美國前副國務卿魯本·杰弗瑞： 建立亞洲債券市場是中國金融開放的重要措施
本報記者 李關云 上海報道
在上海建設國際金融中心的諸多舉措中，亞洲債券市場會是第一個突破口么？
“我認為發展亞洲債券市場，是支持中國金融市場開放和進一步發展的重要措施。”5月11日，美國前任副國務卿魯本·杰弗瑞（Reuben Jeffery III）在參加由復旦大學主辦的“上海論壇2009”時向本報記者表示。
在接受包括本報在內媒體采訪時，他對亞洲區域內的金融合作機制——包括亞洲貨幣基金和債券市場，表示了有保留的支持。因為，在全球金融危機逐漸穩定之時，加強來自亞洲高外匯儲備國家的支持，對美國利益依舊重要。“中國目前參加了清邁協議構建1200億美元共同資金池，來穩定亞洲金融體系，這就是中國在區域事務上和全球舞臺上領導地位的表現。”他說。
2007年4月，魯本·杰弗瑞由時任美國總統布什任命為美國國務院副國務卿，主管經濟、能源和農業事務，目前他則擔任美國國際戰略研究中心（CSIS）的高級顧問。
在他看來，隨著時間的推移，中國內需會增加，美國儲蓄率增加，美國需要的資金凈流入量會減少。因此，觀察全球外匯儲備和各國資產配置流向的變化，也不能用非此即彼的觀點，“我的理由就是雙贏理論——只要美國和亞洲都保持經濟增長，投資者如何來分配投資流向，這將取決于中國、美國和其他國家經濟的活力和健康程度。”他說。
IC
亞洲債券市場意義重大
《21世紀》：你今天早上的演講中提到，中國正在世界格局中扮演越來越重要的地位，美國是否做好了與中國共同分享國際權利的準備？
杰弗瑞：非常明顯，中國在世界格局中地位非常重要，中國對全球經濟的貢獻，特別是最近中國在G20倫敦峰會上做出的貢獻就是明證。美國在全球經濟中同樣非常重要，我們可以看到世界上有一部分國家在某些事務方面尋求美國的領導，部分國家在另外一些事務上需求中國的領導。但非常重要的是，兩個國家都要與對方進行建設性的合作，并與全球其他重要國家進行合作。
另外一個有說服力的案例是，在中國參與下，G20所有成員國一致同意向IMF和世界銀行進行注資。中國目前也參加了清邁協議構建1200億美元共同資金池，來穩定亞洲金融體系，這就是中國在區域事務上和全球舞臺上領導地位的表現。
《21世紀》：清邁協議走向多邊化之后，亞洲各國提出構建亞洲貨幣基金（AMF）的設想。對于這一次AMF的設想，美國持什么態度？如果AMF最終成立， IMF將如何應對？
杰弗瑞：總體而言，亞洲大多數國家加強區域交流合作是非常有利的。至于是否會發展成為新興區域性貨幣協議或者導致新借貸機構的產生，還有待觀察。但非常明確的是，東亞經濟如果持續增長，中國以及亞洲在世界經濟中的比重也會提高，而全球經濟也能夠保持增長。
但不容忽視的是，現存的IMF、世界銀行、亞洲開發銀行在全球和區域內都占據非常重要的地位。特別是在目前我們正在面臨金融危機情況下，這些機構正在幫助那些陷入危機的地區刺激經濟發展，特別是支持一些發展中國家。
《21世紀》：上海在建立國際金融中心的戰略中，將發展亞洲債券市場作為優先目標，這可能導致亞洲國家降低利用外匯儲備對美國債券的投資額，這對美國會造成什么影響？
杰弗瑞：影響是非常積極的。如果中國國內金融市場能夠帶動亞洲經濟增長，對于中國和亞洲經濟增長都非常有利。當這些金融工具成熟完善之后，自然會吸引中國國內外的投資者，使得儲蓄者愿意投資亞洲各國的債券。我認為發展亞洲債券市場，是支持中國金融市場開放和進一步發展的重要措施。
此外你提到亞洲儲蓄的流向變化問題，亞洲儲蓄對美國債券的投資對美國經濟、對美國穩定長期信心非常重要。我想奧巴馬新政府會努力來恢復美國經濟的活力，來加強美元和美國國債投資者的信心。
不過有一點是明確的，隨著時間的推移，中國內需會增加，美國儲蓄率會增加，美國需要的資金凈流入量會減少。但是要了解這種資金流向變化對全球經濟系統的影響如何，還有待觀察。我不認為你說的亞洲美元投資亞洲債券市場的增長，會導致流入美國的美元減少。
我的理由就是雙贏理論——只要美國和亞洲都保持經濟增長，投資者如何來分配投資流向，這將取決于中國、美國和其他國家經濟的活力和健康程度。
亞洲經濟體應加強社保網絡
《21世紀》：如果亞洲真的改變過分依賴外向型經濟增長模式，減少對美元資產的投資，美國人現在是否做好了準備，放棄靠信貸推動的“住大房、開大車”的美國生活方式？
杰弗瑞：亞洲經濟體改變增長模式非常好，應該增強對國內經濟和基礎設施建設的重視，加強社保網絡，這能提高人們的生活水平。
而在美國，金融危機已經給很多人敲響了警鐘，讓他們意識到消費和儲蓄失衡的問題。我想中國人和美國人都希望爭取更好的生活水平，但我想這會與美國經濟的能力相適應。
但我不認為你說的，一個國家生活水平的提高意味著另一個國家生活水平的降低。我們全球主要經濟體良好發展，對其他經濟體有益處，因為會創造就業和投資。
《21世紀》：下一步，美國將如何解決消費和儲蓄失衡的問題？
杰弗瑞：在危機中，很難判斷現在儲蓄率增加的情況能夠維持多久。危機中也帶來其他問題，消費下降對實體經濟產生了負面影響。
但美國儲蓄率的確比較低，原因一方面是因為美國的消費過于依賴信貸，而不是根據收入和儲蓄。這種情況已經開始該變，危機后銀行放貸非常謹慎。此外，那些養老金和共同基金中有投資的人，資產縮水嚴重。股市從2007年10月到現在，蒸發了11到12萬億美元，無論之前他們有多少儲蓄，現在都遭受了很大損失，必須努力工作來彌補。這從長期上對消費有什么影響，還很難說。
美聯儲、財政部和監管機構都在努力來刺激美國民眾持續消費信心，通過政府支出來彌補個人消費的不足，同時保證監管。我們要繼續鼓勵消費，同時也不反對從長遠上的儲蓄增加。消費和儲蓄要達到平衡是一個長期的過程，監管者們對此非常清楚。
新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。