⊙申銀萬國 證券研究所 市場研究總監 桂浩明

　　

　　鋼材價格的止跌反彈并上漲，是近期國內經濟活動中的一個重要事件。雖然，現在對于此次鋼價上漲的持續性，市場上還有爭議，同時鋼價上漲過程中所存在的結構問題，也給其行情的運行蒙上了些許陰影。但是，不管怎么說，這一事情發生在現在，畢竟還是提示了很多重要的信息，也確實頗有深意。

　　今年年初的時候，國內鋼材價格曾經出現過連續上漲，這在很大程度上被人們視為是經濟開始復蘇的標志。但是進入三月份以后，鋼材行情逆轉，形成了持續下跌的走勢。一度，鋼材價格下跌到1994年的水平，大量鋼鐵生產企業虧損。當然，實事求是地說，鋼材價格出現這種狀況，有多方面的原因，特別是與國內鋼鐵行業集中度低有密切關系。但是，作為最重要的大宗生產資料，鋼材價格的下跌對市場產生了很不利的影響。大家都清楚，鋼材這一商品，是連接上下游的，鋼材跌價，一方面表明下游房地產、造船、家電等用鋼大戶需求不足，而另一方面又會制約上游的焦炭、鐵礦石、電力的生產，同時還會影響到運輸。從部門經濟的角度來分析，很難想象在鋼材價格不斷下跌的情況下，其他行業會有很高的景氣度。事實上，一個階段來，股市上大盤藍籌股之所以走得不那么好，其中一個重要原因就在于熱衷投資這些股票的機構投資者，面對低迷的鋼材市場，無法相信宏觀經濟已經進入到了復蘇階段。受此影響，股市上真正能夠活躍的，比較多的還是題材類的股票。鋼鐵股盡管有很低的市凈率，但是在相當長的一段時間并不能吸引投資者。也是由于鋼材價格的低迷，很多投資者對于股市后市的前景，并不怎么感到樂觀，市場上充溢著較為明顯的短線心態。

　　而現在，鋼材價格終于開始止跌反彈了，而且已經有部分品種出現了明顯的上漲行情。對這一狀況的出現，市場上有著各種解釋，包括由于鋼材價格與成本倒置導致部分企業減產，從而推升了價格、也包括第二次去庫存化接近尾聲等等，但客觀而言更為本質的一個因素是，隨著國家四萬億投資計劃的逐步落實，各地不斷有新項目開工，這樣在一定程度上增加了需求，從而對鋼材價格產生了拉升作用。這樣一來，宏觀經濟復蘇的信號在經過一段時滯之后開始變得比較明確了，其在部門經濟領域所呈現出來的特征，應該說也是比較全面了。四月下旬以來股市僅僅是稍作調整就展開上漲行情，特別是進入五月份以后所表現出來的強勢特征，在某種程度上可以說是與鋼材價格回升有一定關系的。有投資者就表示，當鋼材價格上漲了，對后市的一大擔憂也就如石頭落了地，現在是敢買股票了。的確，鋼鐵行業歷來具有經濟活動先行官的地位，鋼材價格的強弱在一定程度是反映了經濟活動的強弱。當鋼材價格開始走好時，人們的確對經濟運行的前景會比較樂觀。畢竟，中國鋼產量有五億多噸，居世界第一，鋼鐵行業作為經濟的支柱地位，至少到現在還是難以動搖的。這個行業的景氣程度高了，當然提示出經濟向好的基礎變得扎實了，股市的前景也就進一步明朗起來。很多投資者對五月份的行情持樂觀的態度，在鋼材價格上漲這一點上，也是能夠找到依據的。

　　不過，話也要說回來，鋼鐵行業的情況很復雜，現在這波鋼材價格的上漲，其持續性如何，強度又怎么樣，也還是需要進一步觀察的。但不管怎么說，像這樣一個大宗商品，又是處于現在這樣一個特殊的環境下，其價格走勢應該會有相應的趨勢性特點。這也就是說，只要今后鋼材價格能夠基本保持穩中有漲的局面，那么其對當前的經濟活動，就能夠持續地發出積極的信號。而股市更是能夠從中不斷獲取繼續穩健做多的力量。如果說鋼材價格上漲的深意何在，也就是在這里了。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。