⊙本報(bào)記者 吳婷

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降1.4%，環(huán)比下降0.3%。與4月份相比，CPI同比跌幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。5月份工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降7.2%，環(huán)比上漲0.1%，其中，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降10.4%，降幅比4月份分別擴(kuò)大0.6和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，5月份CPI和PPI同比數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然處于比較困難的時(shí)期。而PPI近兩月的環(huán)比增長(zhǎng)，以及糧價(jià)連續(xù)五月環(huán)比小幅上漲，則值得引起重視。

　　下半年或雙現(xiàn)正增長(zhǎng)

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶表示，下半年CPI和PPI可能會(huì)雙雙變成正數(shù)。去年兩者基數(shù)很高，豬肉價(jià)格攀升帶動(dòng)下，2月份CPI甚至達(dá)到8.6%。由于去年豬肉價(jià)格第四季度開(kāi)始下降，所以今年下半年同比降幅會(huì)縮小。

　　另一方面，去年底至今年初經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致需求下降，而下半年經(jīng)濟(jì)有望加快好轉(zhuǎn)，也會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生積極影響，因此，李晶認(rèn)為對(duì)于物價(jià)負(fù)增長(zhǎng)并不需要過(guò)于憂慮。

　　事實(shí)上，過(guò)去幾個(gè)月中國(guó)進(jìn)口大宗商品需求強(qiáng)勁，1-4月份銅進(jìn)口翻一番，4月份鋁進(jìn)口翻四番。石油進(jìn)口方面1、2月份雖然有小幅回落，但4月份原油進(jìn)口增長(zhǎng)13.6%。“一方面中國(guó)內(nèi)需有所恢復(fù)，另外貿(mào)易商和企業(yè)中，出于對(duì)大宗商品未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)上揚(yáng)的預(yù)期，大家有一種囤積心理。”李晶表示。

　　李晶說(shuō)，考慮到目前全球大宗商品價(jià)格上升的因素，下半年實(shí)現(xiàn)工業(yè)品出廠價(jià)格同比增幅變正也是可能的。國(guó)際油價(jià)目前約為67美元/桶，比最低值增長(zhǎng)一倍，銅價(jià)從3000元/噸升為5000元/噸，也接近一倍。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分析指出， 1-5月，糧食價(jià)格環(huán)比分別上漲0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲。糧食是許多食品的原料，也與許多農(nóng)產(chǎn)品存在比價(jià)關(guān)系。因此，糧食價(jià)格走勢(shì)的抬頭，是否會(huì)影響今后CPI的走勢(shì)，仍有待進(jìn)一步的觀察。

　　東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師高義指出，我國(guó)CPI有望在7月達(dá)到底部，PPI也將在7月見(jiàn)底。

　　通脹風(fēng)險(xiǎn)可能加大

　　“目前通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，一方面，各國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)采取了積極政策，包括大量貨幣的增發(fā)，流動(dòng)性的充裕可能造成價(jià)格的反彈。此外，通貨膨脹預(yù)期正在強(qiáng)化，這可能導(dǎo)致一些廠商出于價(jià)格上漲預(yù)期囤積原材料等情況的發(fā)生，從而進(jìn)一步拉高價(jià)格。”國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部研究員張永軍對(duì)記者表示。

　　事實(shí)上，就我國(guó)而言，在適度寬松貨幣政策推動(dòng)下，今年前4個(gè)月人民幣新增信貸達(dá)5.17萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年新增信貸，并提前實(shí)現(xiàn)了今年新增貸款5萬(wàn)億元以上的目標(biāo)。

　　高義表示，目前我國(guó)物價(jià)正處在微妙的平衡當(dāng)中，通縮風(fēng)險(xiǎn)尚在撤離過(guò)程當(dāng)中，通脹壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。但是他也指出，對(duì)于通脹的擔(dān)憂雖然存在，但是通脹究竟是否會(huì)出現(xiàn)以及會(huì)發(fā)展到何種水平，還要看兩種制約因素的博弈：一方面，大量增發(fā)的貨幣成為通脹的主要推動(dòng)力；另一方面，目前全球范圍內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩還十分嚴(yán)重，則形成對(duì)物價(jià)向下的壓制。

　　“目前盡管經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，需求有所回升，但還沒(méi)有達(dá)到超過(guò)潛在產(chǎn)能的水平。”高義對(duì)記者表示。

　　貨幣政策應(yīng)以“保增長(zhǎng)”為主

　　在通脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇的情況下，貨幣政策是否還應(yīng)維持充裕流動(dòng)性？高義對(duì)記者表示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)積極跡象，但是回穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢固，因此目前宏觀調(diào)控政策依然將以保增長(zhǎng)為主，并會(huì)成為2-3季度宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。

　　但是他也指出，考慮到通脹風(fēng)險(xiǎn)的影響，如果貨幣政策有調(diào)整的話，應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)在四季度。西南證券首席宏觀分析師董先安也表示，預(yù)期今年四季度貨幣政策可能出現(xiàn)微調(diào)。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。