KODA購買者是跟銀行買了一個合約，而這個合約是一個對賭合約

　　■本報記者 何冉

　　越來越多的外資銀行理財產(chǎn)品的訴訟案引發(fā)了公眾的深層思考。金融衍生產(chǎn)品本身就是在近兩年才進(jìn)入理財市場，不論是投資者、理財專業(yè)人員、學(xué)者還是維權(quán)律師都對此認(rèn)識尚淺。單靠個人投資者的力量實不足以很好地保護(hù)自己權(quán)益。對于類似案件的證據(jù)搜集和訴訟，投資者必然處于劣勢地位。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)責(zé)懲這些銀行，把它們所從事的該交易整個過程，包括里面的利益結(jié)構(gòu)都披露出來，到現(xiàn)在來講這還是個黑幕。在這場事件中，部分外資銀行喪失了信譽。到底是投資者忽視風(fēng)險還是銀行推銷人員誤導(dǎo)客戶？是不可抗拒的風(fēng)險導(dǎo)致巨虧還是產(chǎn)品本身就是毒品騙局？這才是辯論的焦點。

　　KODA產(chǎn)品被公認(rèn)為“金融毒品”，但是個人收入與銀行業(yè)息息相關(guān)的律師、學(xué)者、業(yè)內(nèi)人士都不敢承認(rèn)這是一種金融詐騙行為，最多是把“KODA”稱為高杠桿率的高風(fēng)險性金融衍生產(chǎn)品。然而無論使用怎樣的詞匯，看透其中的內(nèi)幕本質(zhì)才是關(guān)鍵。

　　我們以股票買賣作個通俗易懂的對比說明：你把100萬元存進(jìn)銀行，銀行幫你以每股80元的折扣買入市價100元的股票，一年之內(nèi)每天買入100股，銀行墊資買到你存款額的10倍即1000萬元為止，當(dāng)市價低于每股80元時，銀行替你雙倍吃進(jìn)，美其名曰理財。一旦股票跌破80元，那么每天須買入200股，一年下來將累計7萬股，你須按80元高價結(jié)清7萬股，總計560萬元，你將巨虧460萬元。這里的關(guān)鍵是股價的變動是與包括銀行本身在內(nèi)的國際金融大鱷們有著不為人知的內(nèi)在關(guān)系的。透過層層包裝，實質(zhì)上KODA購買者是跟銀行買了一個合約，而這個合約是一個對賭合約，即跟簽約的銀行在對賭。按照合約，顧客一直在購買某款股票，而當(dāng)賬戶金額不足時，銀行主動向客戶提供貸款購買股票，從而保證客戶繼續(xù)履行KODA約定的權(quán)利。眾所周知，銀行不論貸款給企業(yè)抑或個人，都會對客戶的資質(zhì)和信用狀況做出嚴(yán)格審查，并要求貸款人提供擔(dān)保。而這款產(chǎn)品巨額資金實則為履約保證金。實際上客戶在銀行存款以后，這只是一個保證金。理論上，外資銀行最高承擔(dān)30%的損失，一旦超過協(xié)議就作廢;而投資人承擔(dān)了最高560%的損失。這根本上就是普通投資者和外資銀行之間的一場不平等、不公平的游戲。

　　不可否認(rèn)，金融衍生產(chǎn)品推動了金融創(chuàng)新的發(fā)展，起到了風(fēng)險對沖的作用。但正如一位評論家所指出的，某些金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計本意就是為了“養(yǎng)活一大批不勞而獲、卻又胃口大得驚人的國際金融高端從業(yè)者，由于國際大鱷們不能靠所謂的金融創(chuàng)新來創(chuàng)造物質(zhì)財富，因而只能創(chuàng)造資本陷阱。他們用復(fù)雜頭腦構(gòu)筑復(fù)雜騙局，以金融知識從事金融詐騙，成為最無恥的資本人物。”也許他們可以在法律層面上為自己推脫掉責(zé)任，但其本質(zhì)上的欺騙性和協(xié)議上的不平等陷阱將在社會道義層面上使其陷入持久的糾紛之中。

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