□本報記者 盧錚

　　

　　受貿易信貸余額下降影響，去年我國短期外債規模和占比均有所下降。銀行同期對經常項下的售匯量卻大幅增加。這引發市場對資本大規模流出的擔憂。

　　部分資金可能外流

　　從2008年國際收支數據看，短期外債規模和占比有所下降，凈誤差和遺漏項下也出現凈流出，引發市場對與國際游資于去年下半年外逃的擔憂。

　　截至2008年末，短期外債余額為2107.85億美元，比上年末減少92.99億美元，下降4.23%，為7年來首次出現負增長。短期外債占外債余額的56.26%，占比較上年末下降約3個百分點。尤其是四季度外債的下降造成全年外債總規模僅增長10億美元，增速大幅放緩。

　　《2008年中國國際收支報告》認為，貿易信貸余額下降是短期外債規模下降的主要原因。受金融危機影響，第四季度進出口貿易下降和人民幣貶值預期初顯，導致遠期信用證及海外代付外債余額減少，帶動中資金融機構外債余額下降，同時外資銀行境外融資減少使其外債余額下降。

　　以往貿易信貸常常是短期外債增長的主要原因，也是部分投機資金披“合法外衣”進入的平臺。這部分投機資金可通過虛增出口商品價格流入，同樣也可通過虛增進口商品價格的方式流出。此外，通過經常項下預收賬款或預付貨款的方式，熱錢同樣也能藏身正常貿易渠道進出。

　　另外，國際收支表中凈誤差和遺漏項下出現凈流出。該指標通常被視為非法熱錢的流向指標。不過外匯局認為，凈誤差與遺漏一般呈現正負交替的隨機分布狀態。2005年、2006年我國面臨較大的資本流入壓力和較強的人民幣升值預期時，凈誤差與遺漏均為負值。

　　然而，在中國去年第四季進口大幅下滑的局面下，銀行同期對經常項下的售匯量卻大幅增加。

　　國家外匯局上海分局的資料顯示，位居上海的113家包括總行或分行在內的中外資銀行，去年第四季經常項目結匯僅增長0.91%，而同期售匯同比卻大增56.79%。在結匯量減少而售匯量增長的同時，并沒有導致企業同期外匯存款的增長。分析人士指出，這說明這些外匯資金并沒有在境內持有，而是外流了。

　　大進大出風險不大

　　外匯局相關人士向中國證券報記者表示，受金融危機影響出現的外方利潤匯出、外商撤資、提前償貸都是正�，F象，并不意味著資本外流。

　　國家外匯局局長胡曉煉表示，２００８年，我國有部分項目出現了資金流出加快的情況，但總體狀況仍基本正常。全年外商投資企業撤資清算、利潤匯出等流出合計７０５億美元，比上年增長７％，與２００６年和２００７年分別增長３９％和４５％相比并不突出。

　　中國銀行國際金融研究所高級分析師溫彬認為，目前資金大規模進出中國的可能性不大。但日前美聯儲、歐洲央行、日本央行等全球央行“集體”向信貸市場注入流動性的行動有可能加大未來資金流入國內的風險。

　　胡曉煉表示，目前我國促進經濟平穩較快發展的一攬子政策措施正在發揮積極效果，國內經濟增長前景較好，金融體系比較穩健，人民幣對美元匯率保持基本穩定。這些都使得各界對我國經濟和貨幣具有較強信心，資本發生大規模、集中流出的風險較低。但并不會因此掉以輕心，當前國際金融危機仍未見底，國際經濟和金融運行的不確定性依然較強，我們將加強對跨境資金流動狀況的監測預警，未雨綢繆，積極防范和化解跨境資金流動逆轉沖擊的風險。

　　中國社科院世經所國際金融研究室副主任張明表示，觀察各國央行的資產負債表，都處在擴張的狀態下，這些擴張的資金很可能流向新興市場國家，境外資金流向在下半年可能出現逆轉。

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