在達晨等創投機構對同洲電子進行投資時，同洲電子只是一家年凈利潤約600萬元的小公司，主要的業務是LED顯示屏業務，并正在將主營業務轉向電視機頂盒的生產和銷售。當時，同洲電子在行業內排名第二，其創始人袁明，正面臨企業突破性發展的巨大難題。

　　劉晝透露，針對同洲電子當時的情況，達晨為其提供了非常實在的市場拓展計劃，即，借助達晨大股東電廣傳媒的背景，把湖南省約60%的電視機機頂盒市場在公平競爭的條件下給了同洲電子。在全國廣電系統內，湖南省的有線電視普及率是最高的，電視機機頂盒的市場，也是最大的。拿下了這個市場，同洲電子此后的發展，可謂一路高奏凱歌。

　　對拓維信息，達晨亦提供了極為豐厚的增值服務。這些增值服務的提供，隨著被投資企業的上市，為達晨帶來了豐厚的回報。因此，達晨在此后的投資中，對于向被投資企業提供增值服務，可謂樂此不疲。劉晝舉例稱，達晨投資的茁壯網絡，主營嵌入式軟件，具體到銷售中，2008年底前“我們把湖南100%的市場給了它。”

　　此外，達晨投資了一家做GPS的企業，同時還投資了一家做汽車多媒體載體的企業，在達晨的運作下，后者采購了前者的GPS產品，實現了雙贏。2008年，達晨向中國本土公關公司的領頭羊——藍色光標投資了數千萬元。劉晝透露，達晨目前正在幫助藍色光標進行行業整合，收購業內的一些相關公司。

　　劉晝表示，達晨經常為被投企業牽針引線，搭橋鋪路，讓他們商談彼此合作的商機。目前，達晨在文化傳媒、消費服務等領域，已經積累了極強的整合能力。

　　靜若處子：只有一個投資經理的時代

　　此后，進入2002年，達晨就開始了劉晝所稱的“很艱難、苦苦掙扎”的歲月。

　　“嚴格來講，當時我們只有一個投資經理，就是肖冰帶著的梁國智(現為達晨投資總監，創業板部總經理)。另外還有一個剛剛從做二級市場投資轉過來的傅哲寬(現為達晨合伙人，創業投資部總經理)，當時他對創業投資還不熟。之前我們負責投資的副總裁陳立北，被我們派到了被投資企業同洲電子”，劉晝說，“所以那段時間，我們缺人而且缺錢，已投資的幾個項目，缺乏退出渠道。為了度過整個創投行業的冬天，我們的工資發得也很低。”

　　達晨合伙人、副總裁邵紅霞，是劉晝來到深圳后招聘的第一個員工。回憶起初到達晨即經歷的發展低谷，邵紅霞告訴記者：“即便在那幾年最艱難的環境下，劉總一直讓我們堅信，只要專心專注的做下去，將來一定會好的。當然，為了公司的生存，我們也曾嘗試做創業投資以外的投資。比如，我們做了一筆法人股投資，5年后，這筆投資獲得了5.6倍的收益。我們還嘗試過不良資產處置以及房地產開發，但后來出于戰略考慮，沒有最終進行下去。”

　　劉晝說，“從2002年開始，一直到2005年，在長達3年多的時間里，我們都過得非常艱辛，人手極少，投資亦極為謹慎，每年僅投資了一兩個項目。但是，我們一直沒有放棄對做好創業投資的堅持，從公司創建，到2005年，我們鍛煉了一個志同道合的核心團隊，這為后來的發展，奠定了良好的基礎。”

　　首嘗佳績：同洲電子上市

　　步入2006年，達晨迎來了第一個通過上市的方式成功退出的投資案例——同洲電子。同洲電子的上市被譽為中國創投里程碑事件，也是中國本土風險投資公司在國內資本市場退出的第一個成功案例，時至今日，同洲電子依然是當時參與投資的創投機構的經典案例。

　　2001年，達晨創投對同洲電子進行投資時，納斯達克網絡股泡沫尚未破滅，位列23家擬上市企業的同洲電子，深獲創投機構青睞。為防止創投機構哄抬價格，同時增強投資后的增值服務，達晨與其他3家投資機構結成了戰略投資同盟，對同洲電子進行了聯合投資，具體為：達晨創投向同洲電子投資960萬元，共持有4326427股，持股比例為10%；深圳創新投投資768萬元，持股8%；深港產學研投資480萬元人民幣，持股5%；深圳高新投投資192萬元，持股2%。投資的市盈率倍數約為8倍，平均每股2.22元。

　　2006年6月27日，同洲電子在深交所中小板掛牌上市。其IPO發行價為16元，上市首日最高曾達44元，收盤價為35.63元。通過送紅股及資本公積金轉增股本，包括達晨在內的創投機構的投資成本降為約1元/股。

