⊙潘正彥

　　今年一季度，我國的消費與投資，整體表現要好于預期。如果這種趨勢能維持，經濟將加快增長，但國內外因素影響導致對經濟增長預期存在一定的不確定性。另外，積極財政政策是本次刺激經濟（特別是對投資）的重點，但財政收入增長能否保障積極財政政策，尤其是今年財政收支矛盾可能會突出及經濟增長放緩影響財政收入等因素，都可能會在客觀上限制實施積極財政政策的作用空間和政策效應。

　　⊙潘正彥

　　

　　雖然今年一季度GDP6.1%的同比增長數據不僅比去年四季度回落0.7個百分點，而且創下1992年有季度統計數據以來最低。但政府有關方面（如國家統計局）及社會層面對一季度我國國民經濟主要經濟指標的評價基本上是積極的。

　　因為，在國際金融危機進一步加深蔓延，實體經濟受影響超出預期，發達國家經濟衰退進一步加深，發展中國家經濟增速明顯減緩的形勢下，中國實現這一增長速度“很不容易”。特別是，國民經濟的三駕馬車中的兩大主力--消費與投資，整體表現好于預期。一季度全社會固定資產投資同比增長28.8%，比上年同期加快4.2個百分點。社會消費品零售總額實際同比增長15.9%，比去年同期加快3.6個百分點，比去年全年加快了1.1個百分點。

　　顯然，如果投資和消費能夠保持這樣的良好增長勢頭，也許經濟有可能會加快增長。但僅僅是可能。因為，除了刺激作用有一些主要是季節性因素外，消費是否能夠長久，要依賴于經濟增長、收入增長及消費觀念的改變等多方面因素的合力。這很難確定。

　　而投資是本次積極財政政策的重點，可能會受到更嚴峻的挑戰。因為，積極的財政政策要依賴于財政收入增長的保證。或者說，財政收入是否能夠支撐財政政策的支出效應？經濟增長、包括前期的經濟刺激政策是否帶來財政收入的相應增長？這些將直接關系到積極的財政政策到底還有多少實施的政策空間、以及積極的財政政策的政策效應會如何。

　　首先，今年一季度財政收支的矛盾已越來越明顯，預期2009年我國財政收支緊張的矛盾可能會非常突出。數據顯示，全國財政收入累計14642.05億元，同比下降8.3％。一季度稅收總收入完成13023.58億元，同比下降10.3％，減收1496.1億元。而全國財政支出12810.92億元，比去年同期大幅度增加3304.18億元，增長34.8％。雖然３月份全國財政收入同比下降0.3%，已比前兩個月縮小，但2009年財政收支矛盾可能會越來越突出，而影響財政收支的主要因素不會有特別變化。

　　從收入看，受經濟增長減速等因素影響，企業效益下降，財政收入來源會明顯減少。同時，為保持經濟平穩較快發展，要實施積極的財政政策，實行結構性減稅。財政收入將不可能再現最近幾年比經濟增長率高20個百分點左右的大幅度增長情況。從支出看，我國增加政府公共投資規模，保障和改善民生，加強“三農”等經濟社會發展重點領域，緩解部分行業和企業經營困難，支持災后恢復重建等，都需要財政加大投入力度。財政支出基數較大、剛性很強，也增加財政支出的壓力。2009年全國財政收支形勢比較嚴峻。財政收支矛盾將客觀上限制積極的財政政策實施的作用空間和政策效應。

　　其次，從經濟增長與財政收入增長的相對分析，積極財政政策的作用空間將受到限制。一方面，經濟增長與財政收入、稅收收入增長的相對彈性正在變化，財政收入及稅收收入的增長空間明顯不樂觀。今年四季度和今年一季度，經濟增長仍維持6%以上，但財政收入、稅收收入卻是負增長。這意味著，經濟增長率下降3至4個百分點時，財政收入竟然“同步”下降20個百分點以上。而且，我們顯然無法排除這種情況的再現。

　　另一方面，主體稅種不僅依然減收，而且未來可能增長乏力。歷史數據反映，國內增值稅、進口環節稅、企業所得稅是我國目前的主要稅收來源。2000-2007年，這三大稅收占稅收總收入70%左右。但從2008年四季度開始，三大稅收都開始負增長，尤其是占稅收20%的企業所得稅加速下滑。2009年一季度，國內增值稅下降2.4%，進口環節稅下降15.8%，企業所得稅再次大幅下降16.7%。三大稅對稅收收入的負面影響十分巨大。三大稅占總稅收收入的比重也直線下降到63.7%。

　　那么，有沒有“新”的稅收增長點呢？一季度，國內消費稅完成1010.18億元，增收280.56億元，同比增長38.5%。這一亮點對稅收總體格局實在難以有很大的影響。因為，即使一季度，消費稅占總稅收收入的比重是大幅度提高了2個百分點以上，但仍然只占總稅收的7.7%。顯然，靠一些小稅種要改變整個稅收收入增長乏力的狀況是不現實的。客觀上，財政收入增長的空間將對積極的財政政策的實施效果產生一定的限制。

　　因此，為了使得積極的財政政策實施和作用空間繼續延續，財政政策仍然要采取積極的措施。

　　第一，進一步擴大減稅政策與投資對經濟的刺激作用，特別是防止它們的“對沖”和不確定性。從而“實質性”的提高財政收入及增長空間。例如，為了促進經濟增長和擴大內需而密集出臺的若干項減稅政策（如提高紡織品服裝等部分商品的出口退稅率）的減收效應集中顯現可能隨著時間會出現。但要防止其作用遞減，在未來要有針對性的強化減稅政策，使得減收效應能夠發揮真正的作用，通過經濟增長帶來的稅收增長“對沖”掉減收。

　　第二，為了使積極財政政策的實施和作用空間更大，擴大財政政策對社會投資的帶動作用還是很有必要的。事實上，最近市場一直預期并希望政府能進一步推出新的經濟刺激方案--更多的也就是投資刺激方案。當然，要辯證看待新的投資刺激方案。一方面，當前應該明確，在存在經濟不景氣的情況下，政府投資對經濟的拉動作用是必不可少的。在中國財政收入占GDP比重高達20%以上的情況下，要拉動今年經濟增長，投資應該在去年水平上繼續增長。而且，政府投資不僅僅是基礎投資，雖然民生工程和擴大內需消費也都很有必要，但也需要有生產性投資，特別是與能夠帶動民間資本的投資，要找到長期持續發展的模式。當然，另一方面，也不能完全依賴政府投資。財政投資一定要拉動民間投資。政府應該著力于讓4萬億資金激活民間投資。將來新出臺政策要綜合考慮這兩方面的因素。這同樣關系到積極的財政政策實施的政策空間及政策效應。

　　(作者系上海社會科學院金融研究中心副主任，研究員)

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。