鬧得沸沸揚揚的瀏陽河整合通葡股份(600365.SH)事件，仍處在變數(shù)之中。

　　3月30日，本報記者從有關渠道獲息，瀏陽河整合通葡股份談判陷入僵持，而通葡第一大股東新華聯(lián)集團、第二大股東通化東寶與瀏陽河，以及瀏陽河與通化當?shù)刂鞴懿块T仍在作最后的談判交涉。 今日焦點2009年4月2日央企一把手降薪國資委認為去年央企負責人薪籌下降符合市場規(guī)律，并規(guī)定今年集團總部工資增幅不得高于本企業(yè)平均工資增幅。A股牛年首季領跑全球 公立醫(yī)院改革實施方案即將揭曉 今年糧食產(chǎn)量預計供略大于求 匯源潛在買家估值30億港元 工信部推手落實八大“兩化”試驗區(qū)

　　一位熟悉瀏陽河的人士也向本報記者印證了上述觀點。同時，該人士表示，瀏陽河的資金問題以及與通化當?shù)叵嚓P的談判進展不利，可能是導致目前僵局的主要原因。

　　然而，這些說法卻遭到了瀏陽河董事長彭潮的否認。3月31日中午，彭潮對本報記者表示，目前相關事宜仍在溝通當中，當?shù)匾卜浅ＶС譃g陽河的介入，但是最終的結果還是要看當?shù)卣�府的態(tài)度。

　　資金非主要因素

　　瀏陽河整合通葡股份并不被業(yè)界看好。其中的主要原因是瀏陽河除了需要支付高達2億多元的相關股權收購資金外，還需要支付收購后重啟通葡與瀏陽河整合所需的龐大的資金，瀏陽河的資金鏈狀況廣受質(zhì)疑。

　　事實上，近年來瀏陽河的表現(xiàn)并不盡如人意。自1998年，彭潮通過買斷瀏陽河酒廠與五糧液進行貼牌和合作，取得快速的發(fā)展之后，瀏陽河便陷入了多元化發(fā)展的困局。2003年，瀏陽河先后進入糖業(yè)、電子、房產(chǎn)、礦業(yè)、餐飲、商業(yè)等產(chǎn)業(yè)，雖然各有成敗，但是分散了瀏陽河有限的資源。

　　在經(jīng)過幾次調(diào)整后，瀏陽河終于確定了酒業(yè)“一業(yè)獨大”的戰(zhàn)略思路，將主要的資源集中到酒業(yè)發(fā)展上。但是，瀏陽河要從多元化的道路上轉(zhuǎn)向，還需要一定的時間。而近期瀏陽河在市場上加大了投入，并且，從去年即啟動的瀏陽河國際名酒城也占用了數(shù)億資金。業(yè)內(nèi)人士紛紛認為，瀏陽河的手頭并不寬裕，要一次性的支付這么多的資金相當有壓力。

　　“我并不認為資金是收購通葡的主要障礙。”上述熟悉瀏陽河的人士表示，瀏陽河雖然目前資金不充裕，但是畢竟品牌知名度較高，也具有一定的固定資產(chǎn)，所以從各個渠道融資很容易解決收購的資金缺口。

　　根據(jù)該人士估算，按照目前的實際情況，要整體收購新華聯(lián)集團和東寶手上的通葡股份，應該會遠遠低于目前的市值，收購價格肯定不會到2.5億元。另據(jù)了解，通葡股份的兩大股東目前共持有31%的股權。以目前股價計算，市值約為2.65億元。

　　同時，本報記者從有關渠道獲悉，為了配合此次收購，瀏陽河在此之前已經(jīng)從銀行方面貸款2億元，所以瀏陽河收購的資金壓力并不大。

　　“目前，通葡股份兩大股東與瀏陽河方面在收購價格上已經(jīng)沒有太多異議，爭議的焦點應該只停留在支付方式的差異上。”該人士表示。

　　鑒于通葡股份遺留的問題較多，瀏陽河希望新華聯(lián)及通化東寶能夠承擔相應的股東責任，在瀏陽河進行股權及管理的移交中，解決目前通葡內(nèi)部的相關問題，而瀏陽河也希望按照這個節(jié)奏和進程去支付股權轉(zhuǎn)讓的資金。

　　但是，在這個問題上，兩大股東與瀏陽河仍在僵持。

　　屬地風向標

　　雖然，兩大股東與瀏陽河之間存在一定分歧，但真正的困難還是瀏陽河與通化當?shù)刂鞴懿块T的談判上。

　　“通葡本來就是一直走低端路線，而當?shù)氐男【茝S仍一味的模仿通葡，大量的低端產(chǎn)品充斥市場，更加導致了通葡的產(chǎn)品難以向中高端升級。”一位熟悉通葡的人士對本報記者表示。

　　此外，由于通葡自1999年1月改制以來，原國企的用工問題一直沒有得到有效解決。據(jù)了解，目前通葡有員工600多人，但按照實際使用來看，還有大量的富余，瀏陽河如果接受如此龐大的員工隊伍，將是很大的負擔。1

　　因此，周邊小酒廠以及勞工的問題可能會是瀏陽河與政府主管部門談判的核心。

　　但是，上述熟悉通葡的人士認為，這兩個問題都觸動了當?shù)氐拿舾械貛АＭㄆ现苓叺男【茝S多達數(shù)十家，總銷售額也相當巨大，同樣為當?shù)貏?chuàng)造了稅收，要治理這些小酒廠當?shù)貏恿Σ蛔恪！坝绕涫窃谟霉�問題上，目前國家勞動法執(zhí)行那么嚴，當?shù)睾茈y為了迎合瀏陽河收購就冒相應的風險”。

　　對此，彭潮表示，“還與當?shù)刂鞴懿块T在積極的溝通當中。并且相關問題已經(jīng)得到了有效解決。”

　　“所有的結果應該在5天后會有消息。”新華聯(lián)集團董事長傅軍3月31日下午對本報記者表示。

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