□本報記者 周渝 瀘州報道

　　瀘州老窖（000568）2008年銷售收入增長30%，凈利潤增長60%以上，增長性指標位列白酒上市企業前列，僅次于老牌白酒龍頭茅臺和五糧液。

　　瀘州老窖董事長謝明說，目前公司形成專注酒業、控股華西證券的“雙輪驅動”產業格局，公司白酒產業的目標是未來銷售收入超百億元。公司預計，受經濟刺激計劃和市場消費信心逐步恢復的帶動，中高端白酒銷售季度增幅環比有望逐步加大。

　　雙品牌運作

　　2008年第三季度，瀘州老窖每股收益0.25元，到第四季度每股收益則驟降至0.13元。白酒消費，一、四季度是旺季，二、三季度是淡季，今年一季度，瀘州老窖銷售收入和凈利潤基本與去年同期持平，每股收益恢復到0.38元，金融危機對公司的影響正在減弱。

　　公司相關人士解釋，考慮到去年一季度基數比較高和去年四季度受金融危機導致消費下降的慣性因素，今年銷售增長相當不容易。重要的是，去年四季度高端白酒市場價格體系出現混亂，今年一季度公司重點對市場價格進行了整頓，并恢復了正常的價格體系。

　　以前，瀘州老窖主要資源向“國窖1573”高端品牌傾斜，“國窖1573”也成為公司近幾年利潤高速增長的最大動力，2008年“國窖1573”系列酒的銷售量達到了2600噸左右。

　　董事長謝明表示，高端白酒作為市場稀缺資源一定要保持價格體系的穩定，絕不能因盲目擴大銷量而破壞價格體系，否則對高端白酒未來市場發展是極為不利的，因此公司對于“國窖1573”品牌一直采取量服從于價的策略，就目前的市場容量而言，年銷量將嚴格控制在3000噸以內。

　　由于公司主動控量保價，目前“國窖1573”的年銷量已經接近3000噸的臨界點，未來產量繼續大幅增長的空間比較有限。為了保持持續增長，公司在2008年將戰略轉型為“國窖1573”和“瀘州老窖特曲”雙品牌發展。公司一方面在保持“國窖1573”市場優勢的前提下提升高端酒的附加值，走奢侈品的路線，穩定銷量并獲得更大的利潤增值，例如具有收藏價值的定制酒，今年的定制酒價格已經由去年的每斤6000元提高到8000元；另一方面重點發展公司歷史最悠久的特曲品牌，并將其定位于高端商務用酒，調整資源逐步向特曲傾斜，去年特曲銷量大約8000噸，未來將逐步實現量價齊升，用3至5年時間最終達到“出廠價200元，銷量2萬噸”的目標，今年四月份特曲再一次提價了10元錢左右。

　　三個布局

　　目前我國有超過3萬家白酒企業，產業集中度還非常低，行業洗牌和集中的速度將加快。在行業洗牌過程中，具有品牌、資金實力、管理及市場運作經驗的企業將獲得更多的機遇。

　　董事長謝明表示，在實業方面，公司將堅持白酒主業不動搖，而公司也將積極參與到行業整合之中，借機壯大自己。

　　董事長謝明說，在公司銷售收入10億元的時候，企業發展最重要的是方向性選擇，縮小同排位靠前的兄弟企業之間的差距，這就需要瀘州老窖實施優先重視歷史文化方位、品牌地位、行業排位的企業發展戰略；而在銷售收入達到50億的時候，公司就不能僅滿足于跨進行業前三強，企業發展戰略要調整為營銷網絡終端市場布局、產品市場占有率的全國布局以及生產要素的全國性布局的“三個布局”。

　　2007年公司銷售收入27億元，2008年增長到38億元，并跨入行業前三位，今年公司戰略重點將逐步向“三個布局”轉型。

　　為了給全國性布局提供產品保障，未來公司將進一步加大基酒儲量，公司現有基酒儲量7萬噸左右，比去年初增加了2萬噸左右，并且今后在提高儲量的同時注重基酒的結構，至少將用于高檔品牌的基酒比例提高到60%以上。

　　瀘州老窖系列酒絕大部分是濃香型白酒，由于濃香型白酒生產工藝的特點，在生產高檔酒的同時必然伴隨著較大比例的低檔酒。低檔酒受地方小酒廠和雜酒廠等沖擊以及稅收等方面的原因，近年來相當多全國知名酒廠的低檔酒處于微利或者虧損的狀態，因此紛紛壓縮低檔酒的產量。但在發展中高檔酒的同時作為伴生副產品的低檔酒卻往往超過了企業的實際需要，成為了侵蝕利潤的一部分。

　　目前瀘州老窖高、中、低檔全線產品均盈利，這不僅為公司進行戰略布局尤其是產品市場占有率的提升提供了基礎，而且在未來公司進行兼并收購等行業整合的過程中，這一經驗對整合的成功也是至關重要。

　　由瀘州市政府規劃的瀘州酒業集中發展區目前正在建設中，發展區總規劃用地7500畝，總投資逾70億元，全部建成后將達到40萬噸白酒年綜合生產能力，占目前全國加工能力10%左右，形成一個以白酒生產加工為樞紐、連接上下游產業的白酒配套產業集群。截至目前，發展區累計開工建設33個項目，建成25條灌裝生產線投入生產，累計完成投資總額8.45億元。酒業集中發展區的建設，不僅為瀘州老窖將來的擴張提供充足的產能配套，而且降低公司外購原材料的比例，從而降低了成本。

　　兩條腿走路

　　瀘州老窖利潤主要來源有兩部分，一是來自白酒傳統主業，另一個是來自控股的華西證券投資收益，2008年華西證券對瀘州老窖凈利潤貢獻率達到了10%。

　　瀘州老窖有關人士表示，收購華西證券股權是公司在白酒行業之外最成功的一項投資，總計11億元的投資僅兩年時間獲得的投資收益已經收回了近一半。

　　這兩年，華西證券的利潤來源還主要依靠經紀業務，而投行業務基本停滯，目前華西證券正在擴充投行部門和研究所的力量。

　　董事長謝明坦言，控股華西證券不僅是為公司提供了一個穩定和比較豐厚的利潤來源，實現兩條腿走路，降低企業經營風險，更為重要的是為實體產業提供了資本運作的人才儲備。

　　近年來瀘州老窖的快速發展除了實體產業經營的功勞外，資本運作的推動也是不容忽視的，例如在2006年面向經銷商定向增發就為其市場營銷帶來了相當大的提升。根據公司的戰略構思，未來產業發展與資本相結合會更加緊密，而華西證券將成為公司未來資本運作的人才庫。

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