記者 鄭玉君 卓尚進

　　日前，工行董事長姜建清對外表示，工行今年一季度新增貸款達6475億元，為歷史最高，超過去年全年的5367億元。姜建清表示，盡管在全球金融危機背景下銀行業面臨的壓力很大，但工行仍有信心今年繼續保持盈利增長。

　　這是當前位居世界第一市值大行的工行高管對外界的最新表示，聯系到其他幾家國有控股上市銀行一季度發放的信貸數據及盈利推測，我們不難得出這樣的預期：在一季度大規模、快速度投放信貸的推動下，2009年國有控股銀行乃至整個中國銀行業將繼續保持盈利增長。

　　最近香港和內地資本市場上中資上市銀行的股價持續反彈，國內外投行紛紛調高對其估值及評級，這也許是反映了國內外投資者開始對今年中資上市銀行的盈利增長有了新的預期。如中銀國際的金融分析師在最新的研究報告中稱，將上市銀行2009年的盈利預測上調了5.6%，調整后2009年凈利潤同比實現正增長3.8%。

　　全年信貸規模增長超預期

　　央行日前公布的數據表明，一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。3月份當月人民幣各項貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元。這從月度和季度的歷史比較看，都創出了新高。

　　一季度銀行新增貸款的快速增長超過許多機構和市場人士的預期，4.58萬億元的新增貸款已占到全年貸款規模5萬億元的近92%。一般來說，一季度是銀行放貸最多的季度，過去一些年份約占銀行70%左右的貸款是在一季度發放的，今年為支持經濟增長、擴大內需，有效貫徹適度寬松的貨幣政策，同時增加銀行盈利、保持全年利潤目標的實現，這幾點要求正好在一季度發生了“重疊”，因此銀行紛紛采取了一季度大規模、快速度的超常規信貸投放策略。這樣做現在看來還是“合理的”，是多方可以“接受的”。

　　中國銀監會主席劉明康日前在博鰲亞洲論壇2009年年會上表示，一季度新增貸款風險可控，對今年而言，5萬億元新增信貸規模并不是上限，為了拉動實體經濟實現持續、較快發展，實現保八目標，銀行的任務仍很艱巨，但今年銀行業不良貸款率和不良貸款額仍可實現“雙降”。

　　據有關方面披露，3月份四大國有銀行新增信貸9900多億元，占到銀行業新增信貸的50%以上。根據當前的有關情況來綜合分析，有金融分析師進一步預計，2009年銀行業新增信貸規模將有望達到約7萬億元至8萬億元。

　　如中銀國際的分析師日前調高了貸款預測，將全年新增貸款提高到7萬億元，余額增速達到22%；上市銀行的貸款增速由原來的16.9%上升到21.07%，整體生息資產的增速由原來的16.9%上調到18.4%。

　　國泰君安的分析師日前預測，2009年信貸增速維持高位，全年人民幣新增貸款7.4萬億元，人民幣信貸增速為24.4%，本外幣信貸增速21.6%。還有證券公司的分析師預測，下半年為了進一步刺激經濟，全年銀行新增信貸規模將可能達到8萬億元以上。

　　上市銀行利潤增長預期轉好

　　相比于去年底、今年初一些投行分析師將2009年上市銀行利潤負增長的預測，現在由于信貸規模的超常增長，已改變了許多人士的預測，總體上說都預期今年上市銀行利潤將正增長，只是增長的幅度不同。

　　仔細分析一下上市銀行今年保持盈利增長的方式，會發現，大多采取了“以量補價”方式，即以貸款規模大幅增加、帶來利息收入增長來沖抵利差縮小等因素對銀行經營收入的下降�，F在看來，一季度的這一策略將為上市銀行二季度甚至全年利潤的一定幅度的增長打下了基礎。

　　隨著一季度貸款規模的超常增長，信貸支持實體經濟發展的效果開始顯現，市場機構和人士對央行今后降息的預期有所弱化。如中金公司和中銀國際的分析師已調整了利率預測，中銀國際將原來81-108個基點的基準利率下調改為27個基點的下降，凈利差略高于預期。如果央行以后的降息行動符合這一趨勢，那么今年上市銀行貸款規模大幅超過5萬億元的“指導性計劃”，將使上市銀行利息收入有較大幅度的增長，從而有可能保持今年利潤持續增長。

　　交行研究部的金融分析師也認為，信貸規模的大幅增長有助于提升銀行利潤，“在目前銀行利差顯著收窄、流動性比較充裕的情況下，擴大信貸投放規模成為銀行實現利潤增長的主要途徑。”

　　國泰君安的分析預測說，由于信貸增量大幅超預期、凈息差收窄幅度可能超預期、銀行信貸成本上升壓力減輕和中間業務保持一定的增長等，2009年上市銀行凈利潤有望實現8.3%的正增長。

　　當然，從第二季度至第四季度，上市銀行的信貸規模不可能像一季度一樣如此大規模地快速增長，但是銀行會改善貸款的結構，提高貸款的收益率。如中銀國際分析師說，二季度盡管新增貸款絕對額會下降，但貸款的結構有望改善，貸款收益率將會提高。盡管一季度凈利潤仍是同比下降，但二季度的凈利潤在撥備減少以及手續費收入增長等因素推動下均有望實現正增長。

　　自去年第四季度以來，在國家和有關部委反復強調“穩定資本市場”的政策指引下，A股市場持續反彈。據此，有分析師認為，鑒于資本市場活躍度的提升，銀行與之相關的中間業務將較快增長，各項手續費和傭金收入將有較快增長。

　　對于此輪反周期調節過程中信貸規模的超常規大幅增長是否會給未來兩三年銀行業發展帶來新的風險？有金融專家對此已做出警示性分析。由于預測本次周期調整的時間將延長，因此銀行資產質量下降的風險暴露需要更長的時間，這意味著不良貸款率和信用風險成本將在2010年下降，因此2010年的上市銀行的盈利可望繼續增長，但到2011年和2012年銀行不良貸款將有可能集中增加，屆時銀行利潤將可能在經濟呈現復蘇時仍有下降的可能。對此，中資上市銀行和監管部門應當提早采取對策措施，防范銀行資產質量的較大幅度下降，保障銀行盈利持續增長。

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