每經記者 毛晉楠 發自宜賓

　　 限售股解禁之后，宜賓市國有資產經營有限公司所持流通股份占到五糧液全部流通股份的56.07%。為了保持其對五糧液的控股地位，即使減持，數量也不會太高。

　　 下周二，五糧液（000858，收盤價16.09元）17.49億股的限售股正式上市流通，公司將迎來全流通。五糧液也成為兩市6家白酒股 （五糧液、貴州茅臺 （600519，收盤價116.57元）、瀘州老窖（000568，收盤價21.15元）、水井坊（600779，收盤價13.83元）、沱牌曲酒（600702，收盤價8.05元）、山西汾酒（600809，收盤價17.99元））中，首只全流通的公司。

　　 按照五糧液最新的收盤價16.09元計算，五糧液的流通市值已達到610.8億元，成功晉升為僅次于萬科A的深市第二大權重股。

　　流通市值超過600億元

　　 根據五糧液在4月2日發布的公告，本次限售股份實際可上市流通數量為1748774691股，占公司總股本的46.07%，持有人為宜賓市國有資產經營有限公司。本次限售股份可上市流通日為2009年4月3日。按五糧液最新收盤價計算，五糧液拿下了深市流通市值第二的寶座。

　　 不過，4月3日五糧液進行年度股東大會，股票停牌一天，真正的全流通推遲到了下周的首個交易日。

　　 限售股雖然大規模解禁，但短期內減持壓力并不大。宜賓市國有資產經營有限公司書面作出承諾：所持有限售股份解除限售后，6個月以內暫無出售五糧液總股本5%及以上股權的計劃；同時，該公司如果未來計劃出售所持有的五糧液解禁股，并于第一筆減持起6個月內、減持數量達到五糧液總股本5%及以上的，宜賓市國有資產經營有限公司將于第一次減持前兩個交易日內對外公告。

　　 限售股解禁之后，宜賓市國有資產經營有限公司所持流通股份占到五糧液全部流通股份的56.07%。在股東大會上，宜賓國資委的相關人士明確表示，未來宜賓市國有資產經營有限公司將保持對五糧液的控股地位，有大項目投資時才會減持。為確保對五糧液的絕對控股權，即使減持，減持數量也不會太高。

　　 “你看看瀘州老窖當時被減持時的價格。現在五糧液的股價已經很低了，我判斷大股東不可能減持。”到場的一位基金公司的人士向《每日經濟新聞》記者表示。

　　難以重演海通式搶盤

　　 大型公司的全流通或者限售股上市，往往成為機構的狙擊目標。當初海通證券、中國太保以及金風科技上市后，曾出現一波搶盤的高峰，不過從這次參加五糧液股東大會的人數來看，投資者期待中的搶盤，恐怕不會出現。

　　 “大概就4桌人吧。”五糧液公司董秘彭智輔對《每日經濟新聞》記者表示，公司周四晚上舉行歡迎股東的晚宴，當時的人數也就這么多。在周五的股東大會現場，到場的股東也不多，加上一些研究機構以及記者，一共就30多人。

　　 到場的券商研究員方面，有國金證券、長江證券、國元證券等的研究人士，其他則是四川本地的券商相關人士，如華西證券、國金證券、天風證券等。

　　 對于五糧液的投資機會，投資者普遍感覺公司的關聯交易巨大，影響到了公司的真實利潤水平。而這次收購集團的相關酒類資產，他們認為是一個積極的信號，畢竟公司已經開始著手解決關聯交易的問題，但對五糧液業績的提升還是幫助有限。

　　 由于全球爆發的金融危機，國內經濟形勢也出現了下滑局面，對于白酒企業而言，也是近年來少有的難過日子。

　　 “究竟影響有多大，還是要看報表，一季報出來后，大家會對白酒企業的形勢有更進一步的判斷。”一位不愿透露姓名的研究人士對 《每日經濟新聞》記者表示。

　　 目前，白酒行業最優秀的3家公司是貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖，對于3家公司的投資機會，國金證券研究院陳剛告訴《每日經濟新聞》記者，若論管理團隊，瀘州老窖還是最優秀的，五糧液的看點在于未來的改善程度，茅臺則是公認的白馬公司。他認為，瀘州老窖的股本較小，業績彈性應該最大。

　　 兩位從上海趕來的老人，已經持有五糧液近10年，他們表示，股價短期的波動很劇烈，但是對于五糧液的未來發展仍有信心，他們將繼續持有下去。

　　茅臺、沱牌即將全流通

　　 隨著五糧液全流通，白酒股也將相繼全流通。

　　 沱牌曲酒就在昨日公告稱，大股東四川沱牌集團所持有的9669.8萬股限售股將于2009年4月9日上市流通。而根據股改的大致時間推測，山西汾酒最后一批次限售股上市時間為2009年5月9日，限售股數量為25964.18萬股；貴州茅臺的最后一批限售股，將于2009年5月25日上市流通，限售股數量為48867.9萬股。

　　 另外，瀘州老窖和水井坊兩朵金花的限售股上市時間將會比較晚，短期內暫時不會上市流通。分析人士認為，白酒類公司長期業績增長有保證，大股東大幅度減持意愿不強烈，全流通不會對股價構成較大壓力。

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