　　在獲得流通權后，達晨逐步減持了同洲電子。這筆投資，為達晨帶來了近30倍的回報。2008年，拓維信息成功上市，目前達晨的投資回報亦高達40倍。

　　動如脫兔：擴大管理資金規模 邊募邊投

　　有了成功的退出案例，又有了股權分置改革催生的牛市，劉晝迅速調整投資策略，開始了大規模的融資及投資活動。

　　2006年，達晨與湖南省財政廳下屬財信控股公司合作，成功募集了規模2億元人民幣的達晨財信創投基金。在這之前，達晨已經募集成功了達晨創業、達晨興業兩只創投基金。

　　2007年，達晨通過整個投融資團隊的力量，成功募集了第四只基金達晨成長創投基金；2008年，再接再厲，完成了第五只基金達晨財富創投基金的募集，到2008年底管理資金規模近20億元人民幣。

　　目前，達晨正在進行并即將完成兩只新基金的募集，即：不低于5億元的達晨創富基金，以及3億元的達晨銀雷基金(獲得北京市政府創業投資引導基金的投資)。

　　邵紅霞透露，正在募集的達晨創富，申購意向踴躍，遠遠超出預期，原計劃募集3億元人民幣，根據申購意向有望募集5億元左右。

　　上述密集的募集資金活動，源于2006年以后達晨銳意進行的投資需求。劉晝透露，資本市場轉暖后的2006年，執行總裁肖冰帶著越來越強大的投資團隊，馬不停蹄地看項目，當年達晨投資了4家企業，包括現已向證監會上報材料的農業項目福建圣農、新材料項目華工百川；2007年則投了12家；2008年更是投了18家，當年投出去的資金就達4.2億元。

　　2009年，達晨擬完成投資5億元，重點投資領域依次為：文化傳媒、消費服務、現代農業、節能環保。其投資的對象為，這些行業及其子行業的前3名。

　　論功行賞：管理層股權激勵

　　在解決募集資金及投資難題的同時，為留住現有管理團隊，并全面提升達晨對優秀創投人才的吸引力，2006年，劉晝積極向股東爭取并一同制定相關創投業務獎懲辦法，讓創投人員有了明確預期，之后劉晝在2008年完成了達晨的股權激勵計劃。

　　2008年8月27日，電廣傳媒宣布，旗下深圳市達晨創業投資有限公司(下稱“達晨創投”)，與達晨創投管理人員(包括參與達晨創投管理的電廣傳媒高層，以及達晨創投現有5名合伙人)，將組建合資公司。

　　具體為，達晨創投出資550萬元，達晨創投管理人員出資450萬元，共同組建達晨創業投資管理有限公司(下稱“達晨管理”)。屬于達晨創投管理人員出資的45%的部分，實際只分配了37%，預留了8%的份額。對于這8%，劉晝透露，“主要留給達晨內部提拔的合伙人，同時也會考慮獎勵給將來新加入達晨的合伙人。”劉晝還透露，大股東還承諾在恰當時候轉讓10%的股權給管理團隊，達晨創投只保留45%股權。

　　獎懲辦法和股權激勵的實施，不僅穩定了現有團隊，還吸引了許多優秀人才，這兩年有超過10位優秀投資經理加盟達晨，同時，劉晝在兩年前就布局了北京團隊，今年又布局了上海團隊，形成深圳、北京、上海三足鼎立的態勢。

　　在今年3月底寫給內部員工的文章中，劉晝下達了這樣的作戰計劃，“今日的達晨，相對于四年前已今非昔比，達晨的團隊，可以說是兵強馬壯，看項目，判斷項目的能力大大增強，肖冰總結的‘以外資的眼光看項目，以內資的手法做項目’堪稱經典。做好項目，選擇好行業或子行業前三名100家標的物攘入懷中，是達晨這兩、三年主攻方向，現在離100家還差60家，任務還很艱巨，擔子還很重，還須達晨同仁的共同努力。”

　　劉晝最后頗有些豪邁地說：“有了團隊、有了機制、有了資金、有了中國經濟兩年后的復蘇，有了即將來臨的創業板，有了即將恢復IPO的中小板、主板，我們還等什么？”

　　創業家

　　對于選擇創業的人來說，創業等于放棄了依靠。很可能是孤獨的，這種孤獨會是甜蜜時的酸澀，堅持時下唇被咬出的血痕，無助絕望時的淚水。他可能會有伙伴，但也可能會遇到背叛；他可能會遇到良機，也可能只是幻象；他可能會成功，也會隨即遇到更大的失敗；他可能會失敗，也可能會就此發現成功的通途。無論如何，他選擇了創業，就需要選擇忍受和堅持，支撐他的只有自己的信念，和發現與抓住機會的能力。不以成敗論英雄，只因為他的努力，給更多人更多的勇氣與執著的信念。

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