關(guān)聯(lián)交易清理三年縮短為一年

　　邊長勇

　　五糧液（000858.SZ）備受詬病的關(guān)聯(lián)交易問題正在逐步得到解決。昨日，五糧液發(fā)布公告，正式以38.17億元的價(jià)格收購母公司旗下5家公司資產(chǎn)。

　　“上游原材料關(guān)聯(lián)交易解決后，我們正在考慮解決下游銷售環(huán)節(jié)關(guān)聯(lián)交易。”日前，五糧液集團(tuán)公司總裁、五糧液股份公司（下稱“五糧液”）董事長唐橋?qū)�CBN記者說。而這兩個(gè)環(huán)節(jié)存在的關(guān)聯(lián)交易一直備受資本市場關(guān)注。

　　唐橋還同時(shí)向CBN記者透露，接下來五糧液的經(jīng)營思路將發(fā)生非常大的改變：進(jìn)入負(fù)債經(jīng)營。這也是完成2020年集團(tuán)1000億元銷售目標(biāo)所必需的。

　　縮減出口至1000噸

　　走近酒城宜賓，與川音同時(shí)撲面而來的還有淡淡的酒糟味道，位于金沙江北的五糧液十里酒城，讓滾滾財(cái)富流入這個(gè)小城。

　　2007年3月，這座城市的市委常委、副市長唐橋出任五糧液董事長，在此之后的三個(gè)年頭里，在每年股東大會(huì)上都會(huì)被問到一個(gè)問題：關(guān)聯(lián)交易怎么解決？

　　五糧液與五糧液集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易由來已久，其中最讓資本市場關(guān)注的有兩點(diǎn)：上游包裝和下游銷售環(huán)節(jié)，這對五糧液股價(jià)一直存在負(fù)面影響。

　　此次五糧液收購的集團(tuán)名下五家酒類相關(guān)資產(chǎn)包括，宜賓環(huán)球神州玻璃、宜賓環(huán)球格拉斯玻璃、宜賓普什集團(tuán)3D公司、宜賓普光科技等5家公司，通過為五糧液提供紙箱和瓶蓋等產(chǎn)品，這些公司與五糧液產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易。

　　上游關(guān)聯(lián)交易的解決與原計(jì)劃相比，“第一是提速了，三年縮短為一年；第二是降價(jià)了，當(dāng)時(shí)我們預(yù)計(jì)的是60個(gè)億，現(xiàn)在我們只花了38個(gè)億。”五糧液副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書彭智輔對CBN記者說。

　　在上游包裝環(huán)節(jié)關(guān)聯(lián)交易解決后，下游銷售環(huán)節(jié)關(guān)聯(lián)交易問題隨之提上日程。

　　據(jù)公開資料，五糧液集團(tuán)旗下五糧液進(jìn)出口公司一直代理上市公司“五糧液”產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)，不過與國內(nèi)市場價(jià)相比，五糧液向五糧液進(jìn)出口公司的供貨價(jià)存在差價(jià)，這被認(rèn)為吞噬了大量上市公司利潤。

　　“進(jìn)出口公司的問題下一步我們肯定會(huì)解決。”唐橋?qū)�CBN記者說。目前，五糧液正在逐步解決此問題，其中包括提高向五糧液進(jìn)出口公司供貨價(jià)格，這直接刺激五糧液今年第一季度凈利潤大增。

　　知情人士告訴CBN記者，五糧液解決此問題排定的時(shí)間表是三年。

　　唐橋還對CBN記者表示，五糧液正在縮減出口業(yè)務(wù)，“2007年我們大概出口了1700多噸，2008年我們減下來了，不到1200噸，原定計(jì)劃是1500噸。今年還要減少，只出口1000噸，首先我們要保證國內(nèi)市場。”

　　長遠(yuǎn)而言，“跟酒有關(guān)的資產(chǎn)全部上收。”彭智輔對CBN記者說，“我們的目標(biāo)就是要把集團(tuán)的關(guān)聯(lián)度逐漸減少，減少到最低限度。”

　　但唐橋?qū)�CBN記者表示，這并非資本市場預(yù)期的五糧液集團(tuán)整體上市，“實(shí)際上從五糧液集團(tuán)來講，它還可以有一個(gè)、兩個(gè)甚至三個(gè)企業(yè)獨(dú)立上市”。

　　多元化之路

　　五糧液股份公司去年銷售79.3億元，今年力爭要實(shí)現(xiàn)100億元。這對唐橋是個(gè)考驗(yàn)，同時(shí)也是五糧液不得不面臨的另一個(gè)考驗(yàn)。

　　“五糧液的多元發(fā)展一直受到爭議。”唐橋?qū)�CBN記者說。在過去多年中，五糧液集團(tuán)進(jìn)入服裝、化工、模具等眾多行業(yè)，近期五糧液“酒后造車”的新聞也鋪天蓋地。“五糧液集團(tuán)自己從沒有說要造車。”唐橋?qū)�CBN記者說。不過，唐橋表示五糧液集團(tuán)的多元化之路勢在必行。

　　2020年五糧液集團(tuán)銷售額要實(shí)現(xiàn)1000億元，而現(xiàn)在整個(gè)白酒行業(yè)銷售額也不過1200億元，“因此我認(rèn)為五糧液酒多元發(fā)展路線是必由之路。”唐橋?qū)�CBN記者說。目前，五糧液已對多元化之路進(jìn)行了限定，要涉足多元發(fā)展必須有三個(gè)條件：必須要有一支技術(shù)隊(duì)伍；必須要有經(jīng)營團(tuán)隊(duì)；必須做到五年之內(nèi)能夠成為行業(yè)排名的前三，十年之內(nèi)必須成為本行業(yè)的龍頭老大。

　　唐橋還預(yù)計(jì)，為讓集團(tuán)公司銷售收入達(dá)到1000億元的銷售目標(biāo)，五糧液還必須投資500億到600億元，這將讓五糧液的經(jīng)營思路發(fā)生轉(zhuǎn)向：必須進(jìn)入負(fù)債經(jīng)營。在五糧液股份公司2008年財(cái)報(bào)中，這家現(xiàn)金流充足的白酒公司短期借款和長期借款都為零。

　　目前，五糧液已經(jīng)與部分銀行聯(lián)系并取得不錯(cuò)授信額度。唐橋表示這并非五糧液唯一融資渠道，通過五糧液上市公司融資，以及將旗下部分資產(chǎn)包裝上市，也都是選擇之一。

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