王如晨 蔡越

　　堅(jiān)持“四大原則”重組“齊頭并進(jìn)”

　　“看樣子，還能來兩個(gè)漲停。”昨天A股收盤后，股民張暉忍不住用手機(jī)上網(wǎng)打開了廣電電子（600602.SH）、廣電信息（600637.SH）兩只股票。她一度擔(dān)心的局面沒有發(fā)生，在6月8日上廣電集團(tuán)重組方案（預(yù)案）披露后，作為上廣電集團(tuán)下屬上市公司，這兩家企業(yè)的股票已連續(xù)兩天漲停。

　　這兩家企業(yè)因剝離了間接虧損源及非核心資產(chǎn)，業(yè)務(wù)變得清晰起來。而隨著上海儀電控股對(duì)上廣電發(fā)出收購(gòu)要約，這兩家公司還有望靠上上海儀電控股這家國(guó)企改革平臺(tái)公司。不過，將上廣電集團(tuán)拖入虧損泥潭的第五代線項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司——上廣電NEC目前依然留在集團(tuán)，且經(jīng)營(yíng)困難。接下來，上廣電集團(tuán)將如何實(shí)施重組下一步？昨天，上廣電集團(tuán)托管重組小組組長(zhǎng)——上海儀電集團(tuán)董事長(zhǎng)蔣耀接受CBN獨(dú)家專訪，他對(duì)此已有“全局考慮”。

　　拯救“現(xiàn)金流”

　　“上廣電集團(tuán)的情況確實(shí)非常嚴(yán)峻。”蔣耀對(duì)CBN記者表示，截至去年底，根據(jù)未經(jīng)評(píng)估的財(cái)務(wù)狀況，上廣電集團(tuán)已資不抵債。這正是上海市政府、上海市國(guó)資委指派上海儀電控股承擔(dān)上廣電集團(tuán)重組的原因。

　　3月25日，上廣電托管重組小組成立。公開數(shù)據(jù)顯示，上廣電集團(tuán)虧損約18億元人民幣，主要來自上廣電NEC的拖累。另外一部分主要是“處理歷史不良資產(chǎn)”導(dǎo)致的損失。

　　蔣耀表示，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)非常困難，當(dāng)時(shí)多家銀行對(duì)上廣電整個(gè)體系已提高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，繼續(xù)融資不太可能。那些即將到期的貸款，償還壓力更沉重。“虧損還可以承受，現(xiàn)金流卻是任何企業(yè)都無(wú)法缺少的，這是血液。”他說，特別是廣電電子、廣電信息，由于間接投資上廣電NEC，2008年也虧損了。如果今年上廣電NEC繼續(xù)虧，它們可能要戴上ST帽子，如果任由局面延續(xù)，未來不排除有退市可能。

　　蔣耀表示，上廣電集團(tuán)是一家大型國(guó)企，不慎重化解虧損難題，不僅僅是股民、機(jī)構(gòu)投資者受損問題，甚至可能引發(fā)一系列矛盾，出現(xiàn)“多米諾骨牌效應(yīng)”：集團(tuán)運(yùn)營(yíng)良好的企業(yè)可能被逼上“絕路”；合資企業(yè)中的外方可能會(huì)對(duì)上海投資環(huán)境產(chǎn)生疑慮；供應(yīng)商伙伴、客戶關(guān)系勢(shì)必受損等。“這是一個(gè)系統(tǒng)性問題。因此上海市政府、國(guó)資委要求我們系統(tǒng)性地解決。”蔣耀說，工作組經(jīng)過兩個(gè)多月調(diào)研、討論，終于在兩天前公布了重組預(yù)案，算是正式開始實(shí)施救治。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓“齊頭并進(jìn)”

　　系統(tǒng)難題不能孤立救治一面。蔣耀透露，上海市政府、國(guó)資委要求，重組須堅(jiān)持四大原則：讓健康企業(yè)避開風(fēng)險(xiǎn)，尤其將虧損源與上市企業(yè)隔開，設(shè)法拯救；盡力保住崗位，為已離崗員工提供后續(xù)幫助；盡力維護(hù)金融體系穩(wěn)定，重建信任；四是立足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，謀求上海平板顯示產(chǎn)業(yè)的整合。重組整體思路是“系統(tǒng)組織、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)業(yè)重組、債務(wù)梳理”，屬齊頭并進(jìn)，而不是“幾步走”。

　　6月8日公布的只是重組預(yù)案，因涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)重組，須經(jīng)審計(jì)評(píng)估以確定最終價(jià)格。蔣耀透露，20日左右會(huì)出正式方案。7月初，兩家公司股東大會(huì)將予以審議。如通過，將上報(bào)國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)審批。

　　“如一切順利，第三季末方案也許能批下來。”他說，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于“一攬子計(jì)劃”，方案中任何一項(xiàng)，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組，都互為條件，須一步通過，否則將被“打回原形”，上市公司將難免戴ST帽子。但他也表示，那些已徹底喪失競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，必須停業(yè)、歇業(yè)。廣電資產(chǎn)管理公司將承擔(dān)起這一任務(wù)。

　　蔣耀表示，虧損焦點(diǎn)上廣電NEC，資產(chǎn)重組完成后，將轉(zhuǎn)入廣電光電子之手，并由上廣電集團(tuán)全部控制，加上之前上廣電集團(tuán)本已擁有的廣電富士75%股權(quán)、上廣電電氣硝子20%股權(quán)，這一“梳理”將讓上廣電平板資源更為集中。

　　6月8日上廣電集團(tuán)重組方案（預(yù)案）公告未透露如何化解該集團(tuán)與第五代線的債務(wù)危機(jī)。對(duì)此，蔣耀透露，本著建設(shè)金融中心、誠(chéng)信體系的目標(biāo)，正與多家銀行協(xié)商，爭(zhēng)取早日促成債務(wù)問題解決。他坦承：“債務(wù)數(shù)額蠻大的。”托管重組小組確實(shí)正與國(guó)內(nèi)外平板顯示領(lǐng)域的企業(yè)溝通，包括海外巨頭，這一工作“不會(huì)拖得很久”，但目前并無(wú)具體合作信息。

　　此前有消息說，彩虹集團(tuán)、上海天馬甚至京東方都在與上廣電NEC談判，試圖收購(gòu)其部分股權(quán)。CBN記者昨天在儀電集團(tuán)總部大樓一樓電子公告牌上就發(fā)現(xiàn)“歡迎彩虹集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)蒞臨指導(dǎo)”的字樣。

　　“第五代線項(xiàng)目如果重組成功，將是上海國(guó)有資產(chǎn)整合上一個(gè)很好的嘗試。”蔣耀說，上海不會(huì)放棄平板產(chǎn)業(yè)，只是要轉(zhuǎn)換思路，開放發(fā)展。上海有上馬高世代生產(chǎn)線的計(jì)劃，但在規(guī)劃項(xiàng)目前，需要在團(tuán)隊(duì)、機(jī)制、技術(shù)長(zhǎng)遠(yuǎn)支持上做好成熟鋪墊。

　　另一個(gè)讓投資人擔(dān)心的問題是，重組后，廣電電子與廣電信息的主業(yè)顯得過于薄弱。蔣耀坦承，今后儀電集團(tuán)將對(duì)兩者業(yè)務(wù)重新規(guī)劃，不排除注入新的外部資產(chǎn)，培養(yǎng)新主業(yè)，但這需要一定時(shí)間。“我們當(dāng)然不會(huì)擱置它，這一定是今后最重要的任務(wù)，甚至是 ‘首要任務(wù)’。”

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