華強

　　投資者報(記者華強)今年頭三個月，新增貸款分別達到1.62萬億元、1.07萬億元和1.89萬億元，與往年相比，信貸增速驚人。央行數據顯示，今年一季度人民幣貸款共增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。

　　中國人民銀行研究生部部務委員會副主席王自力認為，增速驚人但“仍屬合理范圍”。他表示，判斷是否在合理范圍之內，主要應看它相對于經濟的增長情況。“天量”新增貸款是在經濟衰退的特殊時期，國家加大投資力度保增長，銀行積極配合政府4萬億投資刺激經濟所形成的。

　　一季度4.58萬億元的新增貸款額度，超過了2008年全年的總和。但在資金“傾盆大雨”的背后，卻是有人歡喜有人愁。

　　“去年11月以來信貸超高速、超常規的增長，是政策所希望看到的（局面）。”4月11日，也就是央行公布3月份信貸數據的當天，中國銀行業協會專職副會長楊再平表示。

　　一方面目前的信貸、M2（廣義貨幣供應量）增長都很快，但是另一方面產業卻還是普遍感到資金吃緊。天量的信貸緣起于投資拉動，“傾盆大雨”落到實體產業尤其是中小企業身上，可能有些連“毛毛雨”都談不上。

　　信貸怪圈

　　中國是投資推動型經濟，貸款規模迅速擴大，但是月度的固定資產投資規模卻變化不大。統計局公布的最新數據顯示，今年第一季度城鎮固定資產投資較上年同期增長28.6%，高出2008年第一季度的25.9%不到3個百分點。那么如此多的信貸流向都去了哪里？

　　中央財經大學證券與期貨研究所所長賀強經過調研之后給出的答案是“大部分都是在銀行里打轉轉。”他說，“很多企業從銀行貸款，甚至沒有抵押就給貸款。但有些貸款和票據融資又回流銀行，變成了企業長期存款。實際上，這些錢在銀行里轉，投出去又收回來了。這樣一來，數字湊上去了，可是沒有投在實際生產和項目上。”

　　這樣的結論不是沒有道理。貸款飆升，M2飆升，就是反映居民和企業資金松緊變化的M1（狹義貨幣供應量）總是趕不上趟。

　　能獲得貸款的都是大企業，在4.58萬億元的天量貸款面前，一向資金窘迫的中小企業依舊還是苦不堪言。在第五屆金融（專家）年會上，浙江省瑞安市代理市長陳建明表示，銀行的流動性是非常的強，但是我們的中小企業，我們的一些其他企業特別的吃緊，甚至由于缺資金而倒閉。

　　一邊是政府投資大項目，一邊是中小企業，“在經濟預期下行周期里，所有人都知道貸款質量會惡化，在這樣的背景下，你說銀行的首選是誰？”一位銀行業界人士一語道破目前信貸怪圈的根由。

　　對實體經濟而言，銀行信貸好比強心針。但現在的做法，“藥力”只是專注了基礎設施、大項目，對作為經濟細胞的中小企業似乎關注不夠。如果把一個國家當成是一個個體來看待，一場經濟危機無疑讓“人”很多部位患病，假如治病只是治心臟、大動脈，而不顧及全身毛細血管、微細胞，那最后可能是“不死也僵”。

　　大貸款隱現風險

　　上世紀90年代中期開始，中國的銀行業由專業銀行向商業銀行轉軌，這一過程中，“去政府化”幾乎成為銀行標榜自身業已“商業化”的標桿。但這一輪貸款大投放的背后，顯然是各地方政府不斷閃現的身影。據悉，第一季度大部分的信貸是中長期貸款，其中有一半以上是交通運輸、水利和電力這些政府投資項目。

　　在銀行眼里，這些大項目都是眾人紛搶的香餑餑。但業內人士指出，沒有資本金限制的投資項目，對銀行而言無異是對方玩的空手道，也就是空手套白狼。

　　在今年“兩會”期間的一次新聞發布會上，國家發改委主任張平表示，作為特殊情況下的特殊政策，國家發改委、財政部、人民銀行和銀監會已經商量了一個具體的辦法，發放一些期限比較長、利率比較低的政策性貸款，作為項目資本金。

　　現行的貸款管理規定是，項目資本金不到位的，銀行不得發放貸款。在4萬億投資拉動面前，張平的上述表態，意味著資本金到位不再是后續商業貸款跟上的必要前提。

　　公益性質的主要靠政府來投資，半公益性質的政府給予積極支持，經營性的項目則可以吸收社會的投資。

　　在4萬億元的構成里，教育、衛生、文化、計劃生育等社會事業（1500億元），以及保障性住房、農村水電路氣房等民生工程（7700億元）基本屬于公益，這樣算下來1.18萬億元的政府出資所剩無幾，其余的鐵路、公路、機場、水利等基礎設施建設（1.5萬億元）、節能減排、自主創新（5800億元）以及災后重建（1萬億元）恐怕就是銀行擔大頭了。

　　業內人士指出，資本金也使用貸款，將令銀行未來的潛在風險大增，“一旦項目不能產生預期收益，貸款不能及時歸還，銀行體系將受到重創”。

　　擔心不是杞人憂天。在高漲的信貸、積極的財政面前，前全國人大副委員長、中科院虛擬經濟和世界科學研究中心主任成思危警示，“不要造成過剩的生產能力”。

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