本報記者 楊 顥上海報道

　　“我們希望（下一步的改制）越快越好。” 5月5日召開的年度股東大會上，古井集團董事長、總裁，兼古井貢（000596.SZ）董事長曹杰言語中的急迫果然化為了行動：半個月后的5月21日，古井集團40%國有股權在合肥產權交易中心正式掛牌。

　　根據掛牌轉讓公告，截至評估基準日 2008年8月31日，古井集團總資產評估值193445.04萬元；總負債評估值77576.34萬元；凈資產評估值115868.70萬元。而這40%的國有股權為46500萬元人民幣。

　　“目前為止有一些電話詢問，但還沒有正式投標的。”當日下午三時，合肥產權交易中心負責該項目的一位人士告訴記者。

　　而亳州市政府古井改制辦一位負責人表示，此前已經和一些投資者有過接觸，但沒有確定意向方人選。

　　無論如何，這標志著古井集團第四次改制中招募戰略投資者的工作已經正式啟動。誰將成為這40%股份的擁有者？下一步的改制計劃如何？

　　轉讓比例多次變動

　　不過，此次向戰略投資者轉讓的國有股權比例，相比原來的方案，已經往上做了調整。

　　據曹杰半個月前向記者介紹的情況，古井集團將轉讓20%左右的股權，給合作伙伴和戰略投資者，合作伙伴主要指經銷商。而此次戰略投資者一旦進入，將一舉獲得古井集團40%的股權，進而獲得上市公司24.46%的股權，成為古井貢的第二大股東。

　　“（該方案）和我們之前了解的有些不一樣。”一位古井集團內部人士告訴記者，這次方案最終由政府方面拍板，他也是在前一天才獲知馬上要掛牌的消息。

　　5月19日，古井貢與古井貢B(200596.SZ)雙雙宣布即日起停牌，同時發布公告稱，亳州市人民政府近期將就公司控股股東安徽古井集團有限責任公司產權制度改革事宜進行討論，并稱將不遲于5月26日前公告有關事項進展情況并復牌。

　　第二天，掛牌轉讓40%股權的公告便送至了交易所。

　　但相比此前幾次改制，亳州市政府此次在轉讓的股權比例上仍顯得謹慎。2005年11月7日，亳州市政府把古井集團全部股權以10.8億元的底價在合肥市產權交易中心公開掛牌，向全球公開轉讓。

　　那次轉讓流產后，2007年初，古井集團再次將所有股權公開掛牌。但此后由于王效金案爆發，改制再次被擱置下來。

　　“我們的考慮就是穩健！”上述亳州市古井改制辦負責人表示。

　　本報此前曾報道，此次古井集團改制選擇了三步走的戰略（詳見本報5月7日17版《古井集團四度改制“三步走”》），年初，全體員工的身份置換工作已經完成。

　　“這為產權改革的推進打下了非常好的基礎。”曹杰評價說。因此，征集戰略投資者的工作便隨之而至。

　　此前曹杰向本報記者透露，亳州市方面已經和多名戰略投資者進行了接觸。“來談的戰略投資者有好多，產業的、財務的都有。” 而曹杰坦言個人更傾向于國際化公司，希望借此給古井帶來國際化的管理和視野。

　　據此次掛牌規定，意向受讓方須同時具有投資與產業經營的經驗，承諾成功受讓后全力支持古井集團繼續發展以白酒為主的產業；承諾在成功受讓后，5 年內不得對外轉讓所持有的古井集團股權等等。

　　知情人士告訴記者，此次戰略投資者已經有了大致的人選，但上述改制辦負責人否認了這種說法。“跟找對象一樣，誰最合適找誰，還沒有圈定。”他笑道。

　　對于在前次改制最后時刻退出的泰國酒業巨頭TCC集團，該負責人表示此次并沒有前來洽談過。而曹杰透露，上次退出之后，TCC曾找到亳州政府，表示將提高收購價格，但被政府方面拒絕。

　　管理層持股待解

　　在掛牌征集戰略投資者的工作完成后，古井集團剩余60%股權是否會按照此前計劃，進一步向管理層和經銷商開放？曾有內部人士透露，此次改制，管理層和技術骨干也將獲得15%-20%的股權。

　　事實上，在5日的股東大會上，曹杰已經表示：希望進一步對管理層進行激勵。目前，在上市公司中，古井高管的薪酬排名很落后。希望通過此次集團改制來達到對高管激勵的目的。

　　有機構人士認為，率先完成的身份置換，可以使管理層獲得部分收購股權的資金。而有內部消息也稱，集團管理層和技術骨干將通過身份置換獲得部分股權。

　　“（管理層持股）有可能會繼續做的，至于給不給合作伙伴，現在政府還沒有進行研究。”前述改制辦負責人表示，“不過政府還是要保持對古井集團的控股權。”

　　在一位關注古井的市場分析人士看來，古井的高管激勵模式在上市公司中實屬少見：一般公司高管通過增發等形式直接獲得上市公司股份，而古井管理層則是通過在改制中獲得大股東股份，進而間接持有上市公司的股權。

　　“這應該是多方利益平衡的方案，也是一種創新的模式，未來可能會被一些地方政府在改制中借鑒。”他認為，這種模式對小股東來說并不是壞事，因為這不涉及到發行新股等，而且高管的進出也不是那么自如的。

　　盡管現階段古井集團的股權設置仍將以國有股控股為主，但該改制辦負責人表示，白酒畢竟屬于競爭性行業，未來，國有股將會逐步退出。

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