每經記者 姜艷艷 發自北京

　　昨天，在“全球經濟復蘇與中國市場機遇”的大背景下，克魯格曼在北京進行了約40分鐘演講，他詳細地分析了金融危機的成因——10年前看到上世紀30年代危機在90年代出現，以及此次全球性危機的出現。

　　貨幣政策仍舊有效

　　“4天前我在《紐約時報》寫了一篇專欄文章，就是關于美國的經濟，當時我指出在美國通過賣房子掙錢，我們是用來自于中國的錢來幫助我們買了這個房子，然后再賣了這個房子賺錢，這是帶來經濟危機的賺錢方式，而不是可持續的經濟增長方式，當時我就是這么說的。”克魯格曼表示，不僅僅是中國和美國，包括歐洲內部也出現了盈余國家向負債國家輸出流動性的現象。

　　克魯格曼認為，此次危機非常重大，它令經濟發展遲滯，世界貿易萎縮，與上世紀30年代大蕭條類似，這場危機對全球金融和貿易沖擊巨大，并且很難理解為何此次全球貿易萎縮如此之快。說到危機的本質，一開始認為是房屋貸款問題，進而到銀行機構的高杠桿率和過度負債，最后再到個人和家庭負債過深，很多家庭和個人的負債率與上世紀30年代大蕭條相似。

　　針對危機的解決辦法，克魯格曼認為，目前看來尚未出現上世紀30年代時貨幣政策失效的情況，證明貨幣政策作為第一重防線仍舊有效。

　　美聯儲購買資產可行

　　除此而外，美聯儲目前除了降低利率外，購買各種各樣資產的做法也是可行的。比如大量地買入其他的資產類別，像中介機構、像房地美、房利美，這幾乎是美國國有的按揭貸款，還有向貝爾斯登貸款的機構，還有NBS，也就是以房地產貸款抵押為主的債券，還有美聯儲向AIG的注資等。但是這些做法不可能讓經濟恢復到正常的水平，也不足以去抵償在目前利率已經極低的情況下的負面效果。

　　克魯格曼認為，全球各國實際上用各種各樣的刺激方案來應對這樣的危機，比如說要擴大財政預算赤字等，有些是自動地發生了，因為隨著經濟萎縮，稅收會下降，有一類的支出會自然而然地增加。當然，美國、中國還有一些特意制定的政策來擴大財政預算赤字。但想要獲得更好的結果，卻要比想象的難得多。

　　美國經濟可能今年終結衰退

　　“全球經濟還在萎縮，但是，我想危機當中的極端階段幾乎要結束了，因為一系列指標與兩個月前相比已經不是那么糟。比如說美國救濟金的申請，每個星期還會有幾十萬件，但是和高峰期的每個星期46萬件相比是下降了，這是一種改善。”克魯格曼表示，那種全球經濟的自由落體階段幾乎要結束，這意味著有可能不會重復大蕭條的情況，但是這種停滯的狀態或許還會維持相當長的時間。

　　他認為，美國經濟有可能在今年終結衰退，但并不意味著經濟開始復蘇。他擔心的是，整個全球經濟會在相當長的時間里面蒙受像日本上世紀90年代面臨的長時間呆滯。“目前很難找到一條復蘇之路，除非新興的經濟體，包括中國開始更加注重內需，這對于發達國家的復蘇來說也很重要。由于中國和其他的新興經濟體已經有了很大貿易盈余。”

　　將來會碰到很多困難

　　“盈余國家是不是更加注重內需，將來是一個很大的問題，這是美國對于中國經濟的一個大預言。”克魯格曼認為，中國經濟很獨特，很難找到它的走勢，中國會面臨來自于美國和歐洲國家的巨大壓力，這些國家會要求中國減少貿易盈余，未來幾年，中國貿易盈余將成為世界關切的重點。

　　他表示：“我相信除非中國有重大的政策調整，否則很多國家都會對中國施加壓力。我試圖表達一些樂觀的觀點，但是每次都失敗，現在很難有一個樂觀的觀點，當然我們整個世界經濟沒有自由落體式的再崩潰，但是我覺得經濟危機一到兩年是很難復蘇的，可能需要5到10年的困難時期。有些人會認為這個危機是噩夢，現在噩夢成真了，將來肯定會碰到很多困難。”

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