本報記者 李關云吳曉鵬

　　紐約、上海報道

　　5月25日，星期一，美元延續了上周的弱勢，繼續走低，歐元兌美元匯率再度上揚至1.401，達到近5個月來的最高點。

　　自上周一(5月18日)以來，這已是歐元第六個交易日的單邊上揚，匯率從1.3494一路飆升至今。同時，英鎊兌美元匯率上周也從1.53升至1.57。

　　華爾街的外匯交易員們在過往一周內，經歷了一場短暫的“美元危機”。

　　“看空美元的情緒完全主導了市場，華爾街的一些人不愿繼續持有美元，正是他們的大幅拋售，造成了上周美元的深度下挫。”外匯交易員王鋒告訴本報記者。王鋒是紐約一家對沖基金的外匯交易員，身在華爾街匯市第一線，他所在的對沖基金被認為是業內的“黃金標桿”。

　　美元的疲軟不僅體現在兌歐元匯率上，美國洲際交易所掛牌的美元指數(USDX)在過去一周內也深度下跌，由83點上方一直跌穿80點關口。美元指數是用來衡量美元強弱的關鍵指標。

　　在賣出美元和美國國債的指令聲中，美元和國債的“最后避風港”的角色宣告終結。而緊接著投資者必須要面臨的問題是，上周的這一輪深跌，是否是美元長期走弱的信號？

　　華爾街不相信美元

　　王鋒親身經歷了上周華爾街的這一輪“美元危機”。

　　王鋒向本報記者透露，對美元的恐慌情緒上周在交易員中間迅速蔓延，主要與兩個利空消息直接相關。

　　第一個利空來自美聯儲公開市場委員會上周二公布的一份會議紀要。紀要表明，美聯儲對美國經濟的預測比以往更加悲觀，美聯儲認為衰退持續時間會更久，因此將會購買更多的資產。而中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍在接受本報記者采訪時也指出，美聯儲對經濟前景非常悲觀，預計今年下半年到明年上半年美國失業率達到9%以上。市場預期美聯儲會進一步實施其1.75萬億債券購買計劃。這樣過度發放的美元已引起市場的擔憂，為了對抗金融危機，美聯儲在前期已向市場注入了巨量的基礎貨幣，一旦這些流動性釋放出來，會對美元產生很大的打擊。

　　另一個利空則來自標準普爾對英國主權評級的下調。上周四標準普爾將英國的信貸展望評級由“穩定”降至“負面”，這意味著英國有可能失去3A級的主權信用評級。標普下調評級的理由是，英國財政赤字不斷高企，預計2013年會接近GDP的100%；而美國的財政赤字比英國更為嚴重。王鋒說，“大家擔心美國主權評級可能也會被下調。”

　　被業界稱作“債券之王”的比爾·格羅斯(Bill Gross)上周四當天接受采訪時表示，美國最終很可能會失去3A評級。格羅斯在華爾街交易員中頗受推崇，他的言論對市場打擊很大。

　　美林證券經濟學家陸挺則對本報表示：“市場擔心美國國債被下調3A級信用，如果真的下調，投資者肯定會賣出美國國債，也就相當于是賣出美元。”

　　美元走衰信號出現？

　　上周的這一輪深度跳水，是不是美元開始長期走弱的一個信號？

　　回顧美元指數一年來的走勢，會發現美元指數在去年7月份還在74點左右徘徊，從8月開始爬升，9月雷曼兄弟倒閉之后加速上揚，并在12月份金融市場最為恐慌之際沖擊90點關口。而在目前金融危機已有所緩和的情況下，美元指數一路走弱，上周下探80點關口。

　　美元指數在金融危機爆發后一路上揚，根本原因在于投資者對市場風險極度恐慌，而美元作為國際儲備貨幣就成為強勢貨幣，全球資本競購美元資產以求避險。美國外交關系委員會國際經濟部主任斯泰爾(Ben Steil)就向本報記者表示，“從2008年9月份開始，全球進入了大蕭條以來最為嚴重的金融危機，所有人都轉向了美元，因為美元是世界上流動性最好、最不可能違約的投資。”

　　劉勝軍指出，現在金融危機已經告一段落，市場不再極度恐慌，短期的金融避險動機趨弱，大家更關注的是資產的長期安全問題，這樣對美元長期走弱的擔憂就爆發出來。

　　劉勝軍指出，上周美元深跌雖然存在一些偶然因素，但從長期看美元走勢可能已步入了一個轉折點，“巴菲特警告的美元長期走軟的擔憂現在爆發了”。

　　這意味著美元作為避風港的地位出現終結跡象。王鋒也認為，一旦經濟穩定，就是美元開始往下走的一個轉折點。

　　在今年年初美聯儲宣布購買3000億美元美國國債之后，全球主流經濟學家們就對美元的長期走軟表示擔憂。美聯儲隨后將進一步推出1.75萬億美元的資產購買計劃，加上此前歷次救市計劃投入的巨額資金，美聯儲已向市場注入了巨額的流動性。簡單地說，現在市場擔心的就是，美聯儲投放了過量的鈔票，美元勢必貶值。

　　斯泰爾向本報記者表示了對美元的擔憂，“如果美聯儲在經濟恢復的時候反應過慢，到2010年時，我們就會面臨國債價格下跌，美元貶值，以及通貨膨脹上升的局面。”

　　卡托研究所資深研究員普爾(William Poole)也向本報強調，一旦經濟開始復蘇，美聯儲在目前的政治環境中并不一定能夠及時地升息。普爾在2001-2008年擔任圣路易斯聯儲首席執行官，還是美聯儲公開市場委員會具投票權的委員。

　　據普爾透露，卡內基梅隆大學的Allan Meltzer教授認為，美國的通貨膨脹最終可能會比1970年代還要糟糕(當時通脹達到了兩位數)。Meltzer“很可能是全球研究美聯儲最權威的人”。

　　劉勝軍表示，美聯儲主席伯南克一直在“坐著直升飛機撒錢”以應對經濟危機，但問題是撒出去的錢不是你想收就收得回來的。

　　劉勝軍認為，未來的情況可能更嚴重，因為市場化上貨幣的流動性很難估計，現在市場低迷，貨幣流動速度慢；經濟一旦活躍起來，貨幣流動速度加快，現在市場上隱藏的流動性會突然膨脹起來，局面有可能失控。

　　但美林證券經濟學家陸挺對此表達了不同看法，“不要因為美國多發了一些基礎貨幣，就覺得美元一定會貶值到底。”他認為，保持美元的強勢地位對美國還是非常重要，關系到國家利益，美國不會放任美元無限度地貶值下去，那樣對美國經濟也會有很大損害。而中國、歐洲和日本也同美國一樣，在大量增加廣義貨幣的(M2)供應量。

　　陸挺指出，上周美元深跌的另外一個原因在于，近期很多國家的經濟預期都在轉好，而美國經濟方面的好消息卻不多。他認為這是一個全球資產轉移的過程，投資者把美元資產換成日元資產，或者放到歐洲和新興市場國家。

　　花旗集團駐紐約的一名外匯交易員也向本報表示，美元“終究是要下跌的”，但目前這個趨勢還沒有開始。因為其他國家也會出現通脹，美元不好，其他的或許更差，美聯儲也不愿意讓美元下跌太深。

　　他也指出，目前經濟是不是真的復蘇還需要觀察，如果最近市場的上漲是熊市反彈，經濟繼續下滑，美元和美國國債會重新漲上來；但如果經濟完全復蘇，這就很可能是美元走弱的轉折點。

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