21世紀經濟報道記者 梁柯志

　　 以小額信貸公司為路徑，產業資本正悄然向金融領域邁進。

　　 6月10日，廣東又一家小額信貸公司——廣州越秀海印小額信貸股份公司開業。從今年3月至今，廣東省先后批復了34家小額信貸公司的設立申請，均勻分布于從東部、北部欠發達市縣到廣州、東莞的發達地區，總注冊資本超過20億。

　　 在近期陸續開業的小額信貸公司背后，不時閃現出當地民企的身影，似乎顯示積累多年的廣東產業資本，正逐步邁進其夢寐以求的金融領域。

　　 來自廣東省金融辦的信息亦表明，首批小額信貸公司股東有著濃厚的產業背景。從資本構成來看，小額貸款公司的出資人有國有企業、民營企業和自然人；從產業背景看，則包括農業、科技、房地產、服裝、家具、玩具、工業、汽配等多個產業，幾乎囊括廣東本地優勢產業。

　　 如前不久掛牌的東莞廣匯科技小額信貸公司，其發起人即為當地從事房地產和貿易的民營企業。

　　 對此，長期研究小額信貸的中國社科院杜曉山教授認為，目前的監管政策下，來自產業資本的民營企業進入泛金融領域最為便利的路徑就是小額信貸公司。因此，小額信貸公司在增加金融供給，提高金融覆蓋面的同時，確實也讓民營資本和民間資金找到了一個新的出路。

　　 產業資本的另類出路

　　 6月8日，深圳一小額信貸領域的資深人士表示，涉足金融企業除了分散經營風險外，更是產業資本發展到一定規模后，其剩余資金尋找出路的需求。金融業較高的收益，也是吸引產業資本積極進入這一領域的動力。

　　 在當前銀行貸款議價能力偏弱的時期，小額信貸的盈利空間令人向往。按照監管部門的設計，小額信貸公司年利率定為基準利率的90%—400%范圍之內，目前的基本貸款年利率是5.31%，其貸款利率即在3.9825‰—23.49675‰之間。

　　 除去利息收入大頭，小額信貸公司還有一塊中間業務收入，即為中小企提供管理、財務顧問等方面的收入。

　　 越秀海印小額信貸公司總經理馬聰表示，按照董事會的計劃，年內小額信貸公司業務資產回報率將達到15%左右。

　　 自2003年監管部門放寬準入門檻后，村鎮銀行、貸款公司以及小額貸款公司即成為民營企業進入金融領域的主要方式。

　　 但是，村鎮銀行與貸款公司的發起人必須為銀行機構，對于部分有意控股或者占主導地位的民營企業而言，這兩類金融機構并非最佳選擇。目前，只有小額貸款公司對發起人沒有行業限制。更具吸引力的是，監管層還暗示發展較好的小額貸款公司向銀行類金融機構升級。

　　 不過，民營資本進入小額信貸公司也有顧慮，因為小額信貸公司的資金來源比較窄，業務規模受到了一定限制。

　　 以上述深圳小額信貸公司為例，該公司的注冊資本為5000萬元，他們的客戶主要為深圳當地制造業，每個客戶的授信額度通常在100萬-300萬之間，那么能夠發展的客戶就不超過50個。

　　 按照制度設計，小額信貸公司只貸不存，因此，在資金不足時，往往需要向銀行融資，一般以資本金的50%質押融資。杜曉山表示，銀行資本充足率最低要求是8%，意味著銀行資金與負債額度的比例為1∶12，但是，同樣作為融資功能的小額信貸公司只有2∶1，比例顯然過低。

　　 他認為，比例設計在1∶4是相對合理的選擇，風險在可控范圍內，又可以提高小額信貸的融資能力。

　　 比銀行更了解客戶

　　 此次開業的越秀海印小額信貸公司注冊資本1億元人民幣，由根植于當地的商貿企業廣州海印實業集團發起。談到日后的小額信貸業務發展，其董事長邵建明表示謹慎樂觀。

　　 事實上，雖沒有正式開業，但從公司獲批至今的一個月內，越秀海印的業務量已經超過千萬，顯示當地市場融資需求十分旺盛。

　　 目前，越秀海印提供的產品除了一般的應急周轉貸款外，還包括節能減排企業貸款和并購貸款、過橋貸款等品種。

　　 邵建明認為，小額信貸就是做銀行不愿做、不敢做或者不想做的客戶，阻礙銀行的因素可能是收益低，或者制度約束、政策限制，但是更重要的因素是銀行與小客戶的信息不對稱。而他們之所以能夠接納這些客戶，原因在于他們對區域和行業客戶的深度了解。

　　 資料顯示，在越秀海印的出資方中，有當地行業商會領袖，也有區域性企業。

　　 邵建明表示，小額信貸公司運作成熟后，將對區域內所有潛在客戶進行備案，建立一套自己的信用體系，并規范信貸評級和發放標準。

　　 “我們有這個優勢和能力。”邵建明稱，“我們比銀行更加了解客戶，信息透明度提高，因此風險是可以控制的。同時，我們會依據客戶的信用程度來準確厘定利率水平和額度，從而降低風險。”

　　 另外，小額信貸的抵押物更加靈活，可以包括電子產品甚至食品等零售商品。因為，不少股東即從事商貿行業，出現風險后，這類抵押物很快可以通過他們自己的渠道銷售出去，抵押物變現能力強，這也是其它金融機構無法比擬的優勢。

　　 然而，依據監管規定，小額信貸只能在限定區域開展業務，越秀海印只能在廣州越秀區尋找客戶。

　　 “對于我們來說，這已經足夠。”邵建明稱，“目前越秀區登記在冊各類的中小企業、個體工商戶總數超過8萬家，其中中小企業占大部分。”

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