黃婷

　　日前有立法部門人士呼吁允許社保基金進入風險投資市場。對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新昨日接受CBN記者采訪時表示，目前社保基金進入風投市場并沒有政策障礙，但社保基金進入風投市場風險太大。

　　根據(jù)財政部、勞動和社會保障部2001年12月公布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)，社保基金投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。而在2008年4月，經(jīng)國務院批準，財政部、人力資源和社會保障部同意全國社保基金投資經(jīng)發(fā)展改革委批準的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)展改革委備案的市場化股權投資基金，總體投資比例不超過全國社保基金總資產(chǎn)（按成本計）的10%。

　　董登新說，目前社保基金的投資范圍已經(jīng)沒有太多的限制。“社保基金進入風投市場在政策上可能也不存在什么障礙。”董登新指出，目前《暫行辦法》中雖沒有明確將風險資本（VC）列入社保基金的投資領域，但是《暫行辦法》對社保基金的投資范圍的規(guī)定中，只是明確指出期貨產(chǎn)品等不能投資，其他投資品種基本上可能通過國務院特批或者社保基金理事會認定之后就可以進行投資。

　　但董登新認為社保基金還是不適合進入風投市場。“VC是一個比較特殊的行業(yè)，主要是投資高風險行業(yè)項目、企業(yè)，風險在于這些項目的失敗率非常高。”董登新說，一旦社保基金進入風投市場，從立法、監(jiān)管到技術操作等方面也都需要重新作出規(guī)定。

　　同時，董登新也指出，風投市場是民間資本的主戰(zhàn)場，社保基金進入VC目前在世界上還是很罕見的。

　　據(jù)記者了解，發(fā)達國家風險投資的資金來源主要有養(yǎng)老基金、實體企業(yè)、社會捐贈、保險公司、個人家庭、研究機構、商業(yè)銀行和外國投資者，一般情況下養(yǎng)老基金和實體企業(yè)的資金占風險投資資金來源的60％左右，其中養(yǎng)老基金比例最大。

　　董登新表示，國外養(yǎng)老金確實可以進入風投市場，但指的是私人養(yǎng)老金，而不是公共性質的社保，私人養(yǎng)老金則相當于我國的企業(yè)年金。國外社保基金進入風投市場也是不允許的。

　　據(jù)了解，我國是世界上為數(shù)不多的將社保基金委托商業(yè)機構進行投資的國家。目前，除拉美一些國家是將社保基金“個人賬戶”托付給私營機構打理外，絕大多數(shù)國家均由政府成立相應機構獨立運營。美國法律則嚴格規(guī)定：聯(lián)邦統(tǒng)籌的社保基金只能購買財政部內部發(fā)行的特別國債，不得用作其他投資。

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