在了三板門外，但私募對于三板的熱情卻與日俱增。

　　廣發證券投資銀行部保薦代表人伍建筑稱，“雖然不排除私募‘進駐’三板有炒作的目的，但隨著目前三板市場改革的不斷深入，很多私募這樣的機構資金的確也很看好三板的未來。”

　　自2006年中關村非上市股份公司轉讓系統試點以來，市場對該模式褒貶不一，主要在于市場主體的不明確，而據悉，未來三板市場改革的關鍵是在此。

　　“目前中關村模式還不夠完善，主要是缺乏一個實體來推動。”負責多只創投基金的闞治東從2008年開始將其主要精力放在了三板市場上，“天津股權交易所的模式就比較好，通過采取公司制實現一個管理主體，更有利于推動三板的發展。”

　　據悉，在僅1年多時間里，天津股權交易所有6家公司掛牌，至今已實現數千萬元的融資規模。“安徽可能也會以天津股權交易所分部的形式建立三板市場。”在闞治東看來，三板市場將會向全國性市場發展。

　　“中國一定會發展起自己的OTC市場，現在的三板會不斷做大。”闞治東告訴本報，一旦具備了一定的規模，交易方式也更加靈活，三板將可成為資本市場的一個初級市場，類似臺灣地區的柜臺買賣中心。

　　而據接近證監會的人士透露，目前監管層正討論如何完善三板市場，未來可能將三板的管理從目前的證券業協會轉移到證監會的非上市公眾公司監管部。該人士還表示，“從長期來看，多層次資本市場體系的建立也需要三板市場的進一步壯大，只是這還需要時間。”

　　升板還需時日

　　至于目前三板參與機構最為關心的“升板”（即“轉板”）問題，上述接近證監會的人士表示：“不會很快，或許明年底也不見得能實現，因為三板的試點工作還沒有結束。”

　　中關村科技園區管委會副主任郭洪曾表示有關方面在研究相關措施，以使進入股權報價轉讓系統的中關村企業在適當時機轉入中小企業板或主板。目前，中關村符合中小企業板上市后備資源標準的企業有300多家，其中，130家非上市股份公司是進入三板的后備軍。郭洪表示，對于進入新三板的企業，園區一次性獎勵20萬元。

　　包括王國春在內的許多業內人士則認為，目前三板還處在試點階段，三板公司轉主板或者創業板的條件尚不成熟。

　　海通證券投資銀行部高級融資副總監毛國輝告訴本報，“目前公司負責三板項目的部門并沒有進行所謂 ‘升板’項目的操作，也沒有聽說過這類事情。”伍建筑也表示，目前廣發證券也沒有進行類似的業務。

　　不過上海證券交易所的人士告訴本報，“雖然近期三板升主板的可能不大，但從技術上而言，升板并不存在障礙，只是三板目前尚不成熟，一旦三板公司達到數百家的規模，各方面制度也成熟起來，升板的工作很快會啟動。”

　　來源：經濟觀察網

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。