投資者報 (記者 賴智慧) 4月8日，中信集團副董事長兼總經理常振明接任中信泰富(00267.HK)主席和總經理一職。

　　二級市場上，中信泰富4月9日復牌后，股價大幅反彈，最高漲幅達18%，最終報收10.62港元，全日上漲12.144%，成交額達9.51億港元。分析人士認為，盡管中信泰富負債較高，但獲得來自母公司中信集團的支持后，可望渡過難關。

　　值得注意的是，此次榮氏家族隱退，或將促成中信集團海外整體上市。若如此，未來中信集團在港股的地位將可能超過匯豐控股，從而成為左右恒指動向變化的絕對力量。

　　對此猜測，《投資者報》記者4月9日致電中信集團公共關系部，對方工作人員表示，“尚無消息，沒法作答”。

　　常振明整合態度明確

　　作為中信泰富的控制人——榮智健一方面想借助中信的獨特地位加快發展步伐，同時又想自立門戶。

　　榮智健的兒子和女兒都已加入中信泰富并歷任要職，榮本人也于1996年購得中信泰富18%股權，之后有過進一步增持，一直有將中信泰富徹底改制為家族企業的趨勢。“但從歷史和現狀來說，中信泰富的國有屬性不會輕易改變，榮智健套現退出或更為明智。”一位財經評論人士對《投資者報》記者表示。

　　棋差一著，滿盤皆輸。榮智健豪賭澳元巨虧不僅斷送了其在中信泰富的話語權，也讓中信集團以低價控盤中信泰富。

　　2007年，全球資本牛市改變了榮氏家族祖上留下的“固守穩健、謹慎行事、決不投機”訓誡，看著香港其他同行在資本市場和金融外匯領域賺得盆滿缽滿，中信泰富冒險出軌。為了澳大利亞的鐵礦石項目，2008年短短數月， 中信泰富就與包括渣打銀行、花旗銀行香港分行等在內的13家國際大銀行共簽下了24款外匯累計期權合約。這也為其日后的發展埋下隱患。

　　2008年7月后，澳元大跌60%以上，10月20日，中信泰富公告稱：因炒外匯巨額虧損，公司產生147億港元的虧損。

　　危機之下，中信泰富母公司中信集團伸出緩手。中信集團一邊批評問責；一邊以可換股債券的方式，在去年平安夜給中信泰富送上了一份圣誕大禮——15億美元(約合116.25億港元) 信貸額度。同時，中信泰富向母公司發行116.25億元可換股債券，換股價每股8元，應付票面息率每年2厘。

　　表面上看，換股價與中信泰富前一日收盤價格5港元相比，溢價達60%。不過如果以中信泰富2008年6月30日每股未經審核資產凈值27.8港元計算，則有71.2%的折讓。

　　此舉同時也讓中信集團對中信泰富的控制力大為加強，持股比例由29.44%增至57.56%，而榮智健持股比例則由19.08%攤薄至11.48%。

　　而在13年前(1996年12月)，榮智健收購中信泰富2.91億股的出價為每股33港元。

　　當一場人事動蕩之后，中信集團已由小股東轉變為中信泰富的控股股東。新任中信泰富主席常振明對媒體表示，中信泰富的資源整合前景已截然不同。“中信泰富這個公司是好的，中信泰富資源整合很有前景。以前中信集團有些公司和中信泰富有競爭關系，以前只是持股29%的股東，但現在我們是大股東了，不僅要避免競爭，還要進行整合的。”

　　常振明接替榮智健，也讓業界對中信集團謀劃整體海外上市產生了更多猜想。

　　一方面，常曾于2004~2006年出任中國建設銀行行長，帶領建行完成財務重組、股份制改造及海外上市等階段性目標，深諳海外資本之道，其所擁有的建行海外上市經驗對中信集團海外上市尤為重要。

　　另一方面，2006年7月，時任建行行長的常振明又重返中信，任中信集團副董事長兼總經理，當時有傳聞稱，常此番受中央委派，將率總資產8000億元的中信集團海外上市。認為他很有可能利用中信泰富這個現成的平臺，以吸收合并模式漸次裝入中信集團資產。

　　現在看來，條件似乎意外地成熟。

　　整體上市猜想

　　雖然中信集團成立只有短短的28年，但現在已經發展成為一個具有較大規模的國際化大型跨國企業集團，當前，中信集團的業務實際上主要集中在金融業和非金融業領域。其在金融業中，就涵蓋了商業銀行、證券、保險、信托、資產管理、基金、租賃等金融子行業；非金融業主要涉及房地產及土地成片開發、工程承包、基礎設施、資源能源和基礎原材料、機械制造業、信息產業和高新技術產業等行業和領域。

　　截至2008年底，中信集團總資產16163億元人民幣，凈資產1103億元人民幣；當年實現營業收入1549億元人民幣，利潤總額267億元人民幣，稅后利潤142億元人民幣。

　　金融業務在整個中信集團公司中具有舉足輕重的地位，也是中信集團大力發展的一塊業務。中信集團自2006年就開始積極推進各金融子公司之間的業務交流，推動金融子公司在上海、廣州、大連等地建立地方分支機構聯席會議制度，以充分發揮金融子公司的協同效應，并加強了風險管理和內部稽核審計工作。

　　截至2006年末，金融性子公司總資產達到8161億元，占中信公司總資產的78.3%；營業收入387.7億元，占中信公司營業收入的47%；凈利潤50.4億元，占中信公司凈利潤的77.9%。

　　無疑，未來中信集團一旦借殼中信泰富實現整體上市，也將一舉超過匯豐控股，成為港股舉足輕重的上市公司之一。

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