王斌

　　IPO重啟的消息似乎并沒(méi)有給大盤帶來(lái)較大壓力，而中國(guó)石油（601857.SH）的表現(xiàn)顯然功不可沒(méi)。昨日再度放量創(chuàng)出新高無(wú)疑給市場(chǎng)再添一劑興奮劑。

　　在國(guó)內(nèi)近期關(guān)于成品油價(jià)格可能會(huì)上調(diào)的傳言刺激之下，中石油從4月末就開(kāi)始啟動(dòng)，本月以來(lái)其累計(jì)大漲了18.06%，昨日中石油更是大幅上漲4.35%收盤，收于13.66元，盤中一度創(chuàng)下13.68元的新高。

　　對(duì)于中國(guó)石油的連續(xù)大漲，華泰證券研究員吳劍平表示，中石油近期的大漲主要是受市場(chǎng)預(yù)期原油價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，以及成品油價(jià)格會(huì)上調(diào)影響。

　　吳劍平認(rèn)為，對(duì)中石油而言原油價(jià)格的上漲將增厚中石油的業(yè)績(jī)。此外從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，目前中石油下游的煉油板塊盈利能力較強(qiáng)，如果成品油價(jià)格上調(diào)，即使國(guó)際原油價(jià)格上漲中石油也能將壓力傳遞到下游去，依然能夠保持較高的毛利率水平。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，中石油一季度其毛利率高達(dá)25.96%，而2008年全年為25.3%，一季度較去年全年毛利高出0.66個(gè)百分點(diǎn)，且今年一季度其毛利水平超過(guò)了去年任何一個(gè)季度的水平，顯示盈利能力再度增強(qiáng)。

　　本周以來(lái)，中石油同時(shí)也再度成為全球股票市場(chǎng)上的明星。5月25日中國(guó)石油A股小幅上漲1.87%，以13.10元報(bào)收，其市值一舉超過(guò)全球著名石油企業(yè)美國(guó)埃克森美孚公司，成為全球市值最大的公司，市值達(dá)到3364億美元，高于埃克森美孚公司5月22日收盤時(shí)的3359億美元。

　　中石油本周連續(xù)大漲，不僅僅源于油價(jià)可能上漲的刺激。吳劍平表示，中石油收購(gòu)新加坡石油公司的概念也對(duì)其股價(jià)的上漲起到了推波助瀾的作用。然而中金公司卻認(rèn)為，本次收購(gòu)交易對(duì)中石油影響不大。按收購(gòu)45.51%權(quán)益計(jì)算，預(yù)計(jì)此次收購(gòu)將使中石油2009年凈利潤(rùn)增厚約3.76億元，相當(dāng)于其對(duì)中石油2009年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的0.4%。若按照收購(gòu)100%權(quán)益計(jì)算，2009年凈利潤(rùn)將增厚約8.26億元，相當(dāng)于其2009年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的0.9%。

　　一位大型資產(chǎn)管理公司的研究總監(jiān)表示，中石油此輪上漲公募基金的參與程度應(yīng)當(dāng)不高，畢竟相對(duì)A股市場(chǎng)中石油H股的價(jià)格明顯偏低，并且香港市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)分低估的情況不大可能。中石油此輪上漲可能游資起了一定的作用，但是對(duì)于游資而言通過(guò)推動(dòng)中石油上漲獲得的收益顯然回報(bào)率太低。

　　“因此只能說(shuō)看不懂。”該人士表示，“除非是有意做強(qiáng)指數(shù)。”畢竟成品油上漲對(duì)于零售終端更強(qiáng)的中國(guó)石化（600028.SH）而言利好更大。

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